HKFoods Q2'25-förhandskommentar: Vi förväntar oss vinsttillväxt i en utmanande miljö

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-30 04:50 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

HKFoods rapporterar Q2-rapporten onsdagen den 6 augusti cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att bolaget kan fortsätta med sin effektivitetsdrivna vinsttillväxt, bland annat drivet av de automationsinvesteringar som till slut färdigställdes förra året. Verksamhetsmiljön har varit ganska utmanande under Q2 på grund av bland annat strejker och en kylig försommar.

Källa: Inderes

Vi väntar oss en ganska svag efterfrågan på marknaden

Vi estimerar att omsättningen för Q2 uppgår till 258 MEUR, vilket innebär endast en liten ökning jämfört med jämförelseperioden (255 MEUR). Under de senaste 12 månaderna har omsättningen delvis ökat drivet av bokföringsteknisk tillväxt relaterad till den polska baconenheten, men under Q2 2025 bedömer vi att denna effekt är mycket liten (mindre än 1 % av omsättningen). Vi bedömer att efterfrågan inom finsk detaljhandel har förblivit utmanande, vilket påverkas av bland annat den kyliga försommaren samt en måttlig försvagning av efterfrågan på charkuterier till följd av de nya näringsrekommendationerna. Dessutom har livsmedelsstrejkerna sannolikt hindrat leveranserna under påsk- och första maj-säsongerna. Vi väntar oss att HKFoods marknadsandel utvecklats väl inom detaljhandels- och foodservicekanalerna. Vidare stöder exporten av fjäderfäprodukter till Kina exportvolymerna.

Vinsttillväxten fortsätter trots utmaningarna

Vårt estimat för den justerade rörelsevinsten är 7,1 MEUR och förväntar sig en betydande vinsttillväxt i förhållande till den svaga jämförelseperioden (Q2'24: 4,4 MEUR). Den viktigaste drivkraften för vinsttillväxten är bolagets betydande effektivitetsinvesteringar som slutfördes ungefär i mitten av 2025. De strejker som påverkade början av Q2 har sannolikt orsakat en negativ vinstpåverkan på 1-2 MEUR relaterat till bland annat övertidsersättningar och sämre leveransförmåga. Tillgången på nötkött har varit svagare än normalt i början av året och producentpriserna har stigit, men vår grundläggande antagande är att det inte har haft någon betydande vinstpåverkan på Q2.

Ingen revidering av guidningen väntas, balansräkningen är fortfarande av intresse

Vi väntar oss att bolaget att finna sin guidning för 2025 oförändrad, vilket förutsätter att det jämförbara rörelseresultatet ökar från jämförelseperiod (27,7 MEUR). Mer information om bolagets balansräkning kan erhållas i samband med Q2-rapporten. Bolaget meddelade i april att de överväger en försäljning av den polska baconenheten, men meddelade i juli att enheten kommer att förbli en del av HKFoods. Detta kan tolkas på två sätt: 1) antingen behöver bolaget inte pengarna från försäljningen och kan lösa in sitt dyra hybridlån med internt kassaflöde, eller 2) den eventuella försäljningspriset skulle ha varit för lågt, vilket skulle ha inneburit att nettofördelen med att lösa in hybriden skulle ha varit obefintlig. I våra estimat återbetalas hybridlånet först under hösten 2026, då bolaget har tillräcklig säkerhetsmarginal till de nuvarande lånevillkoren.