Källa: Inderes & Vara Research (7-8 estimat, konsensus 10.7.2026)

Kalmar publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 22 juli runt klockan 13. Vi förväntar oss att företagets omsättning och operationella resultat har vuxit från jämförelseperioden. Däremot estimerar vi att orderingången har minskat något, men ändå legat på en måttlig nivå. I rapporten kommer vi särskilt att fokusera på utvecklingen inom tjänstesegmentet efter en svag inledning på året, samt företagets mer detaljerade marknadskommentarer.

Vi förväntar oss att omsättningstillväxten har stöttat resultatet

Vi estimerar att Kalmars omsättning växte till 445 MEUR under Q2, vilket också är helt i linje med konsensusförväntningarna. Vi förväntar oss att omsättningen för båda segmenten har ökat från jämförelseperioden, men att tillväxten för Utrustning har varit något snabbare än för Tjänster. Företaget kommenterade i sitt samtal före den tysta perioden att det inte förväntar sig att försäljningen av reservdelar i Nordamerika, som belastade Q1, kommer att återhämta sig omedelbart, utan att situationen gradvis kommer att förbättras.

Vi förväntar oss däremot att den justerade rörelsevinsten har stigit till 58,0 MEUR, stöttad av omsättningstillväxten. Vi förväntar oss dock att marginalnivån har förblivit stabil trots tillväxten, vilket bland annat påverkas av en svagare försäljningsstruktur inom Tjänster jämfört med jämförelseperioden (lägre försäljning av reservdelar i Nordamerika). Våra vinst- och marginalestimat är också i linje med konsensus. På nedersta raden förväntar vi oss att finanskostnader och skatter har legat på normala nivåer och vi estimerar att den rapporterade vinsten per aktie uppgick till 0,67 euro.

Vi estimerar att orderingången har minskat något från jämförelseperioden

Baserat på företagets samtal före den tysta perioden, bedömer vi att efterfrågemiljön har förblivit ganska stabil totalt sett jämfört med utsikterna som gavs i samband med Q1-resultatet, trots situationen i Mellanöstern. Hittills har dock antalet order som offentliggjorts under kvartalet varit något färre än under jämförelseperioden, enligt vår bedömning. Man bör inte dra alltför långtgående slutsatser från enskilda offentliggöranden på grund av eventuella tidsmässiga förseningar. Den stabila efterfrågebilden stöds enligt vår bedömning också av relativt oförändrade makroekonomiska prognoser och prognoser för containertrafik, vilka dock inte indikerar en snabb marknadsdriven återhämtning på kort sikt. Med tanke på de färre orderoffentliggörandena under kvartalet har vi dock gjort små justeringar i våra interna orderprognoser för innevarande år, eftersom vi baserat på offentliggörandena bedömer att det har förekommit åtminstone tillfälliga förseningar i beslutsfattandet under våren. Vi sänkte därför våra orderprognoser för Q2 något och förväntar oss att Kalmars orderingång landade på 429 MEUR (tidigare 450 MEUR), vilket är en något försiktigare bedömning än konsensus (446 MEUR). Däremot förväntar vi oss att orderna på helårsbasis fortsätter att växa med cirka 2 %, och de små tidsmässiga förskjutningar vi har gjort påverkar inte våra operationella prognoser.

Upprepning av guidningen förväntas, fokus på tjänsternas utveckling

I sin guidning för 2026 förväntar sig Kalmar att dess jämförbara rörelsemarginal kommer att överstiga 12,5 %, och vi förväntar oss att företaget upprepar denna guidning i samband med rapporten. Baserat på företagets tidigare kommentarer kan guidningen ses som en indikation på en bottennivå. Vår marginalprognos för helåret ligger för närvarande på 13,0 % (mot konsensus på 13,1 %). Trots den fortsatta geopolitiska osäkerheten förväntar vi oss att Kalmar även upprepar sin bedömning att efterfrågan på den totala marknaden kommer att förbli på samma nivå under de kommande sex månaderna som under tidigare kvartal.

I rapporten följer vi med särskilt intresse lönsamhetsutvecklingen inom tjänstesegmentet och ledningens kommentarer om återhämtningen på reservdelsmarknaden i Nordamerika. Dessutom fokuserar vi på framstegen i programmet Driving Excellence (40 MEUR i årliga bruttobesparingar uppnåddes i slutet av Q1). Vi följer också eventuella uppdateringar om hur situationen i Mellanöstern påverkar leveranskedjor och kundaktivitet, även om de direkta effekterna hittills har varit begränsade enligt företaget.