KH Group Q2’25 förhandskommentar: Vi förväntar att KH-Koneets positiva utveckling har fortsatt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-13 05:10 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Vi förväntar att kvartalet har varit dystert

Vårt omsättningsestimat för KH-Koneer i Q2 uppgår till 43,2 MEUR, vilket gör en tillväxt på 5 % från jämförelseperiodens nivå nödvändig. Vi bedömer att KH-Koneers verksamhetsmiljö har förblivit utmanande under kvartalet, både i Finland och Sverige, men att det utökade försäljningsnätverket har möjliggjort tillväxt trots detta. Från NRG förväntar vi oss en omsättningsminskning på 6 %, driven av Saurus som är verksam i Finland. Saurus drabbades under kvartalet av en minskad orderstock på grund av fördröjt beslutsfattande från Finlands välfärdsområden. Enligt vår bedömning har företagets orderstock sedan dess återhämtat sig och KH Group meddelade i slutet av juni en order på cirka 10 MEUR från Försvarsmakten. Vad gäller Indoor Group förväntar vi oss att kvartalet återigen har varit utmanande. Vi förväntar oss att omsättningen har minskat, drivet av det krympta butiksnätverket och effektiviseringsåtgärderna inom företaget. Baserat på statistik från Finlands specialhandelsförbund minskade inte längre omsättningen på den finska möbelmarknaden i april-maj, vilket naturligtvis är positivt för Indoor Group.

Vi ser att KH-Koneet har förutsättningar för resultatförbättring

För KH-Koneet förväntar vi oss att omsättningstillväxten driver en ökning av det jämförbara rörelseresultatet till 2,1 MEUR, vilket överstiger jämförelseperiodens nivå en aning. Enligt vår bedömning begränsar dock företagets tillväxtinvesteringar skalbarheten av marginalen i en dämpad efterfrågemiljö. Vi anser i vilket fall som helst att KH-Koneets tillväxtinvesteringar är motiverade, eftersom vi ser att företaget har förutsättningar till en betydande marginalförbättring när efterfrågemiljön inom maskinhandeln återhämtar sig. För NRG:s del förväntar vi oss att omsättningsminskningen tynger ner det jämförbara rörelseresultatet till 0,7 MEUR. Enligt vår bedömning är lönsamhetsutvecklingen för Indoor Group, som är bokförd som en tillgång till försäljning, förenad med störst osäkerhet. Under jämförelseperioden orsakade införandet av ett nytt affärssystem ineffektivitet för företaget och pressade ned den relativa lönsamheten. För KH Group skulle tecken på en vändning i Indoor Groups resultat vara särskilt positiva med tanke på eventuella försäljningsförhandlingar, men eftersom koncernen har skrivit ned sitt ägande i Indoor bör man inte förvänta sig mycket av företagets marknadsvärde. Vårt Q2-estimat för det jämförbara rörelseresultatet för Indoor Group uppgår till -0,9 MEUR under ett säsongsmässigt lugnt kvartal, drivet av en lättare kostnadsstruktur jämfört med jämförelseperioden.

Koncernen kommer sannolikt att upprepa sin guidning

KH Group guide:ar för innevarande år att de kontinuerliga affärsområdenas (d.v.s. Indoor Group är utanför guidningen) omsättning och jämförbara rörelseresultat kommer att vara ungefär på jämförelseperiodens nivå (2024 omsättning: 194 MEUR och jämförbart rörelseresultat: 7,2 MEUR).  Vårt estimat för de fortsatta affärsområdenas omsättning på 193 MEUR och jämförbara rörelseresultat på 7,0 MEUR är i linje med guidningen. Våra estimat gör en förbättrad prestationsnivå från KH-Koneet nödvändig. För NRG ser vi ett uppåtgående tryck i våra prognoser för slutet av året i och med Försvarsmaktens order. Indoor Group bokförs som en tillgång avsedd för försäljning, och företaget konsolideras därmed inte längre rad för rad i koncernens siffror. Därmed kan Indoor Groups svaga utveckling inte längre, som föregående år, leda till ett behov av en revidering av guidningen.