Analytikerkommentar

KH Groupin tytäryhtiö Indoor vetäytyy Virosta

Käsityksemme mukaan verkkoon enenevästi siirtyneen myynnin ja Ikean tulon myötä kilpailutilanne Viron huonekalumarkkinalla on viime vuosina ollut erittäin kireä. Olemme aiemmissa raporteissamme kirjoittaneet näkevämme Indoor Groupin myymäläverkoston optimoimisen tarpeellisena yhtiön kannattavuuskäänteen mahdollistamiseksi. Suhtaudumme näin ollen myönteisesti yhtiön päätökseen lakkauttaa Viron toiminnot ja keskittyä paremman kannattavuuden omaavaan kotimarkkinaan.

Päätöksellä vain rajallinen vaikutus Indoorin lukuihin

KH Group tiedotti tiistaina tytäryhtiö Indoor Groupin lopettavan toimintonsa Virossa. Tiedotteen mukaan Indoorilla oli Virossa kolme Asko-myymälää ja verkkokauppa.

Vuonna 2022 Viro toi 7,2 MEUR Indoorin 192,1 MEUR:n liikevaihdosta (noin 4 %), joten päätöksellä on rajallinen vaikutus yhtiön liikevaihtoon, mutta odotamme tulosvaikutuksen olevan suurempi (ja luonnollisesti myönteinen). Vielä edellisen tilikauden lopussa yhtiöllä oli 4 Asko- ja 4 Sotka-myymälää sekä kummankin brändin verkkokaupat Virossa, joten maan liiketoimintaa on supistettu kuluvan vuoden aikana. Yhtiön myymälät Virossa ovat keskimäärin kotimarkkinan myymälöitä pienempiä.

Indoor omistaa Tallinnassa sijaitsevan myymälän kiinteistön, jonka myyntiprosessin se aloittaa maasta vetäytymisen myötä. Yhtiön mukaan Viron liiketoimintojen alas ajamisella ei ole vaikutusta yhtiön Suomen liiketoimintoihin. Uutinen aiheuttaa lievää laskupainetta Indoorin liikevaihtoennusteisiin, mutta sillä on lievä myönteinen vaikutus tulosennusteisiimme. Päivitämme yhtiön ennusteet seuraavan yhtiöpäivityksen yhteydessä.

Odotamme huomisen pääomamarkkinapäivän viitoittavan tietä Indoorin tuloskunnon elvyttämiseksi

Indoor Groupin tuloskunto on 2022–2023 ollut vaikean markkinatilanteen myötä selvässä paineessa, mutta näemme Virosta vetäytymisen ja kannattavampaan kotimarkkinaan keskittymisen yhtenä askeleena kannattavuuden parantamiseksi. KH Group järjestää keskiviikkona kello 14.30 pääomamarkkinapäivän, jonka yhteydessä odotamme johdon tuovan lisää näkyvyyttä strategisiin valintoihin Indoor Groupin kannattavuuden elvyttämiseksi. Tapahtumaa voi seurata joko paikan päältä tai Inderes TV:stä ja siihen voi ilmoittautua täältä.

KH Group är en finansiell koncern. Bolaget är verksamt som ett konglomerat med diversifierade affärsverksamheter. Inom koncernen återfinns bolag inom varierande sektorer med stort produkt- och tjänsteutbud. Verksamheten drivs på global nivå med störst närvaro inom Europa. Kunderna består av både privata aktörer samt företagskunder, där försäljning sker via egna varumärken. Bolaget grundades 2012 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Läs mera

Key Estimate Figures2023-11-02

	2022	23e	24e
Omsättning	441,3	418,2	412,7
tillväxt-%	3 737,4 %	−5,2 %	−1,3 %
EBIT (adj.)	12,2	11,9	9,9
EBIT-%	2,8 %	2,9 %	2,4 %
EPS (adj.)	0,24	0,17	0,03
Utdelning	0,00	0,00	0,00
Direktavkastning
P/E (just.)	4,9	2,4	12,1
EV/EBITDA	18,6	5,4	4,9