Källa: Inderes & Vara Research (13-16 estimat, 10.07.2026 konsensus)

KONE publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 22 juli cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att företaget har fortsatt sin operationella marginalförbättring, även om det rapporterade resultatet belastas av engångskostnader relaterade till TK Elevator-arrangemanget. Utöver siffrorna kommer vårt fokus att ligga särskilt på kommentarer om framskridandet av den stora affären och marknadsutsikterna.

Vi förväntar oss att den operationella vinstutvecklingen har fortsatt med en uppåtgående trend, men att engångskostnader tynger det rapporterade resultatet

Vi uppskattar att KONEs omsättning ökade med knappt 3 % till 2924 MEUR under Q2, vilket är något under konsensusestimatet på 2970 MEUR. Tillväxten stöds enligt vår bedömning av god efterfrågan inom service- och särskilt moderniseringstjänster. Däremot bedömer vi att Kina fortsatt har tyngt utvecklingen av lösningar för nybyggnation. Vi förväntar oss också att den positiva marginalutvecklingen har fortsatt och uppskattar att den justerade rörelsemarginalen landade på 12,9 % (konsensus 12,6 %). Enligt vår bedömning stöds lönsamheten av en förbättrad försäljningsmix och effektivitetsprogram, medan kostnadsinflation och priskonkurrens i Kina fortfarande skapar motvind. Det rapporterade resultatet belastas å andra sidan av engångskostnader på cirka 50 MEUR relaterade till TK Elevator-förvärvet, enligt företagets bedömning, och vi har inkluderat dessa kostnader i våra prognoser i samband med förhandskommentaren. Vi har däremot inte gjort några ändringar i våra operationella prognoser. Skillnaden mot konsensusens rapporterade resultatprognoser förklaras enligt vår bedömning av att konsensusprognoserna inte fullt ut inkluderar de engångskostnader som företaget tidigare indikerat (se mer detaljerat i vår tidigare kommentar efter analytikersamtalet i maj).

Måttlig tillväxt i orderingången enligt våra förväntningar

Vår orderingångsprognos för Q2 är 2386 MEUR (+3 % å/å), vilket också är något under konsensusförväntningarna (2424 MEUR). Vi förväntar oss att orderingången återigen har ökat starkt, särskilt inom moderniseringar. Svagheten på den kinesiska bostadsmarknaden har dock fortsatt enligt offentlig statistik (bostadsstarter i Kina under april-maj -25 % å/å, färdigställd volym -21 % å/å), vilket bromsar den totala utvecklingen. Dessutom har situationen i Mellanöstern ökat en viss osäkerhet i orderingångsutvecklingen på kort sikt, men vi bedömer att dess effekter har varit begränsade. Det är också viktigt att komma ihåg att över 90 % av KONEs resultat kommer från eftermarknaden (service och modernisering), så en avmattning i efterfrågan på nybyggnation påverkar inte företagets resultatutveckling nämnvärt på kort sikt.

Guidningens riktlinjer förväntas vara oförändrade, de senaste uppdateringarna om TKE-arrangemanget är av intresse

I sin nuvarande guidning för 2026 förväntar KONE att omsättningen ska växa med 3–6 % med jämförbara valutakurser. Dessutom förväntar företaget att dess justerade rörelsemarginal kommer att ligga mellan 12,3–13,0 %. Inför rapporten förväntar vi oss att företagets marginal för innevarande år kommer att uppgå till 12,7 % (mot konsensus 12,6 %). Vi förväntar oss inga ändringar i guidningens intervall, förutom eventuella måttliga avsmalningar. Utöver resultatet kommer marknadens uppmärksamhet att vara starkt riktad mot framskridandet av TK Elevator-fusionen. Den extra bolagsstämman godkände arrangemanget som väntat i juni, så fokus ligger nu på konkurrensmyndigheternas tolkningar och eventuella nödvändiga avyttringar som företaget har bedömt att det kan behöva göra. Även om det fortfarande är lång tid kvar tills affären slutförs (tidigast Q2'27), söker vi i rapporten ytterligare information om förberedelserna för integrationen, tidsplanen samt framskridandet av konkurrensmyndighetsprocessen. Dessutom följer vi naturligtvis företagets mer detaljerade marknadskommentar.