Martela Q2 perjantaina: Odotamme käänteen jatkuvan syksymmällä

Martela julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina. Odotamme kausiluonteisesti hiljaisen katsauskauden olleen haastava, minkä seurauksena kiinnostuksemme kohdistuu kiinteiden kulujen kehitykseen ja tulosta kannattelevan H2:n näkymiin. Yhtiön kohdemarkkinaa varjostavat epävarmuudet sekä viime viikolla tiedotettu toimitusjohtajan vaihto heikentävät näkyvyyttä lyhyellä aikavälillä ja voivat heittää yllättäviä kapuloita aluillaan olevan tuloskäänteen rattaisiin.

Odotamme Martelan liikevaihdon laskeneen Q2:lla 5 % 19,6 MEUR:oon. Ennusteen taustalla on Q1:n tapaan kysynnän heikko kehitys yksityisellä sektorilla. Odotamme yritysten lykänneen toimistoinvestointejaan toimitilatarpeiden huonon näkyvyyden seurauksena. Keskeisimmät yksityisen sektorin epävarmuudet liittyvät arviomme mukaan edelleen 1) mihin etä- ja toimistotyön välinen suhde lopulta asettuu sekä 2) milloin ja missä laajuudessa muuttuneisiin tilatarpeisiin ryhdytään jälleen investoimaan. Julkisen sektorin kysyntä on ollut vakaampaa läpi pandemian ja odotamme sen pitäneen paremmin pintansa myös Q2:lla.

Laskevan liikevaihdon seurauksena Martelan liiketappio painuu ennusteissamme 0,3 MEUR:oon. Kutistuvaa myyntiä osin tasapainottaa viimeisen vuoden aikana toteutetut sopeutustoimet ja sitä kautta parantunut kulurakenne. Viimeisen vuoden aikana Martelassa on toteutettu liuta erilaisia säästö- ja tehostustoimia sekä uudistustöitä (mm. toimintojen uudelleenorganisointi), jotka ovat luoneet tervettä pohjaa kannattavuuskäänteen kestävää toteuttamista ajatellen.

Odotamme Martelan toistavan kasvavaa liikevaihtoa (2020: 88 MEUR) ja liiketulosta (2020: -4,0 MEUR) ennakoivan ohjeistuksen. Ennusteissamme kuluvan vuoden liikevaihto kasvaa 3 % 90,6 MEUR:oon ja liikevoitto nousee 0,2 MEUR:oon, mikä on 0,3 % liikevaihdosta. Liiketoiminnan kausiluonteisuudesta ja pehmeästä Q1:stä johtuen odotamme vuoden 2021 liikevoiton syntyvän H2:lla. Martelan liiketoiminnan näkyvyys on kuitenkin normaaleissakin olosuhteissa lyhyt, minkä takia koko vuoden liikevaihtorivin ennustettavuus ja siten myös tulostason ohjeistaminen / arvioiminen on aina omat haasteensa sisältävä harjoitus.