Metacon Q3’25 förhandskommentar: Fortsatt konvertering av orderstocken
Sammanfattning
- Metacon förväntas rapportera en betydande intäktsökning i Q3’25, främst drivet av Motor Oil-projektet, med en omsättning på 83,3 MSEK jämfört med 5,7 MSEK i Q3’24.
- Trots intäktsökningen förblir lönsamheten negativ med ett förväntat EBIT på -10,9 MEUR, på grund av höga fasta kostnader och låga bruttomarginaler.
- En milstolpsbetalning på 166 MSEK från Motor Oil-projektet förväntas stärka kassaflödet, även om en del av betalningen används för att reglera skulder och projektfinansiering.
- Metacon ger ingen finansiell vägledning, men tillväxtutsikterna förblir positiva med fortsatt konvertering av orderstocken, vilket stöder ett helårsintäktsestimat på 297 MSEK för 2025.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2025-11-13 06:00 GMT. Ge feedback här.
| Estimaten | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | 2025e | |
| MSEK / SEK | Jämförelse | Faktisk | Inderes | Inderes | |
| Omsättning | 5.7 | 83.3 | 297 | ||
| EBITDA | -46.3 | -7.5 | -28.8 | ||
| Rörelseresultat | -49.1 | -10.9 | -41.8 | ||
| PTP | -49.3 | -12.6 | -47.3 | ||
| EPS (rapporterad) | -0.07 | -0.01 | 0.00 | ||
| Omsättningstillväxt-% | -71.6 % | 1361.4 % | 634.4 % | ||
| EBIT-% (just.) | -815.8 % | -13.1 % | -14.1 % |
Källa: Inderes
Metacon planerar att släppa sin Q3-rapport torsdagen den 20 november. Vi estimerar en betydande ökning av intäkterna, främst relaterad till den storskaliga Motor Oil-ordern. Vi förväntar oss dock att lönsamheten förblir negativ, då volatila råvaru- och förbrukningsvarukostnader sannolikt kommer att öka i takt med intäkterna. I den kommande rapporten kommer vår uppmärksamhet att riktas mot ledningens kommentarer om utvecklingen av den nuvarande orderstocken, efterfrågerelaterad information och vidare insikt i företagets finansiella ställning.
Ännu ett kvartal med stark omsättningstillväxt
Vi estimerar att Metacon fortsatte att leverera en stark och accelererande omsättningstillväxt under Q3 och nådde 83,3 MSEK jämfört med 5,7 MSEK under Q3’24 och 56,7 MSEK under föregående kvartal. Såvitt vi förstår ligger det storskaliga Motor Oil-projektet fortfarande i fas, vilket bör återspeglas i högre redovisade intäkter och utgöra den huvudsakliga drivkraften för intäktstillväxten under kvartalet.
Eftersom Metacons verksamhet är projektdriven kan kvartalsintäkterna variera betydligt. Därför anser vi att det är bra att ta ett bredare perspektiv för att bättre bedöma företagets underliggande affärsutveckling. På rullande tolv månaders basis förväntar vi att intäkterna har nått 206 MSEK under Q3’25 senaste tolv månader, jämfört med 25 MSEK under motsvarande period ett år tidigare, vilket visar en betydande acceleration i företagets kommersiella uppskalning. Vi förväntar oss också att orderstocken, en indikator på framtida intäkter då den består av bekräftade kundorder som ännu inte levererats fullt ut, uppgick till cirka 161 MSEK i slutet av Q3’25. Denna orderstock förstärktes ytterligare i början av Q4 genom kontraktet för ett 7,5 MW vätgasprojekt med Elektra, värderat till cirka 78 MSEK, vilket banar väg för fortsatt omsättningstillväxt.
Resultatet är fortfarande negativt, men kassaflödet stärks av en stor milstolpsbetalning
Vi förväntar att Q3 EBIT uppgår till -10,9 MEUR, i stort sett i linje med Q2-nivån. Även om intäkterna ökar, estimerar vi att fasta kostnader i samband med företagets tillväxtfas, i kombination med fortfarande relativt låga bruttomarginaler, kommer att hålla resultatet negativt. Även om det svaga rörelseresultatet sannolikt kommer att fortsätta tynga kassaflödet, fick Metacon en milstolpsbetalning på cirka 166 MSEK under Q3 relaterad till Motor Oil-projektet. Följaktligen förväntar vi oss att det operativa kassaflödet efter förändringar i rörelsekapitalet blir starkt. Vi förväntar oss dock att en del av denna betalning har använts för att reglera leverantörsskulder och återbetala projektfinansieringen som erhölls i maj 2025.
Ingen guidning från Metacon, men den övergripande utsikten signalerar sannolikt god fart
Metacon lämnar ingen finansiell vägledning eller konkreta kommentarer om framtiden, så vi förväntar oss det inte nu heller. Vi förväntar dock att Metacons tillväxtutsikter förblir positiva även under Q4, drivna av fortsatt konvertering av orderstocken. Som ett resultat är vårt nuvarande helårsestimat för intäkter 297 MSEK, med ett EBITDA-estimat på -29 MSEK. I den kommande Q3-rapporten kommer vi att noga följa uppdateringar om framstegen i den nuvarande orderstocken, efterfrågerelaterad information och vidare insikt i företagets finansiella ställning.