Multitude Q2'25 förhandskommentar: Resultattillväxten fortsätter

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2025-08-15 06:06 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Multitude publicerar sin Q2’25 rapport på morgonen den 21 augusti. Vi förväntar fortsatt tillväxt, driven av de mindre affärsenheterna (SME-banktjänster & grossistbanktjänst) och en tydlig resultatförbättring från jämförelseperioden, främst driven av en förbättrad nedskrivningskostnadsandel. Vi har gjort små positiva justeringar av Q2-resultatet genom att sänka vår prognos för nedskrivningskostnader, då vi förväntar att betalningsbeteendet hos konsumenter/små och medelstora företag har förblivit starkt. 

Vi förväntar att tillväxten accelererar  

Vi förväntar att Multitudes Q2 rörelseresultat har ökat med cirka 6 % till 56,6 MEUR. Detta skulle innebära en acceleration av tillväxten från Q1-nivån (1 %). I linje med Q1, förväntar vi en liten minskning av räntenettot (NII) för den största affärsenheten, konsumentbanktjänster. Detta drivs särskilt av lägre räntor eftersom räntekostnaderna minskar med en fördröjning. Vi förväntar att låneportföljen har fortsatt att växa. Vi förväntar att se en tydligt positiv och snabb tillväxt från de tidiga affärsenheterna, SME-banktjänster och grossistbanktjänst, även om vi förväntar att tillväxttakten för den senare kommer att mattas av från mycket höga nivåer. Dessutom, utöver växande räntenetto, förväntar vi att rörelseresultatet stöds av ökade avgiftsintäkter (som setts under tidigare kvartal) och intäkter från intresseföretag (investeringen i Lea Bank är fullt synlig här). Sammantaget förväntar vi att efterfrågeutsikterna har förblivit i stort sett stabila trots den globala makroekonomiska osäkerheten under kvartalet.

Vi förväntar oss tydlig vinsttillväxt

Vi förväntar att Multitudes resultat före skatt (EBT) för Q2 har vuxit till 7,0 MEUR (Q2’24: 5,4 MEUR). En stor del av vinsttillväxten i våra estimat kommer från en minskande nedskrivningskostnadsandel då vi förväntar att nedskrivningskostnaderna minskar något i absoluta tal trots tillväxten i rörelseresultatet. Det är bra att notera att jämförelseperioden nu är mer utmanande eftersom nedskrivningskostnaderna förbättrades tydligt från och med Q1’24 (Q2’24 var redan ett bättre kvartal). Vi förväntar oss viss kostnadsinflation och att kostnads-/intäktskvoten ligger ungefär på samma nivå som den var under jämförelseperioden. Vi förväntar att konsumentbanktjänster till stor del står för koncernens vinst. Vi bör också se tydliga förbättringar i lönsamheten för de mindre affärsenheterna eftersom företaget siktar på att SME-banktjänster ska vara lönsamma på kvartalsbasis under H2 (Q1’25: -0,6 MEUR) och grossistbanktjänst ska uppnå EBT på 4-5 MEUR för året (Q1’25: 0,3 MEUR).

Utvecklingen av SME-banktjänster och grossistbanktjänst är rapportens höjdpunkt

Multitudes guidning för 2025 förväntar att resultat efter skatt ligger i intervallet 24-26 MEUR. Vårt nuvarande estimat för resultat efter skatt är 25,7 MEUR, vilket innebär att det ligger i den övre delen av intervallet. Därmed ser vi en möjlighet till förbättrad guidning under den senare delen av året. I våra estimat drivs tillväxten i resultat efter skatt av tillväxt i rörelseresultatet (estimat +4%) och en minskande nedskrivningskostnadsandel. I våra estimat är kostnad/intäktskvoten ganska stabil för året, även om kostnadseffektivitet är en tydlig prioritet för företaget för närvarande. Återigen sticker tillväxten och lönsamheten för affärsenheterna SME-banktjänster och grossistbanktjänst ut som en viktig höjdpunkt i rapporten. Vi förväntar inga större förändringar gällande efterfrågeutsikter och betalningsbeteende.