Multitude is a digital bank that offers lending and online banking services to consumers, small and medium-sized businesses, and other fintechs overlooked by traditional banks. The company was founded in 2005 in Finland and currently operates in 17 countries. The company operates with three business units: Consumer Banking (Ferratum), SME Banking (CapitalBox) and Wholesale Banking (Multitude Bank).
Antti Kumpulainen, CEO, talks about the digital bank Multitude as an investment. Multitude offers lending and online banking services to consumers, small and medium-sized businesses, and other fintechs overlooked by traditional banks.
Multitudes Q3-siffror missade våra estimat något, men positivt var att de tillgångslätta intäkterna fortsatte att växa snabbt och nedskrivningskostnaderna fortsatte att minska.
Multitudes tillväxt under Q3 var långsammare än vi hade förväntat oss, men vinsten var i stort sett i linje med våra estimat, driven av en mycket god tillväxt i avgiftsintäkter och en fortsatt positiv trend i nedskrivningskostnader.
Multitudes resultatförbättring under Q2 överträffade vår förväntning och drevs främst av minskande nedskrivningskostnader och god tillväxt i avgiftsintäkter, vilket potentiellt kan vara en bra tillgångslätt tillväxtdrivare i framtiden. Årets guidning upprepades, även om vi ser den som ganska konservativ och ser en chans att den kommer att justeras uppåt.
Multitudes tillväxt under Q2 var långsammare än vi estimerade, men vinsten överträffade våra förväntningar tydligt, vilket indikerar att företagets fokus på lönsamhet ger resultat. Vinstguidningen upprepades, men baserat på vår första reaktion anser vi att sannolikheten för ytterligare en positiv guiderevidering har ökat.
Multitude publicerar sin Q2’25 rapport på morgonen den 21 augusti. Vi förväntar fortsatt tillväxt, drivet av de mindre affärsenheterna (SME-banktjänster & grossistbanktjänst) och en tydlig resultatförbättring från jämförelseperioden, drivet främst av en förbättrad nedskrivningskostnadsandel.
Multitudes aktie har fortsatt sin positiva trend efter det starka Q1-resultatet. Den vinstbaserade värderingen är inte dyr, men med den ökade balansräkningsbaserade värderingen har förväntningarna på framtida hållbara avkastning på eget kapital ökat tydligt. Vi anser att värderingen har nått en neutral nivå (P/B 1,0x) och därmed har risk/reward-förhållandet försvagats något, och vi tror att de bästa köptillfällena har passerat.
Multitudes tillväxt i Q1 var något under våra förväntningar, men resultatet överträffade våra estimat tydligt drivet av minskade nedskrivningskostnader. Guidningen justerades uppåt, och även om det inte var någon större överraskning, gav det mer tillförsikt till utsikterna för vinsttillväxten framöver. Givet den förbättrade utvecklingen, finner vi fortfarande värderingen attraktiv.
While Multitude's Q1 growth was slightly lower than our estimates, its profit performance was better than expected even though our original estimates had already factored in a significant profit improvement for the quarter.
Multitude kommer att rapportera sina Q1-resultat för 2025 på torsdag morgon den 22 maj. Vi förväntar oss fortsatt tillväxt och en betydande ökning av vinst jämfört med samma period förra året, som överskuggades av förhöjda nedskrivningsförluster.
Multitudes Q4-resultat överträffade våra förväntningar tack vare lägre än väntade nedskrivningsförluster, där trenden också har varit positiv de senaste kvartalen. Vidare växer verksamheten bra organiskt, vilket gör att kostnadsstrukturen kan skalas upp. Med ett bra momentum i dessa verkar den guidning som fastställts för 2025 vara uppnåelig. Trots den positiva reaktionen på aktien är värderingen fortsatt låg och vi anser att risk/reward-förhållandet är attraktivt.
Multitude rapporterade starkare siffror än väntat för Q4. Den totala tillväxten i nettointäkter var som förväntat, och vinsten överträffade främst på grund av lägre kreditförluster än väntat. Guidningen för 2025 och 2026 var oförändrad.
Multitude hasn’t given any preliminary announcements of its Q4 numbers, and thus the company will most likely reach its guidance range. As our estimate was slightly below the range, we made small positive estimate revisions before the earnings.
The offering of Tier 2 Notes was not a surprise to us, but the magnitude of the offering was slightly bigger than we expected, and the cost of the Notes seemed to be on the high side.
