Källa: Inderes

Nexstim publicerar sin H1-rapport fredagen den 14 augusti. Vi förväntar oss att omsättningen och resultatet för första halvåret har minskat från jämförelseperioden på grund av motvind inom den löpande omsättningen. Största delen av verksamheten utgörs av försäljning av utrustning, vilken vi förväntar oss har legat på samma nivå som jämförelseperioden, även om visibiliteten för antalet levererade enheter är låg. Vår uppmärksamhet i rapporten riktas särskilt mot framstegen i strategiska partnerskap samt utsikterna för slutet av året, vilka stöds av de stora order som meddelades under sommaren.

Försäljning av utrustning stabil – press på den löpande omsättningen

Vi estimerar att Nexstims H1-omsättning har minskat till 4,2 MEUR (H1'25: 4,5 MEUR). Bakgrunden till vårt estimat är pressen på den löpande omsättningen, vars nivå uppvisade en nedgång i H2'25-rapporten. Minskningen förklarades av ett minskat antal leasingavtal för utrustning och avvecklingen av försäljningen av engångs-huvudpositionerare. Vi förväntar oss att den löpande omsättningen återhämtar sig, men detta sker gradvis, och troligen var H1 fortfarande svagt i detta avseende. Försäljningen av utrustning verkar, baserat på meddelanden under början av året, ha följt jämförelseperiodens takt, så vi förväntar oss att den har legat på samma nivå som jämförelseperioden. Antalet levererade enheter kommer att framgå mer detaljerat först i rapporten, och där kan överraskningar åt ena eller andra hållet förekomma.

Nexstims försäljning av utrustning uppvisar typiskt en tydlig säsongsvariation, där försäljningen är viktad mot andra halvåret i enlighet med sjukhusens budgetcykler. Även om början av året sannolikt har varit relativt lugn, har företagets nyhetsflöde under sommaren varit positivt. Nexstim meddelade i juni och juli om två separata beställningar, varav båda inkluderade tio NBS 6-enheter, sannolikt från deras strategiska partner Brainlab. Majoriteten av dessa leveranser är planerade till andra halvåret. Vidare har företaget utökat sitt marknadsområde till Malaysia och utvidgat sitt försäljningstillstånd i Kanada. Förra året meddelade Nexstim om flera enskilda affärer för utrustning från mitten av maj till början av augusti. Flera av dessa var leveranser till distributörer. I år har företaget övergått från att meddela om enskilda affärer till att informera om större engångsleveranser.

Minskad löpande omsättning med hög marginal tynger resultatet

Vi förväntar oss att den justerade rörelsevinsten för H1 har minskat till -0,8 MEUR (H1'25: -0,2 MEUR). Bakom resultatnedgången ligger en minskad omsättning samt vår bedömning av en något svagare försäljningsmarginal. Vår uppskattning av försäljningsmarginalen baseras på att andelen löpande omsättning med hög marginal minskar proportionellt. Vi förväntar oss att de operationella kostnaderna ligger nära jämförelseperiodens nivå. Den finansieringslösning på 5 MEUR som genomfördes i maj stärkte företagets balansräkning och säkerställde resurser för att genomföra tillväxtstrategin. I början av nästa år har partnern Brainlab dessutom möjlighet att göra en ytterligare investering på 5 MEUR i företaget, vilket vi anser vara sannolikt. Företagets finansiella ställning ser för närvarande bra ut.

Utsikterna för slutet av året och framstegen i partnerskapen i fokus

Nexstims nuvarande guidning för innevarande år förväntar sig en ökning i omsättning och ett förbättrat rörelseresultat. Vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning, då de 20 beställningarna av utrustning som mottogs under sommaren ger ett utmärkt stöd för tillväxt under andra halvåret och för hela året. Vår helårsprognos för 2026 förväntar sig att omsättningen ökar med 16 % och uppgår till 12,7 MEUR, med ett rörelseresultat på 1,2 MEUR.

I rapporten följer vi med särskilt intresse kommentarer om framstegen i Brainlab-samarbetet, då stora utrustningsbeställningar är en konkret signal om partnerskapets kommersiella utveckling. Dessutom efterlyser vi en uppdatering om Sinaptica-partnerskapet (Alzheimers sjukdom), inklusive information om ett eventuellt utvecklingsavtal, vilket är en del av vår tillväxtprognos för slutet av året och nästa år.