Nexstim Q4'25 förhandskommentar: Resultatvändningen realiseras

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-24 06:45 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Nexstim publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 torsdagen den 26 februari 2026. Baserat på handelsmeddelanden förväntar vi oss en kraftig tillväxt jämfört med jämförelseperioden och en lönsam halvårsperiod. I rapporten kommer vårt fokus att ligga särskilt på guidningen för 2026 samt utsikterna för framstegen i partnerskapen med Brainlab och Sinaptica.

Säsongstoppen för försäljning av utrustning stöder omsättningen

Vi förväntar oss att Nexstims omsättning under H2 har ökat med 41 % från jämförelseperioden till 7,8 MEUR (H2’24: 5,6 MEUR). Tillväxten förklaras särskilt av vår bedömning att antalet levererade utrustningar är högre än under jämförelseperioden. Vi uppskattar att antalet utrustningsleveranser för hela 2025 kommer att uppgå till cirka 35 enheter, vilket är ett nytt rekord för företaget. Ungefär två tredjedelar av utrustningen levererades enligt vår bedömning under H2, vilket är en säsongsmässigt mer aktiv halvårsperiod. Tillväxten stöds också av en något högre återkommande omsättning jämfört med jämförelseperioden samt en betalning på 0,3 MEUR från Sinaptica (varav 0,1 MEUR intäktsfördes som omsättning under H2). I slutet av året ändrades betalningsstrukturen för Sinaptica-avtalet, vilket ledde till att den förväntade intäktsföringen för H2’25 minskade avsevärt från tidigare 1,3 MEUR. De återstående 1,0 MEUR av fordringarna omvandlades till ett konvertibelt skuldebrev från Sinaptica.

Marginalen ökar tack vare skalbarhet och hög bruttomarginal

Vi förutspår att rörelseresultatet (EBIT) för H2 har ökat till 1,7 MEUR (H2’24: 0,3 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 21,7 %. Resultatet stöds av Nexstims höga bruttomarginal i takt med att omsättningen ökar. Vi bedömer att de fasta kostnaderna skalas med omsättningstillväxten, även om företagets kostnadsstruktur fortfarande är relativt hög i förhållande till försäljningsnivån. Överföringen av försäljningsinsatser till Brainlab inom diagnostikverksamheten dämpar Nexstims ökning av operationella kostnader. Lönsamheten under H2 tyngs enligt vår bedömning av måttliga tilläggskostnader till följd av uppgraderingar av NBS 5-utrustningen till den nya NBS 6-generationen. En ökad andel av distributörsförsäljningen kan också sätta press på bruttomarginalen, men totalt sett förväntar vi oss att företaget under 2025 har uppnått sitt första lönsamma räkenskapsår i historien utan betydande engångslicensavgifter.

Fokus på 2026 och framsteg inom strategiska partnerskap

Nexstims gällande guidning för 2025 förväntar sig en ökning i omsättning och ett förbättrat rörelseresultat, vilket vi ansåg var praktiskt taget säkert redan vid ingången av året. För 2026 estimerar vi en omsättning på 15,2 MEUR och ett rörelseresultat på 2,7 MEUR. Hörnstenen för tillväxten förblir Brainlab-samarbetet, vilket stärker distributionskraften för Nexstims diagnostikutrustning. Företaget har tidigare meddelat att frukterna av samarbetet kommer att synas mer fullt ut från och med 2026. Det nya försäljningstillståndet i Förenade Arabemiraten är ett bevis på den geografiska expansionen, och Brainlab spelar en central roll i denna utveckling.