Nightingale H1'26 förhandskommentar: Omsättningen är fortfarande beroende av forskningsprojekt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-03 05:25 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Nightingale Health publicerar sin första halvårsrapport (H1) för räkenskapsåret 2026 torsdagen den 5 mars 2026. Vi förväntar oss en omsättningstillväxt från låga nivåer, driven av forskningsprojekt och samarbetet med Terveystalo. Vi bedömer att resultatet har förblivit kraftigt förlustbringande, då företaget investerar i internationell expansion och nya laboratorier. I rapporten fokuserar vi särskilt på framstegen för kommersiella partnerskap i Singapore och USA, samt effekterna av det nyligen erhållna laboratorietillståndet i New York på företagets utsikter.

Forskningsprojekt driver omsättningstillväxten

Vi estimerar att Nightingales H1-omsättning har ökat med 60 % från jämförelseperioden till 3,7 MEUR (H1'25: 2,3 MEUR). Den huvudsakliga drivkraften för tillväxten är forskningssegmentet, där företaget har lyckats ingå betydande avtal, såsom Aalborgs universitets order på 2,4 MEUR. Dessutom stöds omsättningen av samarbetet med Terveystalo, där Nightingales blodanalys används i stor utsträckning inom finsk företagshälsovård. Även om företaget har ingått flera internationella partnerskap (som Pathology Asia och Boston Heart), bedömer vi att volymerna fortfarande är måttliga under H1-perioden. En mer betydande omsättningseffekt förväntas först under kommande perioder.

Resultatet förblir kraftigt förlustbringande mitt i tillväxtsatsningarna

Vi förväntar oss att Nightingales H1-marginal har förblivit tydligt negativ på grund av strategiska frontlastade investeringar. Vi estimerar att rörelseresultatet uppgick till -8,9 MEUR (H1'25: -9,1 MEUR). Resultatet tyngs särskilt av underhållet av laboratorienätverket i Singapore och USA, samt satsningar på försäljning och marknadsföring. Nightingales affärsmodell har höga marginaler, så skalbarhet i omsättningen är avgörande för en lönsamhetsvändning. Företagets finansiella ställning har förblivit stark, och vi bedömer att nettokassan, med nuvarande förbränningstakt, kommer att räcka i flera år (nettokassan i slutet av juni 2025 var 51 MEUR).

Regulatoriska åtgärder i USA och kommersiell uppskalning i fokus

Nightingales mål för räkenskapsåret 2026 är att öka omsättningen med minst 50 % jämfört med föregående räkenskapsår. Vi anser att målet är realistiskt tack vare forskningssegmentets starka orderbok. I rapporten följer vi noggrant kommentarer om den kommersiella uppskalningen av internationella partnerskap. Särskilt intressant är det kliniska laboratorietillstånd (CLEP) som beviljades av delstaten New York i februari 2026, vilket är en nödvändig förutsättning för en bredare öppning av den amerikanska hälsovårdsmarknaden. Även om tillståndet inte ger omedelbar omsättning, bedömer vi att det klargör den regulatoriska vägen och stöder företagets mål att integreras i lokala hälsovårdens värdekedjor.

Vi följer också framstegen för pilotprojekten inom den offentliga sektorn i Finland (välfärdsområdena Norra Karelen och Södra Savolax), eftersom de, om de lyckas, kan öppna dörrar för bredare användning inom offentlig hälsovård. Kärnan i Nightingales investerings-case förblir förmågan att visa att pilotprojekten och partnerskapen omvandlas till förutsägbara och växande provflöden, vilket är aktiens viktigaste värdedrivare.