Ponsse Q4’25 förhandskommentar: Fokus på innevarande års tillväxtutsikter

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-12 05:38 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Bloomberg (3 analytiker, 2026-02-11 konsensus)

Ponsse publicerar sin Q4-rapport tisdagen den 17 februari. Vi förväntar oss att företagets omsättning och vinst har minskat från jämförelseperioden, i linje med den tyngda orderboken. Det största intresset i rapporten kommer att riktas mot guidningen för innevarande år samt ledningens kommentarer om marknadsutsikterna.

Vi förväntar oss att vinsten har minskat, drivet av omsättningen

Ponsses orderbok vid ingången av Q4 var lägre än under jämförelseperioden (Q3’25: 163 MEUR vs. Q3’24: 199 MEUR), och vi bedömer att orderbokens struktur var kort (d.v.s. snabbt omsättbar till intäkter). Företagets verksamhetsmiljö påverkades negativt under Q3 av en försvagad efterfrågan inom skogsindustrin och minskade avverkningsvolymer, vilket särskilt märktes i Finland. Vi bedömer att situationen även återspeglades i Q4-utvecklingen. En bredare återhämtning inom byggsektorn lät också vänta på sig och erbjöd därmed, enligt vår bedömning, inget betydande stöd för entreprenörernas arbetssituation. Mot bakgrund av den övergripande bilden estimerar vi att företagets omsättning minskade med 13 % till 194 MEUR under Q4 (konsensus 189 MEUR).

Vi bedömer att omsättningsminskningen även återspeglas i företagets lönsamhet och förväntar oss att företagets rörelsevinst landar på 12,5 MEUR, motsvarande en rörelsemarginal på 6,4 %. Vårt estimat ligger något över den snäva konsensusen. Vi förväntar oss inga negativa resultatpåverkan för det gångna kvartalet från Brasiliens Full Service-avtal (företaget har kvarvarande reserver på 8,4 MEUR i balansräkningen relaterade till detta). Angående avtalet som löper ut i slutet av 2026, meddelade företaget i Q3-rapporten att de intensivt följer utvecklingen av situationen och under Q4 kommer att granska tillräckligheten av den återstående reserven fram till slutet av avtalsperioden. Mot bakgrund av detta kan en ökning av reserven enligt vår åsikt inte uteslutas, även om serviceavtalets utveckling motsvarade företagets förväntningar under Q3 (d.v.s. företaget ökade inte reserven). Vi förväntar oss att finansieringskostnaderna har varit lägre än under jämförelseperioden, medan skatterna har legat på normala nivåer. På grund av valutaeffekter och fluktuationer i skattesatsen finns det dock osäkerhet kring dessa. Vi förväntar oss att utdelningsförslaget blir 0,75 euro per aktie, vilket också ligger över konsensus.

Vi estimerar att orderingången också har legat under jämförelseperioden

Ponsses orderingång under Q3 var mycket svag (mot Q3’25: 143 MEUR, -9 % å/å) i linje med den tidigare beskrivna situationen. Vi bedömer att Q3, även med hänsyn till säsongsvariationer, utgjorde en absolut botten. Enligt vår uppfattning visade situationen å andra sidan vissa tecken på stabilisering i slutet av året, även om vi bedömde att beslutsfattandet fortfarande var trögt. Med hänsyn till helhetsbilden är vårt estimat för Q4:s orderingång 200 MEUR (-6 % å/å). Vi vill dock samtidigt påminna om riskerna med att estimera orderingångens utveckling för ett enskilt kvartal.

Guidning och utsikter i fokus

Rapporten kommer att fokusera mest på företagets guidning för år 2026. Ponsse kom redan i oktober överens om permitteringar på maximalt 90 dagar för år 2026, i linje med den rådande marknadssituationen och den minskade orderboken. Detta innebär att det fortfarande finns en betydande osäkerhet kring innevarande års guidning och marknadsutvecklingen. Enligt vår bedömning har situationen dock inte längre försämrats, och till exempel stormskadorna i slutet av året, särskilt i Sverige, stöder entreprenörernas kortsiktiga utsikter. Å andra sidan bedömde Deere tidigare att den globala skogsmaskinsmarknaden skulle förbli stabil under räkenskapsåret 2026 (november 2025 – oktober 2026). Det bör noteras att estimatet även inkluderar maskiner för helträdsmetoden, som Ponsse inte tillverkar.

Med hänsyn till helhetsbilden estimerar vi att Ponsses omsättning kommer att växa till 764 MEUR (+5,5 % å/å) under innevarande år, drivet av en gradvis förbättrad marknadssituation. Våra förväntningar bygger på att företagets orderingång vänder till tillväxt från Q2 och uppvisar en tydlig tillväxt under H2, även med låga jämförelsetal. För närvarande ser vi dock att estimatriskerna snarare lutar nedåt än uppåt, särskilt med tanke på den fortsatta svaga marknadssituationen i Finland. Å andra sidan förväntar vi oss att företagets rörelsevinst kommer att öka till 58,3 MEUR (2026e EBIT-%: 7,6 %) genom omsättningstillväxt, större fördelar från förnyade verksamhetsmodeller, upphörande av kostnadsreserveringar i Brasilien samt skärpt kostnadskontroll. Vi bedömer att Ponsse, som vanligt, kommer att ge en ganska bred guidning, vilken vi tror indikerar en ökning av rörelseresultatet jämfört med 2025. Med hänsyn till helhetsbilden kommer vi att följa företagets mer detaljerade kommentarer om den senaste marknadsutvecklingen i olika geografiska områden. Dessutom kommer vi naturligtvis att följa kommentarerna om utvecklingen av serviceavtalet i Brasilien.