Ponssen muutosneuvottelut eivät yllättäneet
Av Erkki Vesola
Ponsse kertoi eilen aloittavansa muutosneuvottelut koko tuotantohenkilöstön lomautuksista vastauksena heikentyneeseen markkinatilanteeseen. Uutinen ei yllättänyt, kun huomioidaan Deeren viime viikolla esittämä näkemys metsäkonemarkkinan vaisusta vuodesta 2024. Jäämme odottamaan neuvottelujen tulosta ja ennusteemme sekä suosituksemme Ponsselle ovat tässä vaiheessa ennallaan. Selvää on kuitenkin, että paine osakekurssia kohtaan jatkuu.
Tilausvirta on jatkunut vaisuna Q4:llä
Ponsse kertoi tiedotteessaan, että se aloittaa koko Vieremän tuotantohenkilöstöä (395 hlöä) koskevat muutosneuvottelut enintään 90 päivän lomautuksista. Taustalla on heikkona jatkunut tilausvirta. Yhtiö itse puhui viimeisen kahden kvartaalin (so. Q2-Q3’23) tilausten heikentymisestä, mutta uskomme ettei muutosneuvotteluja tarvittaisi, jos tilanne olisi jotenkin parantunut Q4:n aikana. Keskustelimme eilen Ponssen kanssa eikä yhtiö tietenkään ottanut kantaa Q4:n tilausvirtaan. Yhtiö painotti, ettei mitään päätöksiä ole vielä tehty ja neuvottelut ovat vasta alussa. Ponsse ei myöskään usko menettäneensä markkinaosuutta.
Ponssella oli vielä Q3’23:n lopussa 278 MEUR:n tilauskanta, jonka toimittamisessa menee oma aikansa ja oletamme, että mahdolliset lomautukset tapahtuisivat ehkä Q1’24-Q2’24:n taitteessa. Muutosneuvotteluilla Ponsse haluaa myös viestiä koko toimitusketjuun odotettujen materiaalivirtojen muutoksista. Vieremän tehtaassa Ponsse on aiemmin heikon kysynnän aikana mm. siirtynyt yhteen työvuoroon tai nelipäiväiseen viikkoon ja uskomme että näitä keinoja käytetään nytkin. Odotamme neuvottelujen olevan kohtuullisen ripeitä ja tuloksista kerrottaneen kahden viikon sisällä.
Ponssen indikaatiot heikosta kysynnästä ovat linjassa Deeren viimeviikkoisen Q4-raportin viestin kanssa. Deere odottaa globaalin metsäkonemarkkinan supistuvan -10 % v/v yhtiön 2024-tilikaudella (marraskuu 2023…lokakuu 2024). Ennusteeseen sisältyvät tietenkin myös kokopuumenetelmän koneet, joita Ponsse ei valmista. Oma ennusteemme Ponssen Q4’23:n tilauskertymäksi (-17 % v/v) on jo valmiiksi varovainen ja tässä vaiheessa ennallaan.
Ponsse är ett industribolag. Bolaget är en leverantör av maskiner för skogsindustrin, såsom skördare, dual-maskiner, kranar och aggregat. Utöver huvudverksamheten levereras även simulatorer och informationssystem som används i utbildningssyfte hos företagskunderna. Störst verksamhet återfinns inom den nordiska marknaden. Bolaget grundades ursprungligen 1970 och har sitt huvudkontor i Vieremä.
Läs meraKey Estimate Figures2023-10-24
| 2022 | 23e | 24e | |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 755,1 | 765,4 | 784,2 |
| tillväxt-% | 24,1 % | 1,4 % | 2,5 % |
| EBIT (adj.) | 55,1 | 46,7 | 62,1 |
| EBIT-% | 7,3 % | 6,1 % | 7,9 % |
| EPS (adj.) | 1,65 | 1,22 | 1,71 |
| Utdelning | 0,60 | 0,65 | 0,95 |
| Direktavkastning | 2,4 % | 2,6 % | 3,8 % |
| P/E (just.) | 15,4 | 20,7 | 14,7 |
| EV/EBITDA | 9,9 | 9,1 | 7,1 |
Forum uppdateringar
