Puuilo lämnade på tisdagen en positiv vinstvarning och höjde sin guidning för innevarande räkenskapsår 2026. Samtidigt publicerade företaget förhandsinformation om utvecklingen under det andra kvartalet, vilket visade att den starka trenden har fortsatt. Vi hade redan i samband med den föregående rapporten funnit företagets dåvarande guidning försiktig och höjt våra egna estimat över den. Därmed motsvarar de uppdaterade utsikten och Q2-förhandsiffrorna våra förväntningar. Meddelandet ger inte anledning till omedelbara estimatrevideringar, men vi kommer att se över våra estimat i vår omfattande rapport som publiceras de kommande dagarna. Aktiens kursöppning blir sannolikt positiv, även om Puuilos värdering börjar bli ganska ansträngd.

Q2-siffrorna i linje med våra estimat

Puuilos preliminära omsättning för Q2 ökade med 13 % från jämförelseperioden till 153 MEUR (Q2'25: 136 MEUR). Utfallet var i linje med vårt estimat på 155 MEUR. Enligt bolaget har utvecklingen för den jämförbara försäljningen under början av året varit bättre än väntat. Därmed bedömer vi att en jämförbar tillväxt liknande den under Q1 (+8 %) har fortsatt även under Q2 och att inledningen på Q3 har varit åtminstone god. Den justerade EBITA:n förbättrades på motsvarande sätt med 20 % från jämförelseperioden till 34 MEUR (Q2'25: 28 MEUR), vilket enligt vår mening motsvarade en utmärkt marginal på 22 % (Q2'25: 20,8 %). Även resultatutvecklingen var i linje med förväntningarna, eftersom vi hade estimerat en justerad EBITA på ungefär 34 MEUR för Q2. Enligt bolaget har lönsamheten stöttats av en förbättrad bruttomarginal och en lyckad kostnadskontroll, vilket ligger i linje med de trender som påverkade Q1 och investerings-cassets kärndrivkrafter generellt. Det är också i övrigt väsentligt att notera att tillväxten i de gamla butikerna skalas till lönsamheten, även om bolagets internationalisering belastar kostnadsstrukturen i ett tidigt skede.

Uppjusteringen av guidningen var väntad

Puuilo väntar sig nu att omsättningen för räkenskapsåret 2026 uppgår till 495–515 MEUR (tid. 480–510 MEUR) och att den justerade EBITA:n hamnar i intervallet 87–97 MEUR (tid. 80–90 MEUR). Vi hade redan efter Q1-rapporten påpekat att den gamla guidningen verkade mycket försiktig och placerat våra egna estimat över den. Före vinstvarningen var vårt estimat för det innevarande årets omsättning 509 MEUR och för den justerade EBITA:n 93 MEUR. Dessa placerar sig väl inom det nya guidningsintervallet och i närheten av dess mittpunkt (505 MEUR och 92 MEUR). Även konsensus väntade sig en positiv vinstvarning. Aktiens kursöppning blir sannolikt positiv, även om företagets värdering enligt vår ståndpunkt börjar bli ganska ansträngd.