Rebl Group Q2’25 -förhandskommentar: Organisk utveckling har varit svag

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-19 04:43 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Rebl Group rapporterar sin Q2’25-rapport på fredag uppskattningsvis på eftermiddagen. Vi förväntar att koncernens omsättning har minskat och rörelseresultatet har försvagats mitt i en dämpad ekonomisk situation. Företaget sänkte sin vinstguidning i början av augusti, vilken sannolikt kommer att upprepas i samband med rapporten. Utöver de vanliga resultatorienterade drivkrafterna, fokuserar vårt intresse på rapportdagen på efterfrågesituationen och utsikterna för de olika affärsområdena, samt försäljningspipelinen för MiM-lösningarna.

Lätt minskning av omsättningen

Vi förväntar oss att Rebl Groups Q2-omsättning har minskat med 3 % till 30 MEUR. Omsättningen tyngs av den svaga organiska utvecklingen inom affärsområdet Tryckeri samt den svåra marknadssituationen inom affärsområdet Digitala tjänster. Vår bedömning är att Visibilitetsverksamhetens organiska omsättning har ökat något, men avyttringar tynger den rapporterade omsättningen till cirka jämförelseperiodens nivå. Hansaprints inverkan, som ingick i månadssiffrorna, har enligt vår bedömning varit marginell under Q2.

Resultatutvecklingen likaså negativ

Gällande resultatet förväntar vi oss en justerad rörelseförlust på 0,7 MEUR, medan företaget under jämförelseperioden redovisade ett positivt resultat på 0,3 MEUR. Enligt vår bedömning tyngs utvecklingen av de utmaningar med kapacitetsutnyttjandet inom Tryckeriverksamheten som följer med den negativa volymutvecklingen. Vi förväntar oss också att visibilitetsverksamhetens vinst har försvagats på grund av en volymutveckling som varit sämre än budgeterat och tillväxtinvesteringar som riktats mot kostnadsstrukturen. Inom det digitala affärsområdet borde resultatet i sin tur förbättras från svaga nivåer under jämförelseperioden med hjälp av hälsosammare faktureringsgrader. Längst ner i resultaträkningen stöds utvecklingen av resultat efter skatt av utdelningar från Ilkka-innehavet, även om portföljens värdeutveckling under Q2 har varit negativ (effekten har lagts till i förhandskommentaren), vilket skapar en kassaflödesneutral påverkan på cirka en miljon euro i resultatet. På grund av detta förväntar vi en negativ just. vinst per aktie på 0,12 euro för Q2.

Den nyligen reviderade guidningen kommer att upprepas

Bolaget sänkte sin resultatguidning i början av augusti och förväntar sig nu att omsättningen (2024: 114 MEUR) kommer att ligga kvar på jämförelseperiodens nivå (oförändrad) och att rörelsevinsten (2024: -1,2 MEUR) kommer att försämras (tidigare förbättrades) jämfört med jämförelseperioden. Företaget kommer troligen att upprepa guidningen i samband med rapporten. Vi förväntar att omsättningen 2025 kommer att vara på jämförelseperiodens nivå på 114 MEUR, vilket inkluderar ett antagande om en sjunkande organisk omsättning. Då stöds omsättningsutvecklingen av Hansaprints företagsförvärv och den organiska tillväxten inom visibilitetsaffärsområdet. Vi estimerar en rörelseförlust på cirka 2 MEUR, som tyngs av den försämrade effektiviteten till följd av den organiska volymminskningen. Förhandlingar om nedskärningar ger ett visst stöd till resultatutvecklingen under H2, även om deras verkliga effekt sannolikt kommer att synas först under 2026. Utöver de normala vinstdrivarna fokuserar vårt intresse på rapportdagen på efterfrågeläget och utsikterna för de olika affärsområdena, samt försäljningspipelinen för MiM-lösningar med fördelaktig marginalstruktur.