Rebl Group Q4'25 förhandskommentar: Sparåtgärder vänder kvartalet till plus

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-24 05:30 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Rebl Group publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 på fredag. Vi förväntar oss att koncernens omsättning har ökat något från jämförelseperioden, med stöd av Hansaprint-förvärvet, men vi bedömer att den organiska utvecklingen har varit svag på grund av den svaga ekonomiska situationen i Finland och den låga nivån på marknadsföringsinvesteringar. Vi förväntar oss att det justerade rörelseresultatet för Q4 var positivt tack vare effektiviseringsåtgärder, även om helårsresultatet kommer att vara tydligt negativt. På rapportdagen riktas vårt intresse särskilt mot utsikterna för 2026 samt försäljningspipelinen för nya helhetslösningar.

Icke-organisk omsättningstillväxt

Vi förväntar oss att Rebl Groups omsättning för Q4 har ökat med en procent till 31 MEUR. Omsättningsutvecklingen stöds av Hansaprint-förvärvet som genomfördes våren 2025, vilket bidrar med icke-organisk tillväxt till affärsområdena Tryck och Visibilitet. Organiskt bedömer vi dock att utvecklingen har varit svag, då den svaga ekonomiska situationen i Finland har tyngt kundernas marknadsföringsinvesteringar och utvecklingsprojekt. Dessutom belastas Tryck-affärsområdet av branschens kontinuerliga strukturella volymminskning. Inom Visibilitet-affärsområdet förväntar vi oss en måttlig utveckling, men inom det Digitala affärsområdet har marknadssituationen enligt vår bedömning förblivit utmanande. Stöd för det senare kommer dock från uppstartsprojekten för MiM-lösningar (marknadsinformationshanteringssystem).

Kostnadsbesparingar vänder Q4-resultatet till positivt

Vi uppskattar att bolaget uppnådde en just. rörelsevinst på 1,3 MEUR (2,6 % av omsättningen) under Q4, vilket skulle innebära en tydlig förbättring från jämförelseperiodens 0,4 MEUR. Resultatet stöds av synergier från Hansaprint-integrationen samt tidigare genomförda kostnadsbesparingsåtgärder. Lönsamheten bromsas dock av lägre kapacitetsutnyttjande inom varje affärsområde till följd av svag efterfrågan. Längst ner i resultaträkningen tyngs vårt EPS-estimat (0,04e) av räntekostnaderna för det hybridlån på 9 MEUR som togs upp i december 2025. Vi förväntar oss dock att EPS har stigit från jämförelseperiodens nollnivå, med hjälp av ett bättre operationellt resultat. Vi förväntar oss inte att bolaget delar ut någon utdelning för räkenskapsåret på grund av kombinationen av svag resultatnivå och skuldsättning.

Guidningen pekar sannolikt mot en stigande resultatutveckling

Vi förutspår en stabil omsättningsutveckling för 2026 (2026e: 106 MEUR) samt en förbättrad justerad rörelsevinst (2026e: -1 MEUR), vilket enligt vår ståndpunkt även skulle kunna vara företagets guidning för 2026. Bakom den stabila försäljningsutvecklingen ligger enligt vår ståndpunkt positivt icke-organisk tillväxt, en gradvis återhämtande finsk ekonomisk miljö samt uppstarten av MiM-lösningar. Omsättningsutvecklingen tyngs dock enligt vår ståndpunkt av den strukturella volymminskningen inom Tryck-affärsområdet samt en verksamhetsmiljö som sannolikt fortsätter att vara utmanande under början av året. En stigande vinst drivs i sin tur av effektivisering av verksamheten samt synergier relaterade till kapacitetsutnyttjandet som uppnås genom Hansaprint-förvärvet.

Utöver siffrorna kommer vi i rapporten särskilt att följa utsikterna för det pågående året, utvecklingen av nyförsäljningen av MiM-lösningar samt kommentarer om kostnadsbesparingarnas verkliga inverkan på företagets upplupna vinst.