Sampo Q2'25 -snabbkommentar: Utmärkt rapport på alla sätt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-06 06:22 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Sampo publicerade i morse en mycket bra Q2-rapport, som väntat. Den rapporterade vinsten var betydligt bättre än väntat, men detta förklaras praktiskt taget helt av avkastningen på investeringsportföljen. Operationellt gick kvartalet som väntat starkt. Guidningen justerades också en aning uppåt och ett nytt program för återköp av egna aktier lanserades. Inledningsvis ser vi mycket begränsade behov av revideringar i våra estimat och förväntar oss en positiv utveckling i förhållande till den allmänna marknaden. Morgonens rapport live kan ses här.

Källa: Inderes & Vara

Försäkringstekniskt ett utmärkt kvartal

Sammos premieinkomst ökade något mer än väntat med 10 % till 2264 MEUR. Som vanligt drevs tillväxten av prishöjningar i Norden och nyförsäljning i Storbritannien. Även valutakurser stöttade omsättningen och valutaneutralt var tillväxten 8 %. Hastings tillväxt avtog tydligt och Q2-tillväxten var 13 % (Q1'25: 27 %). Detta förklaras av en lugnare marknadssituation, vilket i sin tur återspeglades i lägre kundomsättning.

Den försäkringstekniska lönsamheten var utmärkt och den sammanlagda kostnadsprocenten förbättrades från en ganska svag jämförelseperiod till 82,6 %, vilket är helt i linje med marknadens förväntningar. Till följd av detta ökade även det viktiga Underwriting-resultatet som väntat med 20 % till 384 MEUR. Det utmärkta Underwriting-resultatet stöddes av omsättningstillväxt, milt väder i Norden, få storskador och en lugn konkurrenssituation.

Den positiva rapportöverraskningen från investeringsportföljens avkastning är obetydlig

Nettolikviden var klart högre än marknadens förväntningar (185 jämfört med 106 MEUR) och detta förklaras helt av investeringsportföljens högre än väntade avkastning. Vi påminner om att de resultateffekter som uppstår till följd av nettolikviden i praktiken inte har någon betydelse för Sampos värde. Totalt sett var vinsten före skatt 526 MEUR, vilket klart översteg vårt estimat på 406 MEUR och konsensusens estimat på 430 MEUR. Vinsten per aktie var 0,14 euro och översteg naturligtvis även konsensusens estimat på 0,13 euro.

Guidningen justerades uppåt och återköp av egna aktier inleds

Till följd av den starka inledningen på året justerade Sampo även sin guidning uppåt. Bolaget förväntar sig nu att premieinkomsten kommer att uppgå till 8,9–9,1 miljarder EUR (tidigare 8,8–9,1 miljarder) och underwriting-vinsten till 1425–1525 MEUR (tidigare 1400–1500 MEUR). Justeringen av guidningen är ingen överraskning eftersom konsensus redan före den utmärkta Q2-rapporten låg nära den övre gränsen av guidningen för båda posterna.

Gällande återköp av egna aktier meddelade Sampo väntat sin avsikt att inleda ett återköpsprogram på 200 MEUR. Bolaget konstaterade också att återköpsprogrammet kan utökas från detta, om Sampo lyckas samla på sig ytterligare överskottskapital genom att sälja sina gamla finansiella investeringar under H2. I praktiken betyder det Noboa, vars börsnotering det ryktats om regelbundet.