Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-25 07:40 GMT. Ge feedback här.

Sanoma offentliggjorde sina uppdaterade finansiella mål för åren 2026–2030 i samband med sin kapitalmarknadsdag. Tillväxtförväntningarna för Learning-segmentet ökade och drivkrafterna för Media Finlands vinsttillväxt preciserades. Företaget skärpte också sitt skuldsättningsmål. Vi kommer att kommentera den nya strategin mer i detalj efter kapitalmarknadsdagen.

De nya finansiella målen är något mer ambitiösa

Sanomas nya finansiella mål är:

• Inom Learning en medelhög ensiffrig omsättningstillväxt (tidigare 2–5 %).
• Inom Learning en hög ensiffrig tillväxt i justerad rörelsevinst.
• Stabil omsättningsutveckling inom Media Finland.
• I Media Finland låg ensiffrig tillväxt i justerad rörelsevinst.

De nya finansiella målen stärker vår uppfattning om att koncernens utsikterna för omsättningstillväxt har förbättrats tack vare de senaste årens effektiviseringsåtgärder, en stärkt balansräkning och segmentens strukturella drivkrafter. Målen är mer ambitiösa än tidigare, särskilt för Learning, men vi anser att de som helhet är realistiska i förhållande till tillväxtgrunden för strategiperioden.

Tillväxtförväntningarna ökade och de segmentspecifika drivkrafterna förtydligades

Sanoma strävar efter en hög ensiffrig tillväxt i justerad rörelsevinst på koncernnivå under åren 2026–2030. Detta är i linje med att det strategiska fokuset flyttas mot tillväxt, vilket väl motsvarar våra förväntningar, då Learning-segmentets effektiviseringsprogram till stor del är avslutade och balansräkningen möjliggör mer aktiva företagsarrangemang.

Inom Learning översteg det nya medelhöga ensiffriga tillväxtmålet den tidigare nivån på 2–5 %. Tillväxten stöds enligt företaget särskilt av läroplansreformerna i Spanien och Polen samt användningen av AI i lärandeprodukter. Företaget upprepade också sin förväntning att avvecklingen av distributionsverksamheten i Nederländerna kommer att höja segmentets justerade rörelsemarginal till klart över 23 % år 2026, vilket särskilt stöder den första delen av strategiperioden.

I Media Finland dämpades omsättningsmålet från tidigare (+/– 2 %) till en stabil utveckling, men vinsttillväxtmålet (låg ensiffrig) motsvarade väl våra förväntningar. Öppnandet av spelmarknaden förväntas i sin tur generera över 20 MEUR i årlig omsättning och en betydande resultatförbättring från och med 2027.

Skuldmålet stramades åt och utdelningspolicyn förblev oförändrad

Sanoma skärpte sin målsättning för förhållandet mellan nettoskuld och justerad EBITDA till under 2,5 från tidigare under 3,0. Detta återspeglar enligt vår mening företagets framgångsrika balansräkningsförstärkning under de senaste åren. Samtidigt avstod företaget från sitt mål för soliditet.

Utdelningspolicyn förblev som väntat oförändrad, och företaget strävar efter en växande utdelning som uppgår till 40–60 % av det fria kassaflödet. Sanoma uppdaterade dock sin definition av fritt kassaflöde från och med 2026 genom att inkludera betalningar av hyresskulder. Revideringen är teknisk och förbättrar kassaflödets beskrivning av utdelningsbara medel, och påverkar därmed inte det absoluta utdelningsförslaget.