Siili Q4’25 förhandskommentar: Ett mjukt Q4 förväntas och fokus ligger redan på innevarande år

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-06 03:25 GMT. Ge feedback här.

Siili Solutions publicerar sin bokslutskommuniké för 2025 onsdagen den 11 februari 2026, uppskattningsvis senast klockan 9.00. Siili utfärdade en vinstvarning i december, vars orsak huvudsakligen var teknisk och påverkade Q4-resultatet. Företaget behöll dock sin omsättningsguidning oförändrad, vilket var positivt. Vårt fokus i rapporten ligger särskilt på guidningen för 2026, utdelningsförslaget samt kommentarer om hur efterfrågan har utvecklats under början av året.

Vi uppskattar att omsättningen organiskt har minskat ytterligare under Q4

Vi förväntar oss att Siilis omsättning minskade med 1 % till 28,2 MEUR under Q4, vilket skulle innebära att omsättningen för helåret 2025 landar på 110 MEUR. Detta ligger i den nedre delen av företagets guidningsintervall på 108–130 MEUR. Företaget genomförde ett mindre förvärv i början av 2025, och därmed minskade den organiska omsättningen enligt vår bedömning med 3 % under Q4 (Q3’25: -3 %). Dessutom stöds omsättningen av en extra arbetsdag jämfört med jämförelseperioden, vilket har en effekt på knappt 2 %. Även om försäljningen enligt företaget utvecklades positivt under hösten, var projektstarten långsam då kundföretagen sköt upp sina investeringsbeslut. Detta har varit en utmaning för hela IT-tjänstesektorn under ett par år, vilket gör det svårt att hantera debiteringsgraden. I rapporten följer vi särskilt tecken på kundeefterfrågan och om data- och AI-projekt har börjat utvecklas från konceptfasen till större implementeringsprojekt, eftersom dessa är centrala i företagets strategi och en tillväxtmotor på en alltjämt svår IT-tjänstemarknad.

Lönsamheten tyngs av en teknisk orsak och en svag debiteringsgrad

Vi förutspår att justerad EBITA minskade till 0,9 MEUR under Q4 och uppgick till 4,0 MEUR under 2025, vilket är i linje med guidningen på 3,9–4,5 MEUR som gavs i december. Lönsamheten har under slutet av året särskilt tyngts av ett tekniskt redovisningsfel, som vi uppskattar till minst 0,5 MEUR, samt en svag debiteringsgrad orsakad av projektförseningar. På övriga kostnadsrader förväntar vi oss inga större förändringar jämfört med tidigare kvartal. Vi uppskattar att den rapporterade vinsten per aktie ökade till 0,04 euro och justerad för PPA-avskrivningar uppgick till 0,08 euro per aktie (Q4’24 0,18 euro och 0,22 euro) och kommer att vara -0,08 euro och 0,40 euro för helåret 2025e.

När det gäller utdelningen förväntar vi oss att Siilis styrelse föreslår en utdelning på 0,08 euro per aktie, vilket skulle vara en tydlig minskning från föregående års 0,18 euro. Ett svagt resultatår och tekniska justeringar begränsar utdelningskapaciteten på kort sikt, även om företagets balansräkning har förblivit måttlig.

Utsikterna för 2026 i fokus

Marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn var utmanande under Q3 och, enligt vår uppfattning, även under Q4. Flera företag fortsatte att genomföra förhandlingar om nedskärningar under H2’25 för att förbättra effektiviteten. Från den privata sektorn har vi återigen hört små positiva signaler under de senaste månaderna, och vi söker bredare bekräftelse på detta i Q4-rapporterna. Den offentliga sektorn är, enligt vår uppfattning, fortfarande svår i stort, och där är utmaningen särskilt de låga kundpriserna till följd av den hårda konkurrensen. Den allmänna ekonomiska situationen har förblivit ganska svag på grund av geopolitiska spänningar, men samtidigt har det också kommit fram spirande positiva signaler, varav börsernas goda utveckling är ett exempel.

Siilis utsikter och guidning för 2026 är rapportens viktigaste del. Vi förväntar oss för närvarande att omsättningen för 2026 kommer att minska något till 107,9 MEUR, men att den justerade EBITA kommer att stiga till 5,6 MEUR drivet av kostnadsbesparingar. Marknadssituationen har förblivit utmanande, särskilt inom den offentliga sektorn på grund av besparingskrav och kundpriser, men inom den privata sektorn förväntar vi oss att efterfrågan gradvis vänder uppåt i takt med att den ekonomiska situationen förbättras. För investerare är det avgörande att se om omsättningstrenden kan vändas, så att de genomförda effektiviseringsåtgärderna kan utnyttjas fullt ut och en kontinuerlig effektiviseringsspiral undviks.