Sitowise Q1 nästa onsdag: Det lättar inte än

Översättning: Ursprunglig kommentar publicerad på finska den 4/30/2024 kl. 7.20 EEST

Sitowise släpper sitt Q1-resultat onsdagen 5/8/2024. Vi förväntar oss att det första kvartalet är svagare än jämförelseperioden på grund av färre arbetsdagar, svansar från systemuppgraderingar, låg faktureringsgrad och en utmanande byggnadsmarknad. Vi förväntar oss att omsättningen och resultatet har minskat kraftigt.  Vi förväntar oss inga förändringar i guidance, men utöver resultaten följer vi kommentarer om marknaden, som troligen fortfarande var svag under Q1, särskilt i byggnadsverksamheten.  

Omsättningen kommer att minska tydligare

Vi förväntar oss att Sitowises omsättning har minskat med 10 % under Q1 till 50,3 MEUR (Q1'23: 56,0 MEUR) och fortsatt på nedgående trenden som började förra året. Vi förväntar oss att orderbokens nedgång (Q4: -10 % år/år), svaga byggnadsmarknaden, färre arbetsdagar (1 dag i Finland, 1,5 i Sverige) och förändringar i valutakurser (EUR/SEK) försvagar omsättningen. Delvis kan de system som infördes i slutet av förra året (ERP, CRM) ha haft en försvagande effekt på faktureringsgraden, vilket återspeglas negativt i omsättningen och lönsamheten. För affärsverksamheterna förväntar vi oss att Infra har utvecklats bättre än resten av koncernen, även om tillväxten också avtog där mot slutet av förra året. Tillväxten av Digitala lösningar och svenska verksamheten har redan avtagit klart under tidigare kvartal eller till och med börjat minska i Sverige (dock på grund av valutaeffekter).

Resultatnivån är låg

Vi förväntar oss att lönsamheten kommer att minska betydligt jämfört med jämförelseperioden eftersom de ovan nämnda orsakerna försvagar faktureringsgraden och medför ytterligare kostnader. Vi förväntar oss att Sitowises justerade EBITA minskar till 3,5 MEUR och marginalen till 7,0 % (Q1'23: 11,8 %). Uppåttryck på lönerna försvagar också lönsamheten. Effekten av löneökningarna sprids över två år, eftersom ökningar för 2023 och 2024 träder i kraft under kvartalet.

Vi förväntar oss inga betydande förändringar i guidance eller marknadsutsikterna

Enligt Sitowises guidance förväntas omsättningen minska något under 2024 på grund av en nedgång i byggnadsverksamheten (2023: 211 MEUR). Den justerade EBITA-marginalen förväntas ligga på samma nivå som 2023 eller bättre (2023: 8,1 %). Vi förväntar ingen förändring i guidance. När det gäller marknadskommentarer eller -utsikter följer vi tecken på en återhämtning, även om H1 fortfarande är tyst enligt vår bedömning. Vi beräknar inte att byggnadsmarknaden skulle ha utvecklats till det bättre, och även i Digitala lösningar har marknaden drabbats av den svaga ekonomiska miljön och intensifierad konkurrens på sistone. På den positiva sidan är Infra och den svenska marknaden stabilare.