Sitowise Q4'25 förhandskommentar: Resultatförbättring från en svag jämförelseperiod

Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 9/2/2026 kl. 7:55 EET.

Källa: Inderes

Sitowise publicerar sin Q4-rapport onsdagen 11/2/2026 kl. 8.30 EET. Vi förväntar oss att företagets omsättning har minskat något från jämförelseperioden, drivet av Sverige och byggnadsverksamheten, men att den justerade rörelseresultatet har förbättrats avsevärt från den svaga jämförelseperioden tack vare förbättrad verksamhet i Finland. Det rapportade resultatet tyngs dock av en betydande nedskrivning som tillkännagavs i december. Vårt intresse i rapporten fokuserar på den eventuella guidance för 2026, samt kommentarer om marknadens återhämtningstakt och orderboksutvecklingen. Detta är också första gången som den nya företagsledningen  träder fram vid resultatpresentationen.

Omsättningen fortsätter att minska, tyngd av Sverige och byggnadsverksamheten

Vi estimerar att Sitowises omsättning för Q4 minskade med 1,4 % till 48 MEUR (Q4'24: 48,7 MEUR). Drivkrafterna bakom omsättningsutvecklingen har enligt vår bedömning förblivit oförändrade i slutet av året: Infra- och Digitala lösningar-affärsområdena växer, men byggnadsverksamheten och verksamheten i Sverige minskar. I Sverige har omsättningsminskningen varit särskilt kraftig, och vi förväntar oss att utmaningarna har fortsatt under det sista kvartalet. Inom byggnadsverksamheten fortsätter den låga aktiviteten inom nybyggnation att tynga volymerna. Det finns en arbetsdag mer i Q4 än i jämförelseperioden, vilket ger ett litet stöd till estimaten.

Justerat resultat förbättras, nedskrivning pressar den rapporterade siffran djupt under nollstrecket

Vi förväntar oss att det justerade EBITA-rörelseresultatet förbättrades till 2,2 MEUR (Q4'24: 1,2 MEUR), vilket skulle motsvara en marginal på 4,5%. Jämförelseperioden var mycket dålig för företaget, så trots lägre omsättning förväntas resultaten förbättras tack vare de anpassningsåtgärder som har genomförts. Vi förväntar oss att den finska verksamheten kommer att fortsätta den resultatförbättring som skett under årets första del. Lönsamheten tyngs dock fortfarande av den förlustbringande verksamheten i Sverige, där vändningen har visat sig vara långsammare än väntat. Det rapportade rörelseresultatet kommer att bli kraftigt negativt, eftersom företaget i december meddelade att det kommer att skriva ned goodwill relaterad till den svenska verksamheten med cirka 40 MEUR. Denna engångspost påverkar inte kassaflödet eller justerad EBITA, men den drar ned det rapportade vinst per aktie betydligt till negativt territorium. Vi förväntar oss att finansieringskostnaderna kommer att förbli höga på grund av ökad skuldsättning.

Guidance och balansräkning i fokus

Vi anser det möjligt att Sitowise kommer att ge en guidance för 2026 i samband med rapporten, även om företaget inte vågade ge någon guidance för 2025 på grund av dålig synlighet. Om företaget ger guidning förväntar vi oss att den innehåller omsättningstillväxt och förbättrad justerad EBITA-marginal jämfört med 2025. Vi prognostiserar för närvarande att omsättningen för 2026 kommer att växa med cirka 3 % till 191,5 MEUR och att justerad EBITA kommer att stiga till 12,1 MEUR (2025e 8,8 MEUR). Vi anser att företagets kommentarer tyder på att marknadsåterhämtningen förväntas bli långsam och mer uttalad under andra halvåret 2026.

Investerarnas uppmärksamhet vid rapporten kommer också att riktas mot utvecklingen av orderboken, som bör förbli oförändrad på minst 149 MEUR eller, helst, börja växa för att stödja tillväxtförväntningarna för 2026. Liksom under föregående kvartal valde företaget dock att spela säkert när det gäller denna indikator och angav i sitt investerarbrev som publicerades före den tysta perioden, att en betydande ökning av orderboken totalt sett är en utmaning i det rådande marknadsklimatet.

Dessutom följer vi noga företagets kommentarer om återhämtningen av dess svenska verksamhet och utvecklingen av dess balansräkningsposition. Nettoskuld/EBITDA-kvoten hade stigit mycket högt (Q3’25: 7,2x), men vi förväntar oss nu att kvoten vänder nedåt, eftersom Q4 typiskt sett har ett starkt kassaflöde som minskar nettoskulden och samtidigt kommer resultatförbättringen i Q4 också att höja EBITDA något.