Solteq Q2’25 snabbkommentar: Fortfarande svårt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-21 06:29 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Solteq publicerade sin Q2-rapport i morse, vilken återigen var betydligt svagare än förväntat. Omsättningen minskade mer än våra estimat och vinsten förbättrades marginellt. Därmed hamnade vinstnivån under våra estimat och räckte inte till för att täcka de höga finansiella kostnaderna. På segmentnivå är Retail & Commerces prestation bra i sektorns kontext, även om den låg under företagets egna mål. Koncernens utveckling och särskilt resultatutvecklingen tyngs av affärsområdet Utilities. Därmed anser vi att nya effektiviseringsåtgärder är mycket möjliga under H2. I det stora hela måste vändningen i vinstutvecklingen förstärkas för att de höga finansiella kostnaderna ska kunna täckas framöver.

Omsättningen minskade mer än våra förväntningar under Q2

Solteqs omsättning minskade med 9 % till 12,2 MEUR, vilket var under vår förväntning på 12,8 MEUR. Organiskt minskade omsättningen med 6 %. På segmentnivå minskade Retail & Commerces omsättning med 9 % och var under vår förväntning (-5 %). Utilities omsättning minskade i sin tur med 10 % och var -2 % även under vår förväntning. Företaget kommenterade att marknadsutsikterna för segmentet Retail & Commerce är måttliga och att marknadsutsikterna för segmentet Utilities är stabila. Således är segmentkommentarerna oförändrade (jämfört med Q1’25). Det är avgörande för företaget att vända omsättningen tillbaka till en tillväxtbana för att vinsttillväxten och kassaflödet ska kunna stabiliseras och bli mer robusta. Solteq tror att företagets finansiella prestation kommer att stärkas under H2’25, och vi kommer att fråga i intervjun vilka faktorer som driver detta.

Resultatet var fortfarande lägre än våra estimat och räcker inte till för att täcka finansieringskostnaderna

Det jämförbara rörelseresultatet var 0,1 MEUR och förbättrades endast marginellt jämfört med jämförelseperioden, men var klart under vårt estimat på 0,6 MEUR. Den justerade rörelsemarginalen var alltså 1 %, vilket är en svag nivå och samma som i Q1’25. Det rapporterade resultatet stöddes av en positiv omvärdering av fastigheter på 0,1 MEUR, vilket inte är kassaflödespåverkande. På segmentnivå var Retail & Commerces jämförbara rörelseresultat 9 %, vilket är en stark nivå i sektorns kontext på denna marknad, men det låg under företagets mål. Marginalen för Utilities var -19 % (Q1’25: -21 %), vilket fortfarande är en mycket svag prestation, med tanke på de många åtgärder som vidtagits under flera år för att åstadkomma en vändning för affärsområdet. Detta understryker naturligtvis fortfarande oron för Utilities-affärsområdets konkurrenskraft. På grund av den kontinuerliga minskningen i omsättningen kan företaget mycket väl tvingas att återigen inleda nya effektiviseringsåtgärder. Vinstnivån räcker nämligen inte till för att täcka de höga finansieringskostnaderna (0,6 MEUR). Rörelsens nettokassaflöde var 0,4 MEUR under Q2 och 0,3 MEUR under H1. Bolaget hade vid slutet av Q2 1,6 MEUR i kassan (Q1’25: 2,2 MEUR), vilket ger lite tid för en vinstvändning. Å andra sidan, om vinstnivån inte tydligt kan vändas, kommer nästa års finansieringsförhandlingar fortfarande att vara utmanande och finansieringskostnaden är förmodligen högre än våra estimat.

Solteq upprepade sin guidning som förväntar tydlig vinsttillväxt

Solteq guide:ar för att den jämförbara omsättningen minskar något och att det jämförbara rörelseresultatet förbättras avsevärt (motsvarande jämförbara siffror var 48,8 MEUR och 0,7 MEUR). Marknaden är fortfarande utmanande eller delvis till och med försvagats, när man ser på sektorns Q2-rapportperiod. Vidare gjorde Solteqs Q2-rapport osäkerheten kring resultatvändningens lutning tydlig. Vår ståndpunkt är fortfarande att det är kritiskt för företaget att vända tillbaka omsättningen till tillväxt, så att vinsttillväxten och kassaflödet stärks och är på en hållbar grund och de höga finansiella kostnaderna kan täckas. Vi estimerade före Q2-rapporten att omsättningen skulle minska med 5 % och organiskt med 1 % år 2025. Vidare förväntar vi oss att den justerade rörelsevinsten stiger, stödd av de omfattande kostnadsbesparingar som genomfördes förra året och en förbättrad omsättningsstruktur, till 2,3 MEUR, det vill säga uppgå till 4,8 % av omsättningen (2024: 0,7 MEUR). Effektiviteten av effektiviseringsåtgärderna minskar dock jämfört med jämförelseperioden under H2’25. Därmed är det mycket möjligt att företaget meddelar nya effektiviseringsåtgärder under H2’25.