Solteq Q3’25 förhandskommentar: Vändningen måste förstärkas under kvartalet

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-27 08:10 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Solteq publicerar sin Q3-rapport på onsdag klockan 8.00. Vi förväntar oss att omsättningen har minskat ytterligare tydligt, men organiskt endast något. Vi estimerar att marginalen var på jämförelseperiodens nivå, vilket inte riktigt räcker för att täcka finansieringskostnaderna. Dessutom är vi fortfarande särskilt intresserade av kommentarer om nyförsäljningen och tecken på en vändning i företagets verksamhet, eftersom företaget måste återgå till en tillväxtbana för att vinstvändningen ska vara mer hållbar. Vi anser det vara mycket möjligt att företaget kommer att tillkännage nya effektiviseringsåtgärder för att uppnå den nödvändiga förbättringen av marginalen.

Vi estimerar att omsättningen har fortsatt att minska tydligt under Q3

Vi uppskattar att Solteqs omsättning minskade med 7 % till 10,6 MEUR under Q3 (Q2: -9 %). Organiskt förväntar vi oss att omsättningen har minskat med 3 %. På segmentnivå uppskattar vi att omsättningen har minskat ytterligare i båda segmenten: Retail & Commerce -7 % (organiskt -1 %) och Utilities -9 %. Solteqs investerings-case är fortfarande detsamma: det är avgörande att få tillbaka omsättningen på en tillväxtbana för att vinstvändningen ska stå på en stabilare grund. Därför är vi fortfarande särskilt intresserade av kommentarer om nyförsäljning och förväntningar på en vändning. Under H1 kommenterade Solteq att marknadsutsikterna för segmentet Retail & Commerce var måttliga och för segmentet Utilities stabila. Detta har dock ännu inte synts som en tydligare vändning i företagets siffror.

Vi uppskattar att lönsamheten var på jämförelseperiodens nivå och anser att nya effektiviseringsåtgärder till och med är sannolika

Vi uppskattar att rörelsevinsten uppgick till 0,5 MEUR, det vill säga 5,0 % av omsättningen under Q3, vilket är en knappt tillfredsställande nivå. På segmentnivå uppskattar vi att Retail & Commerces rörelsemarginal var på en bra nivå på knappt 9 % och att Utilities förbättrades, men fortfarande var på en svag nivå på -6 % (Q2’25: -19 %). På de nedersta raderna pressas resultatet av en dyr finansieringsstruktur (Q3’25e 0,6 MEUR). Därmed förväntar vi oss att resultatet före skatt var -0,1 MEUR under Q3. Dessutom följer vi kassaflödet, som borde vara relativt okomplicerat. Företaget hade 1,6 MEUR i kassan i slutet av Q2 (Q1 2,2 MEUR), vilket ger lite tid för en resultatvändning.

Företaget har tidigare sagt att det inte skulle finnas något behov av nya effektiviseringsåtgärder. Enligt vår bedömning måste företaget dock vidta nya effektiviseringsåtgärder om omsättningen fortsätter att minska tydligt och/eller om marginalen för Utilities inte har förbättrats avsevärt.

I Q3 är marknadskommentarerna av särskilt intresse

Marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn var oförändrad i Q2, det vill säga utmanande, och flera företag genomförde fortfarande förhandlingar om nedskärningar för att förbättra effektiviteten. Från den privata sektorn hördes dock små positiva signaler, men den offentliga sektorn var fortfarande utmanande i stort, och där är kundpriserna särskilt en utmaning. Sommaren är vanligtvis en annan viktig vändpunkt under året, och i samband med Q2-rapporterna fick vi ännu ingen känsla för hur marknaden fortsatte efter denna vändpunkt. Därmed, med små positiva signaler och en vändpunkt, är det särskilt intressant att se marknadskommentarerna för Q3. Dessutom har den ekonomiska osäkerheten nu minskat något under Q3 efter tullöverenskommelsen. På förhand var det dock redan klart att tullarna inte borde ha direkta effekter på IT-tjänstesektorn eller Solteqs verksamhet. Indirekta effekter av tullarna är dock fortfarande sannolika. Det är dock fortfarande svårt att bedöma omfattningen av de indirekta effekterna och de hinder de skapar för marknadens återhämtning.

Flera finska företag inom IT-tjänstesektorn publicerade redan sina Q3-rapporter förra veckan. Ingen tydlig förbättring var synlig, utan marknaden har fortsatt att vara utmanande. Solteqs tjänstepositionering (handelssektorn etc.) och särskilt affärsområdet Utilities avviker dock från den vanliga IT-tjänstesektorn. Det är därför intressant att höra hur marknaden ser ut för Solteqs affärsområden.

Vinstvändningen måste förbättras under hela 2025

Solteq guide:ar för att den jämförbara omsättningen minskar något och att det jämförbara rörelseresultatet förbättras tydligt (motsvarande jämförbara siffror var 48,8 MEUR och 0,7 MEUR). Solteqs Q2-rapport lämnade tydlig osäkerhet kring lutningen på resultatvändningen. Vår ståndpunkt är fortfarande att det är avgörande för företaget att vända omsättningen tillbaka till tillväxt, så att vinsttillväxten och kassaflödet stärks och blir hållbara, och de höga finansiella kostnaderna kan täckas. Tyvärr finns det ännu ingen medvind från en bättre marknad i sikte. Inför Q3-rapporten estimerar vi att omsättningen minskar med 8 % och organiskt med -4 % under 2025, vilket dock är en tillfredsställande nivå i sektorkontexten i den nuvarande marknadssituationen. Dessutom förväntar vi oss att den just. rörelsevinsten stiger till 1,7 MEUR, med stöd av de betydande kostnadsbesparingar som genomfördes förra året, en bättre H2 för Utilities och en förbättrad omsättningsstruktur, och att den uppgår till 3,7 % av omsättningen (2024: 0,7 MEUR).