Solteq utfärdade som väntat en negativ vinstvarning

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-18 05:50 GMT. Ge feedback här.

Solteq utfärdade igår en väntad vinstvarning och sänkte sin guidning för det jämförbara rörelseresultatet för 2025. Guidningen för omsättningen förblev oförändrad. Den nya guidningen är i linje med våra nuvarande estimat och föranleder inga revideringar. På grund av den svaga vinstnivån riskerar omfinansieringen av nästa års JVK-lån att återigen bli utmanande.

Vinstvarning på grund av försvagad efterfrågan

Den nya guidningen för 2025 förväntar att den jämförbara omsättningen minskar något och att det jämförbara rörelseresultatet ligger på samma nivå eller är bättre. Tidigare förväntade företaget att det jämförbara rörelseresultatet skulle förbättras avsevärt. Det jämförbara rörelseresultatet 2024 var 0,7 MEUR. Enligt företaget har resultatutvecklingen under slutet av året påverkats av en något svagare kundefterfrågan än förväntat samt förseningar i beslutsfattandet för flera nya kundprojekt, vilket återspeglas i marginalen. Detta är samma historia som vi har hört från IT-tjänstesektorn under de senaste åren. Omsättningsguidningen förblev oförändrad, det vill säga den jämförbara omsättningen förväntas minska något.

Varningen var väntad

Vinstvarningen kom inte som en överraskning för oss. Vi konstaterade redan i samband med företagets Q3-rapport som publicerades i oktober att det fanns en tydlig risk för vinstvarning för slutet av året och att den tidigare guidningen om en tydlig förbättring av vinsten verkade svår att uppnå. Q3-rapporten lämnade en tydlig osäkerhet kring vändpunkten för resultatet, och marknadskommentarerna var redan då försiktigare än tidigare. Vårt nuvarande estimat för den justerade rörelsevinsten för 2025 är 0,8 MEUR. Detta är i linje med företagets nya guidning ("på samma nivå eller bättre" jämfört med 0,7 MEUR föregående år), medan den tidigare guidningen om en tydlig förbättring skulle ha gjort en högre nivå nödvändig.

Det finns inga revideringstryck på estimaten

Eftersom vi redan efter Q3-rapporten hade sänkt våra estimat och förutsett risken för en vinstvarning, finns det ingen omedelbar press på betydande estimatrevideringar till följd av pressmeddelandet. Meddelandet bekräftar dock bilden av företagets utmanande marknadssituation och en långsamt framskridande vändning.

Omfinansieringen av JVK-lånet nästa år riskerar att återigen bli utmanande

Enligt vår ståndpunkt är Solteqs berättelse fortfarande densamma: det är avgörande för företaget att vända omsättningen tillbaka till tillväxt så att vinsttillväxten och kassaflödet stärks och blir hållbara, och de höga finansieringskostnaderna kan täckas. Tyvärr finns det ingen medvind från en bättre marknad i sikte. Solteq hade 1,1 MEUR i kassan i slutet av Q3, och kassan minskar i en oroväckande takt (Q1’25 2,2 MEUR och Q2’25 1,6 MEUR). På grund av den kontinuerliga omsättningsminskningen bedömer vi dock att företaget återigen kommer att behöva inleda nya effektiviseringsåtgärder för att marginalen ska förbättras avsevärt nästa år. Det finns också en risk att företaget tvingas till en nyemission, vilket skulle späda ut det nuvarande ägandet avsevärt.