SRV överväger att emittera ett nytt grönt hybridlån

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-20 06:15 GMT. Ge feedback här.

SRV meddelade på onsdagen att bolaget överväger att emittera ett nytt grönt hybridlån på 20–30 MEUR. Lånet stärker företagets balansräkning, och dess primära syfte är att möjliggöra finansiering av företagets egenutvecklade och egengrundade projekt.

Ett grönt hybridlån skulle stärka företagets förmåga att initiera egna projekt

SRV:s nya hybridlån syftar till att samla in kapital för att finansiera gröna projekt. Den nya lånets gröna referensram är i linje med SRV:s strategi och den livscykelvisdom som den betonar. Enligt material från SRV:s kapitalmarknadsdag för några år sedan är 100 % av företagets omsättning grön i egenutvecklade projekt. Därmed anser vi att kapitalet från det planerade gröna hybridlånet brett kan användas för att finansiera företagets egna projektutvecklingsbaserade projekt. Företaget omorganiserar sin finansiering proaktivt, även om efterfrågan på till exempel egenutvecklade bostadsprojekt har fortsatt att vara svag. Detta är dock motiverat med tanke på finansieringsprocessernas längd, dessutom säkerställer proaktivt agerande en starkare förhandlingsposition.

Företaget har för närvarande två utestående konvertibla hybridlån med ett nominellt värde på totalt 57 MEUR. I samband med emissionen av ett nytt grönt hybridlån på 20-30 MEUR planerar företaget att återköpa från en begränsad grupp befintliga hybridlåneinnehavare, vilka kommer att erbjudas möjlighet att teckna det nya gröna hybridlånet i emissionen. Inlösen av de nuvarande hybridlånen sker enligt vår uppfattning i juni 2026 på lånens granskningsdag. Vi ser att inlösenriskerna har minskat betydligt, då SRV har stärkt sin balansräkning även med inlösen i åtanke. Den senaste åtgärden för att stärka balansräkningen är försäljningen av SRV Infra, som, om den genomförs, kommer att tillföra företaget 30 MEUR i kontanter.

Kupongräntan för företagets nuvarande hybridlån är 4,875 %. Vi tror att kupongräntan för det gröna hybridlånet som nu emitteras kommer att vara betydligt högre än detta. Det finns begränsat med referenser för de senaste emissionerna, men deras räntenivå har grovt sett legat i intervallet 8–12 %. Som en bra referens kan vi ta YIT:s gröna hybridlån på 100 MEUR som emitterades i våras, vars årliga kupongränta är 8,5 %. Vi kommer att bedöma transaktionens estimatpåverkan när exakta uppgifter om hybridlånets slutliga storlek och kostnad har bekräftats. Enligt vår preliminära bedömning finns det ett måttligt uppåtriktat tryck på våra estimat gällande skuldbeloppet (inklusive hybridlånet) och räntekostnaderna, särskilt om hybridlånet realiseras till maximal storlek och räntan hamnar i den övre delen av vårt uppskattade intervall.