Teleste Q2’25 - snabbkommentar: Resultatet klart över förväntningarna, och expansionen i Nordamerika fortskrider som planerat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-14 06:22 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Telestes Q2-siffror överträffade våra estimat både vad gäller tillväxt och särskilt vinst. Orderintaget var också på en stark nivå och utsikterna verkar därmed ljusa. Guidningen upprepades, även om den redan verkar försiktig vad gäller vinsten. Bakgrunden till detta är dock osäkerheten kring effekterna av tullar i USA under resten av året. I det stora hela går företagets egna åtgärder i rätt riktning, och expansionen i Nordamerika återspeglas redan tydligt i företagets siffror.

Stark tillväxt inom Broadband Networks

Telestes Q2-omsättning ökade med 21,5 % till 35,9 MEUR, vilket var något över vårt estimat på 34,9 MEUR. Tillväxten drevs som väntat särskilt av Broadband Networks (22,6 MEUR, +33 %), där framför allt de växande DOCSIS 4.0-leveranserna i Nordamerika drev utvecklingen. Av segmentets omsättning under H1 kom redan 31 % från Nordamerika, vilket är en tydlig nivåkorrigering från jämförelseperioden (9 %). Även i Europa började DOCSIS 4.0-leveranserna under kvartalet, och under resten av året bör takten för dessa accelerera då företaget har fått fler beställningar för dem. Enhetens mottagna order ökade med 37 % från jämförelseperioden och därmed verkar utsikterna inför slutet av året för närvarande lovande.

Även inom Public Safety and Mobility sågs tillväxt (13,2 MEUR, +5 %), men takten var något mer måttlig än vi förväntade. Tillväxten här drevs av leveranser till kollektivtrafikoperatörer samt videoövervakning och underhållsverksamhet, medan leveranser riktade till tågtillverkare minskade från jämförelseperioden. Segmentets mottagna ordrar ökade mycket kraftigt (+67 %), även om detta beror på en relativt svag jämförelseperiod.

Operationell vinst klart över våra estimat

Telestes justerade rörelsevinst i Q2 var 2,2 MEUR (Q2’24: 0,2 MEUR). Företaget hade tidigare indikerat att vinsten skulle viktas mer mot H2, vilket gjorde att våra försiktiga estimat (0,9 MEUR) överskreds tydligt. Företagets operationella resultat motsvarade redan en ganska bra justerad rörelsemarginal på 6,0 %. Resultatförbättringen drevs naturligtvis främst av den ökade omsättningen, då de fasta kostnaderna ökade i en betydligt långsammare takt. Dessutom förbättrades bruttomarginalen, vilket innebar att omsättningstillväxten rann ner ännu effektivare till nedersta raden.

Den justerade rörelsemarginalen förbättrades i båda enheterna. Förbättringen för Broadband Networks var betydande (12,5 % jämfört med Q2’24: 6,4 %), och lönsamheten var redan på en mycket bra nivå. Förbättringen inom Public Safety and Mobility var måttligare (4,0 % jämfört med Q2’24: 2,8 %), men riktningen är rätt även här.

Finansiella kostnader var tydligt högre än våra förväntningar, främst på grund av valutakursförändringar, vilket medförde att vinsten per aktie slutligen landade i 0,02 euro i enlighet med våra estimat, trots en starkare operationell vinst än våra förväntningar.

Guidningen verkar försiktig vad gäller resultatet

Teleste upprepade sin guidning, som förväntar att omsättningen för år 2025 kommer att vara 135-150 MEUR och den justerade rörelsevinsten 4-7 MEUR. Vårt estimat före Q2-rapporten förväntade en omsättning som låg ungefär i mitten av intervallet och ett rörelseresultat i den övre delen av intervallet. Med Q2-utfallet i beaktande skulle våra tidigare estimat redan överstiga guidningsintervallet vad gäller resultatet. Bolagets guidning antog tidigare att vinsten skulle viktas tydligare till H2. Nu hade detta antagande tagits bort från guidningen, vilket är naturligt, eftersom bolaget, med hänsyn till H1-resultatet (just. rörelsevinst 3,6 MEUR), redan skulle hamna över guidningsintervallet om detta antagande hade bibehållits. Enligt företaget hade tullarna i USA ingen betydande inverkan på Q2-rapporten tack vare de åtgärder som företaget vidtagit. Enligt bolaget är dock situationen för resten av året fortfarande oklar och vi tror att detta ligger bakom den oförändrade guidningen. Vi strävar efter att få ytterligare klarhet kring utsikterna för resten av året under dagen.