Telia Q3’25 förhandskommentar: Vi förväntar oss en långsammare vinsttillväxt än för helåret

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-20 05:06 GMT. Ge feedback här.

Telia Company publicerar sin Q3-rapport på torsdag klockan 8.00. Vi uppskattar att omsättningen har ökat något och att marginalen har förbättrats drivet av kostnadsbesparingar. Sammantaget förväntar vi oss en något långsammare vinsttillväxt för Q3 än för helåret. För helåret estimerar vi att företagets operationella resultat kommer att ligga i den nedre delen av guidningen. Dessutom följer vi kommentarer om hur vinsttillväxten kan upprätthållas även nästa år, när effekterna av det omfattande kostnadsbesparingsprogrammet upphör.

Vi förväntar oss en liten omsättningstillväxt under Q3

Vi estimerar att Q3-omsättningen ökade med 1 % till 20 229 MSEK, vilket är något under medelfristiga målet (i genomsnitt 2 %). I stort sett inga större ändringar marknadsmässigt under Q3. Konkurrensen är fortsatt hård om konsumentkunder, och inga större prishöjningar har setts från konkurrenterna heller. Geografiskt förväntar vi oss att Sverige driver tillväxten, att Finland ligger nära jämförelseperiodens nivå och att omsättningen i Norge minskar. Mer omfattande kommentarer på koncern- och landsnivå finns i vår kommentar från analytikersamtalet.

Vinsttillväxten är långsammare under Q3 än för helåret

Vi estimerar att Telias justerade EBITDA har ökat med 3,4 % till 8528 MSEK (konsensus 8453). Vinsten stöds av de omfattande kostnadsbesparingar som genomfördes under Q4’24. Vi uppskattar att den justerade EBITDA-marginalen har ökat med 1 procentenhet till 42 %, med stöd av kostnadsbesparingar. Geografiskt sett är vinsttrenden fortfarande klart svagast i Norge, medan vi i Sverige och Finland förväntar oss en vinsttillväxt på över 5 %. På övriga kostnadsrader förväntar vi oss inga större ändringar jämfört med jämförelseperioden eller föregående kvartal. Därmed förväntar vi oss att vinsten per aktie har ökat med 6 % och uppgått till 0,62 euro.

Våra estimat ligger precis vid den nedre gränsen av guidningen

Telia förväntar sig att den jämförbara omsättningstillväxten för tjänster kommer att vara ungefär 2 % och att den jämförbara EBITDA-tillväxten kommer att vara minst 5 %. Företaget har i sina kommentarer verkat tydligt positivt gällande EBITDA-tillväxten, och om kostnadsbesparingarna lyckas väl, kan vinsttillväxten bli ännu snabbare än 5 %. Vi estimerar att Telias tjänsteomsättning kommer att växa med 2 % och EBITDA med 5 % under 2025 (konsensus +1 % och 6 %).

Företagets struktur har förändrats och kommer sannolikt att förändras ännu mer under H2. Försäljningen av TV&Media slutfördes i juli, och intäkterna från denna försäljning sänker skuldsättningen. Efter att affären slutförts ligger Telias nettoskuld/justerad EBITDA i den nedre delen av målområdet 2,0–2,5x. I början av Q3 meddelade företaget ett köperbjudande till alla aktieägare i Bredband2. Affären är fortfarande pågående, och budperioden förlängdes förra veckan, och våra kommentarer om detta kan läsas här. I juli 2025 undertecknades en avsiktsförklaring med den lettiska staten om fullständig avyttring av Telia Companys lettiska verksamhet. Affären är fortfarande pågående och har därmed ingen inverkan på Q3 2025-rapporten. Parterna strävar efter att underteckna det slutliga avtalet före utgången av Q4’25 och siktar på att transaktionen ska genomföras under Q1’26.