Telia Q3’25 snabbkommentar: Siffrorna i linje med förväntningarna och positiv guidningsjustering

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-23 06:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Telia Company, 14-15 estimat (konsensus)

Telias Q3-rapport var i linje med våra förväntningar vad gäller siffrorna. Den jämförbara omsättningen ökade, men var något lägre än våra estimat. Vinsten ökade drivet av kostnadsbesparingar, vilket var i linje med våra estimat, men geografiskt sågs stora skillnader. Företaget guide:ade sin kassaflödesguidning för 2025 något uppåt, drivet av lägre investeringar. 

Den jämförbara omsättningen ökade något under Q3, men låg något under våra estimat

Telia rapporterade att omsättningen för Q3 minskade med 1 % till 19 861 MSEK, och exklusive valutakurseffekter och företagsförvärv ökade omsättningen med +1,1 %. Omsättningen var (2 %) under våra prognoser. Den jämförbara tillväxten i tjänsteintäkter var fortsatt 1,0 % (Q2: 1,0 %), vilket är något oroande. Geografiskt sett var Finland i linje med våra förväntningar bland de största marknaderna, medan verksamheten i Sverige och Norge låg något under våra estimat.

EBITDA var i linje med våra estimat och konsensusestimat

Justerad EBITDA ökade med 4 % till 8458 MSEK och var därmed i linje med våra och konsensus förväntningar. Den justerade EBITDA-marginalen var 42,6 % och förbättrades med 1,4 procentenheter från jämförelseperioden, drivet av omfattande kostnadsbesparingar. Geografiskt var vinsttillväxten i Sverige stark (8 %), i Finland god (5 %) och i Norge svag (-13 %). På de nedre raderna var vi också i stort sett i linje med våra och konsensus förväntningar. Vinsten per aktie från den löpande verksamheten var därmed 0,60 euro, medan vår och marknadens förväntningar var 0,62 euro respektive 0,57 euro.

Företaget justerade sin kassaflödesguidning för 2025 något uppåt, drivet av lägre investeringar

Företaget förväntar sig fortfarande att den jämförbara omsättningstillväxten för tjänster ska vara 2 % och att den jämförbara EBITDA-tillväxten ska vara minst 5 %. Telia justerade sin kassaflödesguidning för 2025 till ungefär 8 MDSEK (tidigare ~7,5 MDSEK) drivet av lägre investeringar. Företaget förväntar sig nu att CAPEX, exklusive frekvenser och leasingavtal, kommer att uppgå till cirka 13 MDSEK (tidigare under 14 MDSEK). Vi estimerade före rapporten att Teliasoneras tjänsteomsättning skulle öka med 2 % och EBITDA med 5 % under 2025 (konsensus +1 % och 6 %). Guidningsjusteringen är naturligtvis positiv, men den hade varit ännu bättre om den hade kommit genom vinsttillväxt. Sammantaget ser vi inga större revideringstryck på våra estimat, men pågående företagsarrangemang kommer naturligtvis att påverka utvecklingen i framtiden när de genomförs. Företagets skuldsättning minskade något i och med försäljningen av TV&Media och nettoskuld/EBITDA var 1,93x i slutet av Q3 (Q2’25: 2,09x).