Tietoevry presenterade återigen ambitiösa mål, och mer information om drivkrafterna bakom dessa förväntas vid kapitalmarknadsdagen

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-11-25 06:30 GMT. Ge feedback här.

Tieto (tidigare Tietoevry) publicerade igår kväll sin nya strategi och finansiella mål för åren 2026–2028. Företaget siktar på en årlig omsättningstillväxt på över 5 % under åren 2027–2028 och en justerad EBITA-marginal på över 16 % fram till 2028. År 2026 är ett mellanår. Vidare uppdaterade företaget sina principer för kapitalallokering och sitt varumärke. De nya målen är klart mer ambitiösa än vår förväntning och marknadens förväntningar, och kräver enligt vår ståndpunkt draghjälp från en bättre marknad. Företaget kommer senare idag att anordna en kapitalmarknadsdag där det mer i detalj kommer att presentera implementeringen av sin strategi. Vi kommer att kommentera kapitalmarknadsdagen imorgon och inkludera de små effekterna av förra veckans vinstvarning i våra estimat.

De nya finansiella målen är ambitiösa och kräver enligt vår ståndpunkt draghjälp från en bättre marknad

Tietos nya medelfristiga finansiella mål är betydligt högre än våra tidigare förväntningar. Företagets målsättning är en årlig omsättningstillväxt på över 5 % under 2027–2028 och en justerad EBITA-marginal på över 16 % fram till 2028. Vi estimerade en tillväxt på 1–2 % för företaget under 2026–2027, medan konsensus förväntade sig en tillväxt på 1 % och 4 %. Dessutom förväntade vi oss en justerad EBITA-marginal på 13,4–14,1 %, medan konsensus förväntade sig 13,7 % och 14,2 %. De ambitiösa målen för 2027-28 kräver enligt vår bedömning ett betydligt bättre stöd från marknaden. Företaget kommer dock att presentera tillväxtfaktorerna mer i detalj i eftermiddag. Företaget missade tydligt tillväxt- och lönsamhetsmålen under den nuvarande strategiperioden (tillväxt 8-10 % och lönsamhet 15-16 %). Företagets skuldsättningsmål (icke-räntebärande skulder/EBITDA under 2) förblev oförändrat.

År 2026 är ett mellanår innan tillväxten accelererar

Enligt företaget är 2026 ett år för strategiimplementering, under vilket företaget förväntar sig att omsättningen förblir på jämförelseperiodens nivå eller minskar något. Detta beror på negativa faktorer som företaget känner till inom affärsområdena Tieto Banktech och Tieto Caretech. Företaget förväntar sig dock att lönsamheten förbättras redan under 2026 i och med det pågående omfattande kostnadsbesparingsprogrammet och borttagandet av kostnadsbördan relaterad till IFRS 5-standarden. Nyheten skapar ett litet nedåttryck på våra estimat, och enligt vår bedömning även på konsensusförväntningarna. Företaget kommer dock också att ge en officiell guidning för 2026 i samband med bokslutet i februari.

Strategiska prioriteringar och varumärkesförnyelse

Tieto påskyndar genomförandet av sin strategi med fyra prioriteringar: kundorientering, förenkling av verksamheten, riktad expansion och en konkurrenskraftig kostnadsbas. Vi kommer säkert att höra mer om detta idag. Företaget strävar efter marknadsledarskap i Norden och siktar på internationell expansion med utvalda mjukvaruprodukter.

För att förtydliga strategin förnyar företaget också sitt varumärke och kommer framöver att verka under namnet Tieto, vilket innebär att namnet Evry, som fusionerades 2019, tas bort. Även affärsområdenas namn förnyades för att återspegla det nya fokuset. Det blir också intressant att höra hur företaget kommenterar synergierna mellan affärsområdena och eventuella avyttringar av affärsområden. Vi anser att en gradvis avveckling av affärsområdena fortfarande är ett sannolikt alternativ på medellång sikt.

Kapitalallokeringen stöder tillväxten starkare

Företaget uppdaterade också sina principer för kapitalallokering. Enligt den nya utdelningspolicyn strävar företaget efter att dela ut 60–80 % av resultat efter skatt. Överskottskapitalet används för återköp av egna aktier eller extra utdelningar. Företaget uppskattar att utdelningsförslaget för 2025 kommer att uppgå till 80 % av det justerade resultat efter skatt. Den nya policyn erbjuder flexibilitet mellan tillväxtinvesteringar och utdelningar till aktieägarna. Fokus skiftar därmed något mer mot tillväxt från utdelningar och våra utdelningsestimat tynger ned. Detta är positivt om investeringarna leder till tillväxt. Under de senaste åren har större strategiska beslut enligt vår ståndpunkt inte varit särskilt framgångsrika.

Estimatrevideringen stiger preliminärt för 2025 och sjunker för 2026

Med förra veckans vinstvarning finns det ett uppåtriktat tryck på innevarande års estimat, medan nästa års estimat har ett lätt nedåtriktat tryck. Företagets kommentarer som publicerades igår bekräftar de fortsatta utmaningarna nästa år och ett litet nedåttryck på estimaten. Dessutom, i och med ändringarna i kapitalallokeringen, finns det ett nedåttryck på våra utdelningsestimat.