Tietoevry Q3’25 förhandskommentar: Tekniskt stark prestation, men operationellt fortfarande svagt

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-17 05:00 GMT. Ge feedback här.

Tietoevry publicerar sin Q3-rapport på IT-supertorsdagen klockan 9.00. Marknadsläget har fortsatt att vara svårt, och visibiliteten för de närmaste kvartalen är också svag under Q3. Q3 är starkt vad gäller omsättningsutveckling och vinst tack vare lösningen av Sparebank1-tvisten. Operationellt förväntar vi oss dock att omsättningen fortfarande har minskat, även om mindre än i början av året. Den operationella marginalen är också svag för företaget, men det omfattande effektiviseringsprogrammet bör gradvis börja stödja lönsamheten mer. Tietoevry guide:ade i september och sammantaget var detta något positivt.

Vi förväntar oss att omsättningen organiskt har minskat ytterligare under Q3

Vi estimerar att Tietoevrys omsättning har ökat med 4 % till 454 MEUR, drivet av omsättningen från Sparebank1-tvisten. Tietoevry meddelade den 19 augusti att, med hänvisning till domstolsbeslutet i tvisten mellan Tietoevry och Sparebank1 Utvikling, kommer företaget att bokföra fasta avgiftshöjningar på 24,5 MEUR i sin omsättning för Q3. Utan tvistens omsättning skulle omsättningen ha minskat med 1,6 % (H1’25 -4 %). Arbetsdagarna ger +0,2 % medvind och valutakurserna ger nu endast 1 MEUR medvind (efter Q2 var förväntningen 6 MEUR). Marknaden har fortsatt att vara svag under Q3 och visibiliteten för de närmaste kvartalen är också dålig. Segmentvis finns utmaningar särskilt inom Create (konsultverksamhet). Mer omfattande kommentarer på koncern- och segmentnivå finns att läsa i vårt analytikersamtal.

Marginalen är "tekniskt" stark i Q3

Vi förväntar oss att Tietoevrys justerade rörelsevinstmarginal var på jämförelseperiodens nivå på 10,7 % under Q2. Företaget ser inte intäkterna från Sparebank1-tvisten som engångsposter, även om vi anser att de på sätt och vis är det. Vi justerade dock inte dessa, men operationellt, utan intäkterna från tvisten, skulle marginalen ha varit 12,2 %. Lönsamheten kommer gradvis att stödjas av de betydande kostnadsbesparingarna på 75 MEUR som tillkännagavs i början av Q3. Dessutom har företaget genomfört ett flertal andra effektiviseringsåtgärder tidigare, vilka delvis stöder marginalen. Det rapporterade resultatet tyngs, förutom av andra "vanliga engångskostnader", av engångskostnaderna för det omfattande effektiviseringsprogrammet. Totalt har vi justerat rörelsevinsten med 25,5 MEUR i engångskostnader. På de övriga nedersta raderna förväntar vi oss att finansieringskostnaderna har minskat något från jämförelseperioden. Vi förväntar oss att vinsten per aktie var 0,31 euro och justerad för engångsposter 0,51 euro per aktie under Q3.

Tietoevry justerade sin guidning i september

Sammantaget var detta milt positivt, eftersom det eliminerade risken för en svagare marknad än väntat och Tietoevrys prestation på den. Huvudorsaken till de justerade guidningarna var enligt vår mening att tvisten med Sparebank1 löstes i augusti. Tietoevry uppskattar nu att den organiska tillväxten kommer att ligga mellan -2 % och 0 % (tidigare -2 % till +1 %). Företaget uppskattar att dess justerade EBITA för helåret kommer att vara 12,7-13,3 % (tidigare 12,0-13,0 %).  Vi estimerar nu att omsättningen minskar med 0,9 % och att den justerade EBITA-marginalen uppgår till 12,9 % (konsensus -1,2 % och 12,9 %). Företaget kommer att finna en kapitalmarknadsdag den 25 november, där det kommer att presentera den nya kvarvarande helheten och dess finansiella mål.