Titaniums fonders kvartalsrapporter väl i linje med våra förväntningar

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-22 17:55 GMT. Ge feedback här.

Titanium publicerade på onsdagen sina fonders kvartalsrapporter, vilka ersatte de tidigare månadsöversikterna. Rapporterna var väl i linje med våra estimat, och fonderna uppvisade ett tydligt nettoutflöde av kapital på grund av inlösen från fastighetsfonderna. PE-fonden fortsatte sin positiva försäljning, men detta är inte tillräckligt för att kompensera för fastighetsfondernas nedgång. En framgångsrik försäljning av kapitalförvaltningstjänster skulle vara ytterst viktig för Titanium i den nuvarande situationen. Mer information om försäljningen av kapitalförvaltning kommer att ges i samband med H1-rapporten i augusti. Vi ser inget behov av estimatrevideringar med hänvisning till rapporterna.

Vårdfastigheterfond

Vårdfastigheterfondens egna kapital minskade till 449 MEUR (12/25: 463 MEUR), och minskningen förklaras helt av inlösenbetalningar. Vårdfastigheterfonden betalade i december hälften av de inlösen som lämnades under H1’24 och resten under Q1. Totalt uppgick inlösen under H1’24 till cirka 36 MEUR. Dessutom har fonden inlösen i kö för H2’24 och H1’25, vars storlek vi ännu inte har information om. Inlösenstrycket har fortsatt brett inom inhemska öppna fastighetsfonder, och den nuvarande ränteuppgången är förödande för sektorn. Även om Titanium Vårdfastigheterfond är relativt väl skyddad mot ränteuppgångar (främmande kapital är räntesäkrat och hyresavtalen innehåller inflationsklausuler), kommer detta negativa sentiment att påverka även Titanium. Enligt vår bedömning har Vårdfastigheterfonden betydande inlösen i kö, och det är troligt att fler inlösen kommer att tillkomma drivet av det negativa sentimentet.

Fondens teckningar var mycket små under Q1, och vår tolkning är att den omfattande medierapporteringen om fastighetsfondernas problem samt Titaniums beslut att skjuta upp inlösenbetalningarna har påverkat fondens försäljning negativt. Fondens avkastning för Q1 var 0,9 % och den nettouthyrda avkastningen låg kvar på 5,90 %. Uthyrningsgraden var som vanligt hög, 98 %. Antalet fastigheter förblev oförändrat på 131, vilket innebär att Vårdfastigheterfonden inte har kunnat sälja fastigheter för att finansiera inlösen. Vårdfastigheterfonden kommer att fortsätta sälja fastigheter för att finansiera inlösen, eftersom likviditeten från det förnyade finansieringspaketet på 240 MEUR (tidigare 203 MEUR) i början av året inte räcker till för att betala alla inlösen. 

Utveckling av Titanium Vårdfastigheterfond (MEUR)

Baltikumfonden

Baltikumfondens egna kapital minskade med 5 MEUR till 90 MEUR, vilket också helt förklaras av inlösenbetalningar. Baltikumfonden betalade under Q1 alla utestående inlösen. Fondens nettouthyrda avkastning förblev hög på 7,4 %, och fonden hade nio fastigheter samt 27 lägenheter. Fondens avkastning var 0,7 % under Q1. 

PE-fonden

PE-fondens storlek växte som väntat till 30 MEUR (11/25: 21,5 MEUR). Försäljningstakten har fortsatt med cirka 3 MEUR per månad, vilket är en måttlig nivå. Vi noterar dock att fondens storlek fortfarande behöver mångfaldigas för att den ska börja synas ordentligt i företagets siffror, då dess avgiftsnivå är betydligt lägre än fastighetsfondernas avgifter. 

Övriga fonder och kapitalförvaltning

När det gäller övriga fonder var Titaniums nettoinflöde marginellt negativt. Betydelsen av övriga fonder för Titanium är liten, och enligt vår uppfattning har organisationens fokus under de senaste sex månaderna legat starkt på implementeringen av kapitalförvaltningstjänsten. En framgångsrik implementering av kapitalförvaltningstjänsten skulle vara avgörande för Titanium, eftersom fastighetsfondernas inverkan på företagets resultat ser ut att bli betydande, och de kommer inte att vara en drivkraft för resultatillväxt under de närmaste åren. Denna nedgång kan inte kompenseras enbart med PE-fonden, och framgången med kapitalförvaltningen är därför av stor vikt.