Verve stärker sin europeiska verksamhet med ett strategiskt förvärv

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2025-09-17 06:26 GMT. Ge feedback här.

Verve meddelade på tisdagen att bolaget förvärvar tyskbaserade Acardo Group AG för en köpeskilling på 24,5 MEUR. Acardo är ett företag specialiserat på digitala konsumentaktiveringslösningar med starka band till tysk detaljhandel och konsumentvarumärken. Förvärvet ligger i linje med Verves bredare strategi, där europeisk expansion och tillväxt inom detaljhandelsvertikalen representerar viktiga fokusområden bland andra. Även om transaktionens finansiella inverkan är liten på kort sikt, är den strategiskt viktig och stöder företagets tillväxtresa i Europa. Med tanke på förvärvets storlek kommer transaktionen dock endast att ha en liten inverkan på våra estimat och värdering och påverkar inte vår syn på företaget. Vi kommer att uppdatera dessa senast i samband med Q3-rapporten. 

Acardo stärker fotfästet i det tyska retail media-landskapet

Acardo är en ledande aktör inom tysk konsumentaktivering, och dess kupong- och cashback-lösningar är integrerade i över 5 600 butiker (t.ex. Edeka, Kaufland och Rewe). Företagets kundbas inkluderar över 200 internationella konsumentproduktvarumärken, såsom Unilever, Nestlé och Mars.

Vi anser att förvärvet är strategiskt lämpligt för Verve, då det stärker företagets position i Europa och särskilt på den tyska marknaden. Acardos teknik gör det möjligt för Verve att erbjuda sina efterfrågesidekunder "shoppable campaigns" som kopplar digitala annonser (mobil, CTV, DOOH) direkt till mätbara köp i butik eller online. Detta förbättrar företagets erbjudande, särskilt inom segmenten för konsumentförpackade varor (CPG) och detaljhandel, där företaget strategiskt investerar. Dessutom tillför transaktionen ett erfaret lokalt försäljningsteam till Verve.

Företaget noterade också, efter sina senaste utmaningar med plattformsintegrationer, att förvärvet av Acardo inte kommer att kräva teknisk integration, med tanke på Acardos befintliga tekniska upplägg.

Måttlig värdering och en positiv, om än liten, inverkan på ekonomin

Köpeskillingen är 24,5 MEUR, varav 17,2 MEUR betalas vid stängning och 7,3 MEUR efter 12 månader. Baserat på pressmeddelandet ligger de beräknade värderingsmultiplarna runt 6x EBITDA före synergier och runt 4x efter synergier, vilket vi anser vara måttligt, med tanke på Verves egen värdering (EV/EBITDA 2025-2026e: 6-4x).

Transaktionen väntas slutföras den 1 oktober 2025, så Acardo kommer att konsolideras i Verves finansiella rapporter från och med sista kvartalet 2025. Därför förväntas det bidra med 3,5–4,5 MEUR till Verves intäkter 2025 och 0,9–1,2 MEUR till dess EBITDA, motsvarande en EBITDA-marginal på 26 %, och representera cirka 1 % av våra nuvarande intäkts- och EBITDA-estimat, vid mittpunkten. För helåret 2025 estimerar företaget proformasiffror på ungefär 15 MEUR i intäkter och 6 MEUR i EBITDA (inkl. synergier), vilket skulle motsvara en påverkan på 3-4 % på våra omsättnings- och EBITDA-estimat. EBITDA-marginalen, inklusive synergier, är också tydligt högre (~40 %) än Verves marginal på koncernnivå (senaste tolv månader justerad EBITDA-%: 30 %). Företagets tidigare utfärdade prognos för 2025 förblir oförändrad, då den inte inkluderade potentiella förvärv. Transaktionen kommer att leda till små positiva revideringar av våra estimat för 2025 och efterföljande år, och påverkar inte vår övergripande syn eller rekommendation för företaget i detta skede.