Witted Q2’25 snabbkommentar: Utsikterna är relativt goda, men lönsamheten var lägre än förväntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-19 06:33 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Witted publicerade i morse en Q2-rapport som var något svagare än våra förväntningar, eftersom marginalen, både justerad och rapporterad, var lägre än vi förväntat oss. Trenden för omsättning och antal specialister var dock god, särskilt jämfört med IT-tjänstemarknaden, vilket ger stöd framöver. Företagets marknads- och försäljningskommentarer var ganska positiva, vilket ger stöd för utvecklingen under resten av året. Q2-rapporten är den sista kvartalsrapporten för den nuvarande VD:n och grundaren Harri Sieppi, innan den nya VD:n Markus Huttunen tillträder i början av september.  Vi kommenterade rapporten direkt i en livesändning, vars inspelning kan ses här. Företagets earnings call kan följas här.

Antalet specialister utvecklades positivt

Witteds Q2-omsättning minskade med 3 % till 13,3 MEUR, vilket var något bättre än våra förväntningar (13,2 MEUR), när man tar i beaktande att omsättningen för april-maj redan var känd. I Finland utvecklades omsättningen bättre än våra förväntningar och omsättningsminskningen dämpades till -4 % (estimat: -6 %). Omsättningen för den internationella verksamheten var däremot något lägre än våra förväntningar och omsättningen låg på jämförelseperiodens nivå (estimat: +3 %). Omsättningsutvecklingen var helt organisk och kvartalet hade en arbetsdag mindre än förra året, vilket har en effekt på knappt -2 %. Därmed minskade omsättningen arbetsdagskorrigerat med -2 %, vilket enligt vår bedömning är en bättre prestation än genomsnittet för IT-tjänstesektorn. Våra kommentarer om aprilöversikten finns att läsa här och om majöversikten här. I juli var omsättningen 2,2 MEUR, i linje med våra förväntningar och ungefär på jämförelseperiodens nivå.

Antalet specialister ökade mer än vi förväntat och uppgick till 339 i slutet av juni. Antalet specialister ökade med sju från slutet av maj, medan vi förväntade oss en motsvarande minskning på grund av sommarens säsongsvariationer. Witted meddelade också julisiffrorna och antalet experter minskade i slutet av månaden med 60 jämfört med juni. I år viktades effekten av att sommarprojekten avslutades starkt till juli. Företaget kommenterade dock att antalet specialister återgick till en normal nivå i augusti och att höstsäsongen börjar i ungefär samma storleksordning som när våren avslutades.

Marginalen lämnade övrigt att önska

Witteds just. EBITA-% minskade till 1,9 % av omsättningen (Q2'24: 3,5 %), och nivån var också något under våra förväntningar (estimat: 2,5 %). Företaget kommenterade att nedgången i det just. EBITA-rörelseresultatet förklarades av minskad omsättning, en relativ ökning av kostnaderna för icke-fakturerbart arbete samt uppstartskostnader för nya affärsområden. Lönsamheten underskred vår förväntning särskilt i Finland, där just. EBITA-marginalen minskade till 5,4 % (Q2’24: 8,2 %), medan vi hade förväntat oss en nivå på 7,0 %. Underskridandet förklaras av de ovan nämnda faktorerna. Den internationella verksamhetens just. marginal förbättrades å andra sidan avsevärt från jämförelseperioden till 3,6 % (Q2’24: 1,4 %) och överträffade även vår förväntning (2,0 %). I Norge löses semesterlönerna upp under Q2, men semestern tas i huvudsak först under Q3, vilket tydligt stärker marginalen för Q2. Koncernkostnaderna var något lägre än våra förväntningar (0,40 vs. 0,42 MEUR).

För en hållbar marginalförbättring är det avgörande att få omsättningen att återigen vända till tillväxt, vilket företaget borde ha förutsättningar för under resten av året. Det är särskilt viktigt att lyckas skala upp de nya affärsområdena (Data & AI och MiniCorp i Norge), vars uppstartskostnader enligt vår bedömning belastade Q2. Witted kommenterade att de särskilt har satsat på att effektivisera verksamheten i Norge och att resultaten borde börja synas i förbättrad marginal under Q3–Q4.

Rapporterad EBITA var något negativ och tydligare under våra förväntningar. De justerade posterna inkluderade engångskostnader relaterade till personalminskningar och rekryteringen av den nya verkställande direktören. Även det operationella kassaflödet var svagt (-1,4 MEUR) på grund av bundet rörelsekapital, vilket vi söker ytterligare klarhet kring under earnings call:et. För aktiens värdering är det avgörande för Witted att även sträva efter att eliminera engångsposter som påverkar kassaflödet.

Marknadskommentarer relativt positiva

Witteds försäljningskommentarer var positiva i förhållande till flera jämförelsebolags svaga utveckling under H1 samt den osäkerhet som flera kundföretag upplevt på grund av handelspolitiken. Företaget kommenterade att det vunnit betydligt fler nya projekt under H1 än för ett år sedan. Företaget kommenterade att nyckelkunderna växer och att det har lyckats måttligt väl med förlängda avtal. Företagets kommentarer var också lovande gällande det nya affärsområdet Data & AI. Enligt vår preliminära bedömning orsakade rapporten ett visst nedåttryck på våra kortfristiga marginalestimat, medan den positiva utvecklingen av antalet experter i sin tur orsakade ett visst uppåttryck på våra omsättningsestimat. Dessutom inkluderar vi Software Sauna i våra uppdaterade estimat.

Detta var verkställande direktör och grundare Harri Sieps sista delårsrapport, när han lämnar sin post efter nio år. I början av september tillträder Markus Huttunen som ersättare.

Efter rapportperioden förvärvade företaget också helt sitt kroatiska intressebolag Software Saunan, där företaget förtydligade siffrorna som angavs i pressmeddelandet något i rapporten. Köpeskillingen är cirka 1,55 MEUR, vilket motsvarar en värderingsnivå på cirka 7x i förhållande till de föregående 12 månadernas EBITDA.