Witted Megacorp

Detta är enligt vår mening en vettig kapitalallokering vid den nuvarande värderingsnivån.

Witteds Q3-resultat överträffade vår förväntning tydligt tack vare en högre bruttomarginal och en lättare kostnadsstruktur, men den organiska tillväxten vände till negativ i och med att projekt avslutades. På resultatraderna är effekterna dock mer måttliga, eftersom en stor del av detta hänförde sig till underleveranser. Vi sänkte våra omsättningsestimat och höjde våra lönsamhetsestimat. Vinstförbättringen står enligt vår mening på en hållbar grund, men det tar några kvartal innan den organiska tillväxten återhämtar sig. Med tanke på den låga resultatbaserade värderingen (2026e just. EV/EBIT 8,0x) och vinsttillväxtpotentialen är risk/reward-förhållandet enligt vår mening fortfarande mycket attraktivt.

24:53

Witteds justerade EBITA-resultat överträffade vår förväntning tydligt,

Resultatnivå överträffade vår förväntning, även om omsättningsutvecklingen förblev svagare än väntat

Vi förväntar oss att den organiska tillväxten har varit något positiv och att marginalen har förbättrats tydligt från den svaga jämförelseperioden.

Omsättningen träffade exakt estimatet på 4,4 MEUR – artificiell intelligens stod för över hälften av nyförsäljningen i augusti.

Witteds Q2-rapport var något under våra förväntningar, men vår investeringstes, som bygger på företagets ökade marginal och måttliga organiska tillväxt, är enligt vår mening oförändrad. Företagets utveckling under Q2 var god i förhållande till sektorn. Vi sänkte våra vinstestimat något. Den resultatbaserade värderingen är enligt vår mening fortfarande mycket attraktiv (2026e-27e just. EV/EBITA 9,1x-6,9x)

Den organiska tillväxten fortsatte under kvartalet och den operationella marginalen steg till 3,5 %.

Vi förväntar oss att omsättningen har ökat med 7 % drivet av förvärv och organisk tillväxt, samt att EBITA-marginalen har stigit till 3,7 %.

Omsättningen per specialist steg till en mycket stark nivå i maj.

Antalet specialister minskade med nio i april, men det nya betydande avtalet med Yle stöder estimaten för resten av året.

The IT service sector's revenue organically returned to a downward trend, and profitability improved in Q1. Differences between companies deepened.

Vi ser köpprogrammet som en förnuftig kapitalallokering.

Q1:ans bevis på strukturell marginalförbättring och den goda trenden inom organisk tillväxt, i kombination med en låg värderingsnivå, skapar enligt vår mening en attraktiv ingångspunkt för aktien.

Företagets Q1-rapport var klart bättre än våra förväntningar.

Vi förväntar oss en gradvis förstärkning av den organiska tillväxten och marginalen.