Federal Reserves och ECB:s räntebeslut idag och imorgon: Vid gränsen
Sammanfattning
- Centralbankerna står inför utmaningar med att hantera en utbudschock som ökar inflationstrycket, där penningpolitiken har begränsade verktyg för att påverka situationen.
- Ränteförväntningarna har varit instabila, med förväntningar på räntehöjningar från ECB och en väntan på sänkningar från Federal Reserve, vilket speglar osäkerhet och potentiella överdrifter i marknaden.
- Federal Reserve har tidigare underskattat inflationens varaktighet, vilket har lett till en ökad tolerans för högre inflationssiffror, medan ECB står inför större utmaningar på grund av energiprisernas påverkan i Europa.
- Federal Reserves räntebeslut förväntas idag kl 20 och ECB:s imorgon kl 15:15, med kommentarer tillgängliga efter kl 21 på Inderes forum.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-18 05:02 GMT. Ge feedback här.
Centralbankerna är nu starkt på gränsen av penningpolitiken: hur ska man reagera när en ren utbudschock uppstår i ekonomin och ökar inflationstrycket? Det rätta svaret är förmodligen: inte alls.
Fed funds futures ränteförväntningar
Källa: LSEG
Ränteförväntningarna har uppvisat vilda rörelser på sistone: de förväntade räntesänkningarna från Federal Reserve har förvandlats till en väntan för detta år, och ECB förväntas till och med höja räntorna. Naturligtvis är förväntningar just förväntningar och de svänger åt olika håll, och för närvarande finns det tecken på överdrifter baserat på två faktorer.
1) Penningpolitikens gränser. Centralbankernas verktygslåda innehåller få medel för att reagera på stigande oljepriser, eftersom penningpolitiken påverkar ekonomins efterfrågesida, och det dessutom indirekt. Nu handlar det om en ren utbudschock, då oljetransporterna sitter fast i Hormuzsundet. Centralbankerna är naturligtvis medvetna om sina gränser och kommer knappast att strama åt penningpolitiken enbart på grund av stigande oljepriser. Kommunikationen kan dock bli mer hökaktig.
2) Allt är inte tillfälligt. En annan, kanske ännu tyngre faktor är "förbannelsen av tillfällighet", som särskilt Federal Reserve har fastnat i. Den amerikanska inflationens tillfällighet har nämligen redan fyllt fem år, eftersom inflationssiffrorna har legat över Feds mål så länge. I USA stiger priserna alltså fortfarande i en relativt snabb takt (se bild).
Källa: LSEG
Detta indikerar för det första att centralbanken gjorde en felbedömning av inflationens natur, men också att toleransen för högre inflationssiffror verkar ha ökat, och sysselsättningsmandatet väger allt tyngre. Det senare bekräftas också av de "riskhanteringsräntesänkningar" som sågs förra året. Oljeprisuppgången förutspås återigen vara en tillfällig faktor i prisutvecklingen, och det vore konstigt om centralbanken nu skulle se den som ett stort hot, särskilt med tanke på att den annars har sett genom fingrarna med inflationssiffrorna. I ECB är problemet större, eftersom effekten av stigande energipriser är större i Europa. Å andra sidan har den genomsnittliga inflationstakten här redan närmat sig centralbankens tvåprocentiga mål, vilket gör utgångsläget enklare.
EZ: Inflation och oljepris
Källa: LSEG
Federal Reserves räntebeslut idag kl 20 och ECB:s räntebeslut imorgon kl 15:15. Kommentarer kommer att finnas tillgängliga efter kl 21 ikväll på Inderes forum i tråden "Pörssien suunta"
Populära artiklar
