Uppgångsvecka i Europa, Frankrike hamnade i kreditvärderarnas klor

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-20 04:00 GMT. Ge feedback här.

Förra veckan var en uppgångsvecka på de europeiska och Helsingforsbörserna, men S&P 500 fastnade till slut på sina startnivåer tyngt av bankoron. Denna vecka kommer fokus att ligga på handelsförhandlingarna mellan USA och Kina, som förväntas fortsätta.

USA:s finansminister Scott Bessent och Kinas vice premiärminister He Lifeng förde samtal i fredags, och nästa steg skulle vara ett möte mellan presidenterna, det vill säga Donald Trump och Xi Jinping. Handelskriget har återigen fått fart när USA och Kina har infört nya hamnavgifter och hotat varandra med ytterligare tullar. Tonen i Donald Trumps inlägg på sociala medier var dock optimistisk i slutet av veckan, då han menade att en lösning i förhandlingarna kunde hittas, men som den senaste historien har visat kan Vita husets åsikt ändras som en vindflöjel. Börserna har redan till viss del anpassat sig till handelsförhandlingarnas svängningar, men överraskningar kan fortfarande uppstå.

Frankrike brottas med politiska problem och bildandet av en stabil regering har blivit en svår uppgift på den politiska scenen. Nu har den politiska osäkerheten och de statliga finansernas svårigheter börjat återspeglas i kreditvärderingsinstitutens bedömningar, då S&P under helgen oväntat sänkte landets kreditbetyg från AA- till A+. Fitch har redan gjort samma drag, och det är förmodligen bara en tidsfråga innan det tredje stora kreditvärderingsinstitutet, Moody's, reagerar på de politiska nyheterna. S&P motiverade sitt beslut med den höga politiska osäkerheten, som verkligen är närvarande även när man bara skummar nyhetsrubrikerna. Regeringen fick en liten andningspaus i förtroendeomröstningen förra veckan, då den nya premiärministern Sebastien Lecornu gick med på att skjuta upp pensionslagen, som skulle ha höjt fransmännens pensionsålder.

Källa: Bloomberg

Bloomberg har lyft fram att en nedgång från AA-nivån ytterligare kan påskynda försäljningsvågen på den franska skuldmarknaden, eftersom obligationsfonder med strikta investeringskriterier och krav på tillräckligt god kreditvärdighet kan tvingas till försäljning i och med de senaste sänkningarna. Efter skuldkrisen ökade populariteten för fonder med minst AA-rating, då investerare minskade risken. Utsikterna för Frankrike underlättas inte av att Moody's redan har konstaterat att uppskjutandet av pensionsreformerna är negativt för kreditbetyget. Moody’s publicerar sin egen bedömning av kreditbetyget nästa fredag.

Situationen på den franska obligationsmarknaden är svår, även om räntenivåerna ännu inte är i närheten av skuldenskrisens nivåer. Landet har dock stora insatser på spel för hela euroområdet, eftersom det är den största emittenten av obligationer i regionen med en total utestående obligationsportfölj på 3 000 miljarder. Därför övervakas landets situation säkert också av ECB, som säkert är redo att starta köpprogram om riskerna blir för stora. Räddningsbälten finns alltså fortfarande tillgängliga, vilket minskar sannolikheten för en ny skuldkris.