companyName

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

includeResearchContent

researchId

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

Company_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $researchId: ID
  $includeResearchContent: Boolean!
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...Company_query_3adRh7
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveResearchExists
    researchContentExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    websiteUrl
    logoUrl
    squareLogoUrl
    defaultInstrument {
      isin
      symbol
      marketplace {
        name
      }
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      totalShares
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Company_query_3adRh7 on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_36E2lH
  ...ResearchContent_query_14bL89
}

fragment Extensive_query_36E2lH on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensiveResearch(researchId: $researchId) {
      publishedAt
      pageUrl
      pdfUrl
      content {
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        companies {
          name
          id
        }
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EQUITY_BRIEF, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ResearchContent_query_14bL89 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    slug
    researchContentFeed @include(if: $includeResearchContent) {
      __typename
      id
      ...Teaser_content
    }
    researchContentIds @include(if: $includeResearchContent)
    researchContent(researchId: $researchId) @include(if: $includeResearchContent) {
      publishedAt
      pdfUrl
      content {
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
      }
    }
    id
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

websiteUrl

logoUrl

squareLogoUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveResearchExists

researchContentExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensiveResearch

slug

feedContent

Nilörngruppen

Report from the Annual General Meeting of Nilörngruppen AB

Kommuniké från Nilörngruppen AB årsstämma

Nilörn: Recommended SEK 77/share cash offer  - ABG

Nilörngruppen publishes Board statement in connection with public takeover offer from Trimco Group Updated - change of position of footnote 1 in text

Nilörngruppen offentliggör styrelsens uttalande med anledning av offentligt uppköpserbjudande från Trimco Group Uppdaterad - ändring av placering av fotnot 1 i text i engelsk version

Nilörngruppen offentliggör styrelsens uttalande med anledning av offentligt uppköpserbjudande från Trimco Group

Nilörngruppen publishes Board statement in connection with public takeover offer from Trimco Group

Nilörn: Bruised but not broken  - ABG

Nilörn: Currency and timing do the damage - ABG

Nilörn Interim Report Q1, 2026

Nilörn Delårsrapport Q1, 2026

Presentation Delårsrapport Q1, 2026

Presentation Nilörn Interim Report Q1, 2026

Notice of General Meeting

Kallelse till Årsstämma

Nilörn: FX masks underlying stability - ABG

Nilörngruppen publishes the Annual Report incl. the Sustainability Report for 2025

Nilörngruppen publicerar Årsredovisningen inkl. Hållbarhetsredovisning för 2025

Finansinspektionen: Flaggningsmeddelande i Nilörngruppen Aktiebolag

Nilörn: Headwinds could subside in H2'26 - ABG

Nilörn: Strong orders, but pressured margins - ABG

Nilörn Interim Report Q4, 2025

Nilörn Delårsrapport Q4, 2025

Presentation Nilörn Interim Report Q4, 2025

NASDAQ Stockholm

Nilörngruppen är verksamt inom modebranschen och fokuserar på design, tillverkning och distribution av kläder, förpackningar och accessoarer. Utöver kärnverksamheten arbetar bolaget med grafisk design och varumärkesprofilering. Verksamheten är global med en huvudsaklig närvaro i Europa, Nordamerika och Asien. Nilörngruppen grundades år 1977 och har sitt huvudkontor i Borås.

Verksamhet Nilörngruppen är en etikettillverkare vars aktier är noterade på Stockholmsbörsen. Bolaget designar och tillverkar etiketter i samarbete med modehus. Med etiketter kan tillverkare stärka sina kläders varumärke. Etiketter är en form av vardagslyx som höjer känslan av exklusivitet vid ett klädinköp i konsumentens ögon. I etiketter finns idag identifierare (taggar) med vilka tillverkare kan skicka hälsningar till konsumenten eller informera om exempelvis tvättråd. Taggarna underlättar även lagerinventeringen inom e-handeln, då man genom att skanna koden ser vilken produkt det rör sig om. Bolaget grundades 1977. Sedan 2009 har bolaget genomgått en förändringsprocess från att vara ett tillverkningsfokuserat bolag till att bli en tjänstecentrerad koncern. Bolaget har distributionsenheter i Europa och Fjärran Östern, varifrån produkter levereras till fabriker som servar varumärkeshusen. Bolaget har över 1000 kunder, varav de 10 största står för 30 % av omsättningen och de 20 största står för 44 % av omsättningen (år 2022). Bolagets huvudägare med en röstandel på 58,1 % är det svenska noterade investmentbolaget Traction AB. Lönsamhet Nilörngruppen är en mycket effektiv och lönsam koncern. Rörelsemarginalen har under de senaste 10 åren varit i genomsnitt 11,6 % och omsättningen har under samma period vuxit med 146 %. Tillväxten har skett genom självfinansiering, och aktiestocken har inte blivit utspädd. Bolagets balansräkning är också nettoskuldfri (situationen Q1 2023). Bolagets nyckeltal Return on Assets (ROA) var förra året 17,2 %.  Risker När man överväger bolagets riskprofil i den bifogade tabellen bör man uppmärksamma coronaåret 2020. Omsättningen sjönk med -13,6 %, men rörelsemarginalen sjönk endast något till 8,2 %. Bolaget lyckades alltså anpassa sina kostnader och hålla kassaflödet positivt. Aktien rasade dock rejält på börsen och förlorade ungefär två tredjedelar av sitt marknadsvärde. Jag tror att bolagets verkliga risker är relaterade till produktens nödvändighet om konsumenternas köpbeteende rör sig mot klädåtervinning på bekostnad av inköp av nya kläder. Bolaget är cykliskt och klädinköp är något som konsumenter enkelt kan spara in på när det ekonomiska läget är stramt. Inom Business-to-Business-sektorn är bolaget dessutom beroende av modehusens egna kostnadsbesparingar och konkurrenskraft. På senare tid har minskat konsumentförtroende samt klädtillverkarnas stora lagernivåer lett till en försämrad resultatutveckling och ett sjunkande aktiepris. Värdering Bolaget har 11 401 998 utestående aktier.  Vid ett pris på 70 kronor per aktie är marknadsvärdet på aktiekapitalet 798 miljoner kronor. P/B-talet är 2,31 baserat på den senaste kvartalsrapporten. Nettokassan uppgår till 25,4 miljoner kronor. Styrelsen har föreslagit en utdelning på 5 kronor per aktie till årsstämman som hålls i maj. Disclaimer:  Cirka 5,8 % av värdet på min aktieportfölj består för närvarande av aktier i Nilörngruppen. Denna trådstart är inte en investeringsrekommendation, informationen kan vara felaktig och jag uppmanar läsare att göra sin egen analys av bolaget. Årsredovisningen för 2022 kan läsas via denna länk.

År 2023 var ett svagt år för Nilörn, vilket framgår av Q4-rapporten.  Bakom resultaten ligger ett överutbud av kläder, efter att inköpschefer beställt för stora lager på grund av coronapandemin och leveranskedjeproblem. Detta innebär att Nilörn, som ligger tidigare i värdekedjan, inte heller fick in beställningar i samma utsträckning som tidigare år. Det går dock åt rätt håll. Det fria kassaflödet var starkt på 71 miljoner kronor, då lagren minskade (beställningar levererades från lager). I tidigare analytikersamtal har VD:n talat om 2019 som ett referensår (benchmark) för bolagets verksamhet, då åren 2022 och 2021 enligt honom var bättre än normalt. Företag kan ha vissa ”sweet spots” där verksamhetens omfattning är på en optimal nivå utifrån organisationsstrukturen. Detta har även uppmärksammats i bolagets årsredovisning. Överraskningen i den senaste rapporten var dock att styrelsen har gett grönt ljus för kapacitetsinvesteringar på tillväxtmarknader som Bangladesh, Portugal och Vietnam. Av denna anledning sänktes även utdelningen till en krona per aktie. Nilörn finansierar inte sin verksamhet genom nyemissioner.

Denna värderingsdel blev lite knapphändig, så låt oss komplettera den. Min favoritmetod för att värdera aktier är att kombinera P/B-talet med avkastningen på eget kapital (ROE). Nilörn hade ett eget kapital på 344,725 miljoner i slutet av Q1. Om man drar av den utdelning som troligen snart kommer att betalas ut, återstår 344,725 - 5*11,402 = 287,715 miljoner. Nilörns genomsnittliga ROE de senaste fem åren var 30,74 %, så den förväntade avkastningen baserat på detta skulle kunna vara 287,715 * 0,3074 = 88,444 miljoner. Detta skulle ge en vinstavkastning på 88,444 / 798 = 11 % utan tillväxt. Ett annat sätt att värdera är via rörelsemarginalerna. Nilörns omsättning var 921,7 miljoner kronor för de senaste 12 månaderna. Om man applicerar den genomsnittliga rörelsemarginalen på 11,6 %, skulle förväntningen kunna vara 921,7 * 0,116 = 107 miljoner kronor i rörelseresultat. Uppskattade finansieringskostnader på -5,5 miljoner baserat på faktiska kostnader. Med en skattesats på 23,2 % blir förväntat nettoresultat (107-5,5)*(1-0,232) = 78 miljoner, vilket motsvarar en vinstavkastning på 9,8 % utan tillväxt. Båda metoderna är dock mycket grova generaliseringar, och i synnerhet uppskattningen av rörelsemarginalerna är känslig för de antaganden som görs. Omsättningsnivån stöds dock av gjorda investeringar och det faktum att balansräkningen har vuxit under årens lopp.

För det första, ett bra inlägg! Det är toppen att du förklarade situationen på klarspråk och inte bara slängde in diagram från en företagspresentation utan sammanhang. Jag blev inspirerad att läsa igenom årsredovisningen, eftersom ämnesområdet (=klädindustrin) är något som jag inte kan påstå att jag förstår mig på särskilt mycket. Jag lärde mig något nytt igen   Jag kom att tänka på situationen för det inhemska bolaget Duell, som i nästa steg i näringskedjan fungerar som grossist och distribuerar bland annat kläder vidare. Efterfrågan som skapades av pandemin fortsatte inte, och i det nuvarande ekonomiska läget är det lätt att dra ner på klädinköp. Å andra sidan är situationen densamma för alla företagets konkurrenter, och kassan skulle tåla ett större företagsköp. Företagets roll när det gäller att utnyttja teknologi på B2C-sidan är, såvitt jag förstår, liten, men där skulle det kunna finnas tillväxtmöjligheter. Ett produktinformationsregister som underhålls av en tredje part skulle kunna underlätta återvinning av kläder, om RFID eller ett annat chip berättar vilka råmaterial som har använts i plagget. Samtidigt skulle ett register ge säkerhet om att en specifik väska eller ett plagg är äkta, vilket är värdefull information för andrahandsmarknaden och för att skydda varumärkesvärdet. Sett till siffrorna ser företaget högkvalitativt ut, men enligt min mening kan den nuvarande prisnivån ännu inte sägas vara förmånlig? (Uppenbarligen återköper företaget inte egna aktier, utan föredrar utdelningar för att belöna ägarna.)

Nilörngruppen

74,40 SEK

−0,13 %