companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

includeResearchContent

researchId

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

Company_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $researchId: ID
  $includeResearchContent: Boolean!
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...Company_query_1TiJKa
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    researchContentExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      totalShares
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Company_query_1TiJKa on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
  ...ResearchContent_query_14bL89
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      pdfUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ResearchContent_query_14bL89 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    slug
    researchContentFeed @include(if: $includeResearchContent) {
      __typename
      id
      ...Teaser_content
    }
    researchContentIds @include(if: $includeResearchContent)
    researchContent(researchId: $researchId) @include(if: $includeResearchContent) {
      researchId
      researchTitle
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

researchContentExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

slug

feedContent

Oriola

Oriola Oyj: Oriola Corporation to publish its Interim Report for January-March 2026 on 29 April 2026

Oriola, Webcast, Q1'26

Oriola Oyj: Oriola Corporation - Managers' transactions - Gabrielson

Oriola Oyj: Oriola Corporation - Managers' transactions - Nurmi

Oriola Oyj: Oriola Corporation - Managers' transactions - Nylén

Oriola Oyj: Oriola strengthens Swedish operations with automation investment in Enköping

Oriola Oyj: Resolutions of the Annual General Meeting of Oriola Corporation and the decisions of the constitutive meeting of the Board of Directors

Oriola ändrar sin rapportering: Omsättningen minskar, ingen påverkan på resultat eller värde

Oriola Oyj: Oriola changes its financial reporting to better reflect its value creation and improve transparency

Oriola Oyj: Invitation to Oriola's Capital Markets Day on 12 May 2026

Oriola: Balansräkningen behöver mer eget kapital

Oriola Oyj: Oriola's Annual Report 2025 published

Oriola: Awaiting news on strategy review - Evli

Oriola Oyj: Notice to Oriola Corporation's Annual General Meeting 2026

Oriola, Webcast, Q4'25

Oriola Q4’25 snabbkommentar: Egen verksamhet i stort sett enligt förväntningarna, stor förlust från Kronans

Oriola: Growth pace remains solid - Evli

Oriola Oyj: Oriola Corporation's Financial Statements Release 1 January-31 December 2025

Oriola: Expecting a busy year ahead - Evli

Oriola Q4'25 förhandskommentar: Vinsttillväxt i receptet, men utdelningen måste bantas

Oriola Oyj: Oriola Corporation to publish its Financial Statements Release 2025 on 25 February 2026

Mandatum

Fortum

Nordea Bank

Verkkokauppa.com

Arvo Sijoitusosuuskunta

Terveystalo

Pihlajalinna

Metsä Board

Fiskars

Titanium

Stora Enso

UPM-Kymmene

Utdelningsutsikter 2026: börsens direktavkastning minskar

Oriola Oyj: Proposals of the Shareholders' Nomination Board of Oriola Corporation concerning the Board of Directors to be elected by the 2026 Annual General Meeting

Oriola: Vi tror att balansräkningsarrangemangen närmar sig

Oriola presenterade investeringsplanen för distributionscentret och belyste nyckelteman i den nya strategin

Analytiker

Rauli Juva

NASDAQ Helsinki

Oriola är en läkemedelskoncern med särskilt fokus mot distribution av läkemedel till andra aktörer inom branschen. Bolaget erbjuder tjänster till apotek och övriga läkemedelsbolag, vilket exempelvis innefattar förhandlingar med leverantörer och distribution av produkter. Störst verksamhet innehas inom Norden och Baltikum. Huvudkontoret ligger i Esbo.

Vissa företag har en tendens att ständigt ändra sin rapportering, så att det är svårt att hänga med, och Oriola är ett av dem. Här kommer en stor och förnuftig förändring, det vill säga Oriolas omsättning kommer i fortsättningen att återspegla deras erhållna distributionsavgifter, och inte priset på läkemedlen (vilket Oriola inte har någon inverkan på). Företagets omsättning kommer alltså att minska kraftigt (till cirka 200 MEUR istället för tidigare nästan 2 miljarder), men för resultatet och kassaflödet spelar detta ingen roll. Jag vet inte om jag har lyckats betona detta tillräckligt, men omsättningen har varit ett ganska märkligt tal för Oriola. Förmögenhetsförvaltaren Oldenburg beskrev det nyligen som att det vore som om posten skulle redovisa innehållet i alla paket och brev som omsättning. Denna förändring är alltså enligt min mening bra. På grund av samma tekniska förändring sjunker Oriolas lagervärde från tidigare nästan 200 MEUR till nästan noll. Detta stöder i sin tur företagets svaga soliditet med ett par procentenheter, det vill säga höjer den till cirka 13%. Svagt är det fortfarande, men en liten förbättring i alla fall. Av någon anledning ändrar företaget dock samtidigt sin segmentrapportering igen, vilket tyvärr förvirrar jämförbarheten med historiska siffror. Företaget kommer att berätta mer om förändringen på måndag, så jag skriver en mer officiell kommentar efter det. Förändringarna träder i kraft omedelbart i Q1-rapporten, kvartalsvisa jämförelsesiffror kommer under april.                   Inderes              Oriola Oyj: Oriola muuttaa taloudellista raportointiaan kuvastamaan paremmin...    Oriola Oyj Pörssitiedote 20.3.2026 klo 12.15 Oriola muuttaa taloudellista raportointiaan kuvastamaan paremmin yhtiön arvonluontia ja parantamaan läpinäkyvyyttäOriola muuttaa ulkoista taloudellista...

Oriolas kommunikation följer kanske fortfarande Inderes forum. Här är några kommentarer nu när bokslutet har rapporterats. I samband med bokslutet har betydligt mer information om samriskföretaget publicerats, och särskilt grunderna för värderingen av samriskföretaget är nu tydliga och värderingen är trovärdig. En av de fyra grundfaktorerna för värderingen är samriskföretagets EBITDA-marginal (käyttökateprosentti). Ur ett kommunikationsperspektiv vore det bra om Oriola i sina rapporter (redan från Q1/2026) rapporterade samriskföretagets faktiska EBITDA-marginal och kanske (senast på kapitalmarknadsdagen) även målnivån för EBITDA-marginalen. För samriskföretaget rapporteras nu räntebärande nettoskulder, som även inkluderar leasingskulder enligt IFRS 16. Från de svenska bolagens bokslutsuppgifter kan man räkna ut att de har räntebärande banklån på totalt cirka 30 miljoner euro och likvida medel på cirka 14 miljoner euro, så den faktiska räntebärande nettoskulden exklusive IFRS 16-skuld vore bara 16 miljoner euro, och resten av den rapporterade räntebärande nettoskulden, cirka 70 miljoner, vore IFRS 16-skuld. För en öppen kommunikation vore det önskvärt att andelen IFRS 16-skuld i samriskföretaget rapporterades separat. Detta har betydelse bland annat i Inderes värderingskalkyl, där basen är samriskföretagets förväntade rörelseresultat belastat med IFRS 16-bokföring, och sedan dras de IFRS 16-skulder som rör samma sak av från samriskföretagets värde. Styrelsen föreslog i sitt utdelningsförslag till bolagsstämman att stämman skulle bemyndiga styrelsen att efter eget gottfinnande besluta om en extra utdelning på totalt högst 0,04 euro. Styrelsen måste ha vetat vilka faktorer som kommer att påverka dess bedömning när den lade fram förslaget, men detta har styrelsen inte berättat. Förslaget har väckt förvåning och åtminstone följande olika tolkningar: 1. Styrelsen litar inte på sin egen värdering av samriskföretaget och aktar sig för att dela ut för mycket medel, eftersom man befogar en nedskrivning och en försvagad soliditet, som Inderes har bedömt. Styrelsen avser alltså att pröva värderingen på nytt och sedan besluta om den eventuella utdelningen på 0,04 euro genom att säkerställa en viss soliditetsnivå. 2. Styrelsen vill gå över till en kombination av utdelning och återköp av egna aktier. Detta kommer troligen att meddelas på kapitalmarknadsdagen, eftersom återköp av egna aktier och vinstutdelningspolicy är en del av temat för dagen. Prövningsrätten skulle alltså användas för att avgöra om utdelningen på 0,04 euro betalas ut, eller om en del av dessa medel, cirka drygt 7 miljoner euro, först används för återköp av egna aktier och resten delas ut som utdelning, eller tvärtom. 3. Styrelsen vill se resultatet för Q1-Q3/2026 och först därefter använda sin prövningsrätt gällande om extra utdelning ska betalas. Man skulle alltså i princip använda Nordea-modellen, med den skillnaden att Oriolas styrelse inte har informerat om en sådan princip. Det kan även finnas andra möjliga tolkningar av prövningsrätten. Jag tror att Oriolas styrelse vet vad den kommer att basera sin bedömning på när det blir dags. Enligt principen om god informationsgivning bör styrelsens motivering presenteras senast på bolagsstämman, där styrelsen förväntas ge en tillräcklig förklaring till grunderna för sin prövningsrätt. Om styrelsen inte klargör sina grunder kommer misstron mot balansräkningens hållbarhet att fortsätta, och olika spekulationer kommer att styra Oriola istället för styrelsen. Å andra sidan möjliggör en spekulationsdriven låg börskurs att man så småningom kan börja återköpa egna aktier från en historiskt låg nivå.

Iikka intervjuade Oriolas VD Katarina Gabrielson i samband med Q4-resultatet                    Inderes              Oriola Q4'25: Double‑digit revenue growth - Inderes    Aika: 25.02.2026 klo 14.26 Oriola’s revenue grew 14% in Q4. Oriola’s adjusted EBITDA improved to 9.9 MEUR from 9.4 MEUR in the comparison period.                             Ämnen: 00:00 Introduktion  00:15 Oriolas år 2025  00:25 Nytt distributionscenter  01:13 Strategigenomgång  01:51 Kronans Apoteks lönsamhet  03:12 Nedskrivning i Kronans Apotek  03:45 Utdelning  04:13 Guidning

Bra poänger @aktivisti26 och jag håller helt med. Det intressanta med värderingen av det samriskbolaget är att värdena för tillväxt och diskonteringsränta anges i årsredovisningen, men inte för marginalen… visserligen har Oriola berättat att Kronans siktar på en ”lönsamhet i nivå med branschen” på rörelseresultat/EBITA-nivå, vilket fortfarande lämnar en del utrymme för tolkning.  Bra poäng! Detta har vi faktiskt aldrig fått separat, och därför är jag tvungen att bara använda den nettoskuldssiffra som finns tillgänglig. Å andra sidan har även Kronans (likt Oriola) ett factoring-arrangemang, vars storlek när samriskbolaget grundades verkade vara omkring 80 MEUR i dåvarande Kronans (vilket alltså inte syns i balansräkningen alls). För konsekvensens skull vore det förstås bra att hantera dessa i värderingen på samma sätt som Oriolas egna skulder och factoring, men det är inte möjligt i nuläget. Från samriskbolagets siffror kan man dock räkna ut att med den ”normaliserade” justerade EBIT-marginalen på 2 % som ligger till grund för vår värdering, skulle man få ett nettoresultat på cirka 8 MEUR för Oriolas hälft. Därmed skulle de ~80 MEUR vi använder för Oriolas Kronans-andel innebära P/E ~10x med det ”normaliserade” resultatet. Det låter åtminstone rimligt i mina öron, så även om det finns oklarheter i fastställandet av skulden verkar det lyckligtvis inte rasera värderingen av Kronans.  Japp. Låt oss konstatera samma sak här som jag skrev i rapporten. Jag tror alltså inte att den andra utdelningsposten kommer att betalas ut, och jag tror inte heller att några betydande återköp av egna aktier kommer att göras. När balansräkningen behöver stärkas är en minskning av vinstutdelningen det första logiska steget. Därutöver behövs kanske ett hybridlån eller en emission.

Rauli har skrivit utförligt om Oriolas balansräkning.  I Oriolas balansräkning råder en motsägelsefull situation, då bolaget är nettoskuldfritt men soliditeten är låg. Dessutom finns det en tydlig risk för nedskrivning av värdet på samriskföretaget, vilket ytterligare understryker motsättningen. Vi går i denna kommentar igenom vilka alternativ vi ser för bolaget under de närmaste åren gällande balansräkningen och hur dessa kan påverka aktiens värde. Sammanfattningsvis ser vi ett behov av att stärka bolagets egna kapital, men även med hänsyn till ett eventuellt hybridlån eller en nyemission anser vi att det fortfarande finns potential i aktien.                   Inderes              Oriola: Tase kaipaa lisää omaa pääomaa - Inderes    Käymme katsauksessa läpi Oriolan tasetilannetta.

ERP-systemet är förstås inte klart än, eftersom det redan i början av 2024 sades att projektet kommer att pågå fram till 2027. Nu sades det dock i samtalet att det ännu inte har beslutats om man ska använda det gamla systemet först i det nya distributionscentret som ska byggas i Finland 26–27, vilket enligt min mening inte verkar särskilt vettigt eller logiskt med tanke på det kommunicerade schemat. Naturligtvis innebär både ett nytt distributionscenter och ett nytt ERP-system stora övergångar och operativa utmaningar, vilket kan göra att båda samtidigt blir för utmanande, då den förra ERP-uppdateringen lamslog hela den finska verksamheten. Innehållet i många av bolagets kommentarer var verkligen inte särskilt konkret, jag håller med om det.

VD:s översikt från förra veckans bolagsstämma!                    Inderes              Oriolan yhtiökokous | Toimitusjohtajan katsaus 25.3.2026 - Inderes    Aika: 01.04.2026 klo 08.39 Toimitusjohtaja Katarina Gabrielsonin katsaus Oriolan yhtiökokouksesta 25.3.2026.

Mariatorp Oy

Wipunen varainhallinta oy

Oriola

0,95 EUR

0,00 %