Copyright © Inderes 2011 - present. All rights reserved.
  • Senaste
  • Börs
    • Aktiejämförelse
    • Börskalender
    • Utdelningskalender
    • Aktieanalys
    • Artiklar
    • Avskrifter
  • InderesTV
  • Portfölj
  • Forum
  • Q&A
  • Om oss
    • Bolag under bevakning
    • Teamet
Analytikerkommentar

Pihlajalinnalle tappio käräjäoikeudessa Jämsän kokonaisulkoistuksen kustannusten jaosta

Av Olli VilppoAnalytiker
Pihlajalinna

Pihlajalinna kertoi, että sen tytäryhtiö Jämsän Terveys Oy:n ja Jämsän kaupungin väliseen tammikuussa alkaneeseen käsittelyyn saatiin Keski-Suomen käräjäoikeuden ratkaisu vihdoin 4.4.2022. Kiista koski alueen kokonaisulkoistuksen palvelusopimuksen hinnantarkistusehtoa, viranomaisvaatimusten aiheuttamaa kustannusten nousua sekä sairaanhoitopiirien investointien rahoitusta. Jämsän Terveys Oy on vastannut pääosin jämsäläisten sosiaali- ja terveyspalveluista vuodesta 2015 lähtien. Jämsän kaupunki omistaa yhtiöstä 49 % ja Pihlajalinna 51 %.

Käräjäoikeus päätyi ratkaisussaan Jämsän kaupungin kannalle vuosihinnan määräytymisen osalta. Näkemysero Pihlajalinnan ja Jämsän välillä vallitsi siitä, voiko kiinteä vuosihinta sote-palveluissa myös laskea hinnantarkistuksen vuoksi.

Käsittelyssä myös ollut Jämsän Terveyden vastakanne koski puolestaan sitä, että yhtiön pitäisi saada Jämsältä korvauksia viranomaismääräyksillä kohonneista hoitajamitoituskustannuksista sekä sairaanhoitopiirien laskuttamista investoinneista niiltä osin, jolta niiden pitoaika ylittää palvelusopimuksen sopimusperiodin (2025 asti).

Käräjäoikeuden mukaan viranomaisvaatimusten vuoksi kohonneiden kustannusten kohdalla hinnanmuutosperuste oli olemassa, mutta käräjäoikeus ei kuitenkaan katsonut Jämsän Terveyden näyttöä kustannusvaikutusten ja vaatimuksen määrän osalta riittäväksi.

Sairaanhoitopiirin investointien kustannusvastuun osalta käräjäoikeus arvioi esitetyn näytön perusteella, ettei voitu osoittaa Jämsän Terveyden osallistuneen investointikustannusten rahoittamiseen vastakanteessa esittämässään määrin.

Oikeuden ratkaisun perusteella Pihlajalinna-konsernille tulee noin 2,3 MEUR:n euron negatiivinen vaikutus emoyhtiön omistajille kuuluvaan tulokseen. Tämä on liikevoittotasolla käsityksemme mukaan noin 4 MEUR:n erä, mikä liittyi Pihlajalinnan vastakanteen osalta (hoitajamitoituksen kasvu ja sairaanhoitopiirin laskuttamat investoinnit) myyntisaamisiinsa aiemmin tulouttamiin eriin. Käräjäoikeuden ratkaisun vaikutukset käsitellään oikaisuerinä, eikä niillä näin ollen ole vaikutusta kuluvan vuoden tulosohjeistukseen. Ratkaisulla ei ole myöskään olennaista välitöntä kassavirtavaikutusta.

Vaikka päätös oli Pihlajalinnan kannalta negatiivinen, uutisella ei ole suurta vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme, sillä olimme pitäneet ennusteemme kunta-ulkoistusten kannattavuuden osalta jo tähän mennessä hyvin varovaisina. Lue viimeisin analyysimme täältä. Pihlajalinna on myös käynnistänyt Jämsän Terveyden osalta yt-neuvottelut ja uskomme yhtiön leikkaavan nyt palveluntuotannosta kaiken tilaajalle aiemmin ylimääräisenä palveluna tuotetun säästääkseen kustannuksissa niin, että myös käräjäoikeuden määräämällä liikevaihdolla toiminta saadaan kannattavaksi.

Pidämme myös hyvin mahdollisena, että Pihlajalinna valittaa käräjäoikeuden päätöksistä vielä hovioikeuteen. Myös neuvottelutulos on vielä mahdollinen etenkin vuoden 2023 alusta, kun neuvottelukumppani vaihtuu hyvinvointialueeksi.

Pihlajalinna är verksamt inom privata social- och hälsovårdstjänster. Bolaget erbjuder omfattande vårdcentraler och sjukhustjänster samt samarbetstjänster inom företagshälsovård och försäkring. Dessutom erbjuder Pihlajalinna tjänster inom välfärdsområden, såsom social- och hälsovårdsproduktionsmodeller. Bolaget grundades 2001 och huvudkontoret ligger i Tammerfors.

Läs mera

Key Estimate Figures2022-02-20

202122e23e
Omsättning577,8631,0643,8
tillväxt-%13,6 %9,2 %2,0 %
EBIT (adj.)30,329,633,5
EBIT-%5,2 %4,7 %5,2 %
EPS (adj.)0,990,850,95
Utdelning0,300,320,35
Direktavkastning2,4 %2,3 %2,6 %
P/E (just.)12,816,014,4
EV/EBITDA7,67,87,2

Forum uppdateringar

Förresten har Ron råkat göra ett ganska stort geografiskt misstag i rubriken.
2025-12-04 10:43
by Karhu Hylje
6
Här är Ronins kommentarer när Pohde har valt Pihlajalinna som leverantör av företagshälsovårdstjänster. Detta är en fortsättning på det gamla...
2025-12-04 05:59
by Sijoittaja-alokas
5
Nordeas kortdata för oktober ser ganska svagt ut inom Pihlajalinna-segmentet: Visserligen en stark jämförelseperiod också.
2025-11-12 09:06
by Karhu Hylje
5
OP var i sin senaste rapport lite mer bullish än Ron och landade i en Köp-rekommendation med en riktkurs på 18€: “Pihlajalinnas kvartal var ...
2025-11-03 08:02
by Karhu Hylje
5
Roni har gjort en ny företagsrapport om Pihlajalinna. *Pihlajal
2025-11-03 06:57
by Sijoittaja-alokas
2
Mycket har hänt på Pihlajalinna under hösten! Vi gick ganska omfattande igenom teman i VD:ns intervju: Inderes Pihlajalinna Q3'25: Tulosohjeistus...
2025-10-31 12:02
by Roni Peuranheimo
4
Här är Ronins omfattande kommentarer om Pihlajalinnas Q3-resultat. Pihlajalinnas Q3-siffror var lägre än våra prognoser gällande de operativa...
2025-10-31 07:36
by Sijoittaja-alokas
1
Följ oss på våra kanaler i social media
  • Inderes Forum
  • Youtube
  • Instagram
  • Facebook
  • X (Twitter)
Ta kontakt
  • info@inderes.se
  • +46 8 411 43 80
  • Vattugatan 17, 5tr
    111 52 Stockholm
Inderes
  • Om oss
  • Teamet
  • Jobba hos oss
  • Inderes som en investering
  • Tjänster för börsbolag
Vår plattform
  • FAQ
  • Servicevillkor
  • Integritetspolicy
  • Disclaimer
Inderes disclaimer gällande utförda aktieanalyser kan läsas här. För mer detaljerad information över de aktier som aktivt bevakas av Inderes, vänligen se respektive bolags bolagsspecifika sida på Inderes webbplats. © Inderes Oyj. Alla rättigheter förbehållna.