Pihlajalinna

Pihlajalinnas Q3-rapport bjöd inte på några större överraskningar längre, eftersom huvudtalen publicerades redan i samband med vinstvarningen förra veckan.

Resultatfördelningen var i stora drag i linje med våra förväntningar.

Pihlajalinna utfärdade igår en vinstvarning på grund av svag efterfrågan på marknaden, och de Q3-siffror som publicerades i förväg låg klart under våra estimat.

Värderingen är fortfarande mycket återhållsam, men tydliga positiva drivkrafter kan vara få på kort sikt om efterfrågesituationen förblir svag.

Köpeskillingen på 19,5 MEUR är dyr för den nuvarande verksamheten och kräver kraftig tillväxt samt en förbättrad marginal under de kommande åren.

Den oförändrade marginalguidningen och företagets anpassningsåtgärder under Q2 pekar mot ett resultatmässigt starkare H2.

Engångsposter och omvälvningen av outsourcing tyngde resultatet.

Vi förväntar oss att omsättningen minskar med 18 % när outsourcingavtalen upphör, och vi ser en risk i innevarande års guidning.