Jordbrukets skördeutsikter stöder livsmedelsindustrin

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-09 04:15 GMT. Ge feedback här.

Ur livsmedelsindustrins synvinkel är tillgången till tillräckliga och prisvärda inhemska råvaror av hög kvalitet avgörande för att möjliggöra lönsam företagsverksamhet. De senaste uppskattningarna för 2025 års skörd är huvudsakligen positiva, vilket vi bedömer minskar inflationstrycket på livsmedel och skapar gynnsamma förutsättningar för livsmedelsindustrins marginal. Tydligast gynnar skördesäsongen Apetits oljeväxtprodukter samt Raisio.

En god spannmålsskörd stöder måttligt Raisios marginal

Mängden och kvaliteten på den inhemska havreskörden är av stor betydelse för Raisio, eftersom inhemsk havre är företagets huvudsakliga råvara. Företaget använder även en del vete i sin produktion. Enligt Naturresursinstitutets senaste uppskattning (publicerad 26.9.) verkar havreproduktionen för 2025 kvantitativt motsvara den goda nivån för 2024. Även skördens kvalitet verkar vara åtminstone i nivå med jämförelseperioden. Ett andra starkt skördeår i följd har lett till en sänkning av marknadspriset på havre, vilket å ena sidan resulterar i lägre råvarukostnader för Raisio, men å andra sidan också i en minskning av försäljningsvärdet. Minskningen i försäljningsvärdet gäller främst B2B-spannmålshandeln med lägre mervärde. Vid tillverkning av konsumentprodukter är råvarukostnadernas betydelse mindre och kopplingen till försäljningspriserna ganska lös. Även priset på vete i hemlandet har utvecklats i en nedåtgående riktning under våren och sommaren 2025. Vi bedömer att en måttlig god spannmålsskörd och lägre råvarukostnader måttligt kommer att stödja Raisios lönsamhetsförutsättningar under de kommande 12 månaderna.

Apetit drar nytta av en god oljeväxtskörd

Apetits matlösningar är beroende av produktionen av många inhemska grönsaker, medan oljeväxtprodukterna huvudsakligen använder raps (och rybs) som råvara, varav majoriteten köps från internationella marknader. Ur exportperspektivet för livsmedelslösningar verkar ärtproduktionen ligga nära jämförelseperiodens rekordnivå. Enligt vår uppfattning är skördeutsikterna för rotfrukter kvantitativt gynnsamma, men mer indikationer om kvaliteten kommer att erhållas när skörden fortskrider.

Den inhemska raps- och rybsskörden förväntas öka med hela 64 % från jämförelseperioden och nå en hög nivå även i ett nära historiskt perspektiv, vilket ur Apetits synvinkel skulle innebära ett lägre behov av importerade råvaror. Skördeutsikterna i Baltikum, ett viktigt importområde, är också gynnsamma och det europeiska terminspriset på raps (50 dagars medelvärde) har sjunkit med ungefär 10 % jämfört med januari. Apetits resultat led under H1 på grund av höga priser på oljeväxter, men vi förutspår en vändning till det bättre under slutet av året.

Atria och HKFoods: Foderskörden verkar tillräcklig

För Atria och HKFoods, som förädlar köttråvaror, är foderprisutvecklingen en viktig variabel, eftersom den påverkar primärproducenternas produktionskostnader och därmed tillgången på och priset på råvaror. Även om spannmålsskörden 2025 enligt Naturresursinstitutet var genomsnittlig, har priserna på de viktigaste foderspannmålen havre och korn varit på nedåtgående under innevarande år. Naturresursinstitutet Luke uppskattar att den goda gräs- och fodersädesskörden räcker även för husdjur. De förmånliga foderpriserna sänker kostnadstrycket för primärproducenterna inom köttindustrin och påverkar därmed även utsikterna för producentpriserna på kött.

Producentpriset på nötkött har stigit betydligt under 2025, vilket har haft en liten negativ inverkan på Atrias och HKFoods vinst under Q2 och kommer sannolikt att fortsätta under Q3. Företaget kan vanligtvis kompensera för kostnadseffekten med en liten fördröjning, och under höstens nya prissättningsperioder har man säkert försökt att reagera på prisökningen. Priset på griskött har däremot sjunkit i förhållande till början av året.

Fodelia mindre beroende av enskilda råvaror

Fodelia använder ett brett utbud av råvaror i sin produktion, vilket innebär att priset på enskilda råvaror inte blir särskilt betydelsefullt för företaget. Feelia har under innevarande år haft utmaningar med tillgången på nötkött och detta kan delvis fortsätta även under resten av året. Å andra sidan förväntas potatisskörden öka med 11 % och priserna på vegetabiliska oljor sjunker, vilket skulle kunna stödja råvaruanskaffningen för Oikias snacks-affärsområde utöver Feelia.

De börsnoterade livsmedelsföretagens justerade rörelseresultat

Källa: Inderes uppskattning

Utsikterna för livsmedelsindustrin är ganska goda

Våra estimat för livsmedelssektorns vinstutveckling är ganska stabila och våra antaganden om vinsttillväxt är måttliga i förhållande till de senaste årens positiva utveckling. Generellt sett ser vi att livsmedelsindustrins verksamhetsmiljö utvecklas med en måttlig uppåtgående trend när det gäller efterfrågan och kostnader. Å andra sidan har företagen redan under de senaste åren lyckats höja sin marginal till en nivå där ytterligare förbättring inte längre är lätt.

Alla företag i branschen drog nytta av stabiliseringen av kostnadsnivån under 2023-24, dessutom har Atria och HKFoods i sin tur dragit nytta av produktionsinvesteringar som har stärkt effektiviteten. Fodelia är det enda företaget som vi förväntar oss kunna öka omsättningen snabbt under de närmaste åren (2025-26 organisk tillväxt: 11 %/år). Raisios vinst förbättras i sin tur genom avyttring av växtproteiner och stöds av god försäljning av konsumentprodukter med mervärde. Apetits första halvår 2025 var utmanande, men utsikterna visar en uppåtgående trend, stöttade av både interna tillväxt- och effektivitetsåtgärder samt råvarupriser. Företagens värderingsnivåer är enligt vår mening måttliga och avkastningsförväntningarna är ganska attraktiva över hela linjen.