Train Alliance redovisade en fortsatt stark utveckling under det tredje kvartalet 2025 med intäkter på 81,3 MSEK och ett rörelseresultat på 18,3 MSEK, motsvarande en marginal på 23 %. Den förbättrade lönsamheten drevs av en mer gynnsam produktmix där konsult- och konceptintäkterna fördubblades jämfört med föregående år. Bolaget gjorde framsteg i flera nyckelprojekt, bland annat byggstarten av slussterminalen i Hallsberg och fortsatt utveckling av SMARTCargo i Sigtuna, där 50 MSEK investerades under kvartalet. Dessutom stärktes bolagets profil inom totalförsvarsinriktade infrastrukturprojekt genom tillstånd från ISP. Det justerade substansvärdet per aktie uppgick till 36 kr, medan aktien fortsatt handlas till en betydande rabatt – något vi bedömer ge en attraktiv risk/reward givet bolagets starka tillgångsbas och långsiktiga potential.