contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


incap-corporation-incap-corporation-inaugurated-its-third-factory-in-india

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Incap är verksamt inom den industriella sektorn. Bolaget levererar utrustning och service för industriella aktörer, där utbudet inkluderar PCB montering, systemintegreringar, boxbyggnadsintegration, designvalidering, samt inspektionsmetoder. Störst verksamhet återfinns inom Norden, Baltikum och Asien. Bolaget etablerades ursprungligen 1985 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.

Hos Incap har det idag omsatts för över 2 miljoner euro. Detta är inte unikt, men det är sällsynt. Red. I slutet av dagen var omsättningen cirka 3,5 miljoner euro.

Utan att nu närmare ta ställning till om Notes eller Incaps syn på den mångfacetterade frågan är den rätta, kan jag dock inte på något sätt tro att effekterna av den tyska bilindustrins problem på EMS-sektorn skulle stanna inom Tysklands gränser. Varor rör sig dock i huvudsak fritt på kontinentala Europa och bilindustrins leveranskedjor är komplexa och mångdimensionella, så detta borde rimligen synas bredare i Europa. Hittills har nordiska EMS-företag uppvisat en ganska sund lönsamhet i Europa, medan utmaningarna sannolikt har legat mer på volymtillväxtsidan än i marginalerna (dvs. priserna). Bilindustrin är till stor del high volume / low mix-produktion, där de starka aktörerna huvudsakligen är andra än de nordiska kontraktstillverkare som fokuserar på high mix / low volume (detta är förstås bara en huvudregel och såvitt jag förstår levererar även Incap produkter till bilindustrin åtminstone från Slovakien). Övergången sker inte heller i en handvändning, men när de stora aktörernas efterfrågeproblem förlängs har överkapacitet förstås en obehaglig tendens att på ett eller annat sätt spilla över även på andras bord.

Har @Verneri_Pulkkinen du några kvalificerade gissningar om hur stort det euromässiga produktionsunderskottet är inom bilindustrin nu jämfört med några bra tidigare år, och hur storleken på detta produktionsunderskott förhåller sig till nya försvars-, infrastruktur- etc. investeringar? Jag tittade på det och Lacon verkar vara inte bara inom försvarssektorn, utan också stort inom offentlig infrastruktur, såsom järnvägstrafik. Om vi med en enkel modell antar att stora investeringar görs i infrastruktur och försvar, som ersätter eller till och med överträffar den förlorade bilindustriproduktionen, så är Lacon åtminstone baserat på referenser ganska väl positionerat. Visst, Lacons omsättning har minskat, så det säger väl något. Å andra sidan, om den hade ökat, hur mycket större hade prislappen då varit. Jag anser detta vara ett ganska bra köp i den meningen att man har velat öppna upp mot Tyskland i flera år. Jag minns inte hur många år det är sedan det nämndes att de viktigaste platserna där man vill ha en egen anläggning är USA och Tyskland. Nu är båda avklarade och den geografiska täckningen är rentav utmärkt diversifierad. Jag har också börjat luta åt att NOTEs Lind-Widestam är överdrivet optimistisk. När det går bra (oftast för det egna bolaget), frossar han i att detta bara är början och snart kommer det att gå riktigt bra (på sistone har det inte gått bra). Och när det går dåligt någonstans inom EMS-sektorn, då… tja… början på slutet. På aktiemarknaden görs utmärkta vinster ofta när man kan köpa något värdefullt vars pris inte är högt, eftersom andra inte anser det vara värdefullt. Jag vet ingenting om att köpa företag, men kan samma logik gälla där? Laccons pris är inte billigt, men det är inte heller direkt dyrt. Om man med dess hjälp får stor exponering mot Tysklands och övriga Centraleuropas svällande infrastruktur- och försvarsinvesteringar, kan det nu vara en ganska bra tidpunkt att göra en sådan affär.

Jag skrev nyligen i Note-tråden deras åsikt att det inte är värt att leta efter förvärv i Tyskland eftersom bilindustrins nedgång tvingar aktörer att söka tillväxt inom andra branscher. Det i sin tur skärper konkurrensen och pressar marginalerna. Incap går mot strömmen i denna syn.

Inderes              Incap: We expect ~40% y/y revenue growth in 2026 - Nordea - Inderes    Incap has agreed to acquire Lacon for an equity value of EUR 50m. Lacon has customers in the railway, medical and defence sectors. The acquisition could take revenue growth close to 40% in 2026...

Kommentaren om affären finns här. Laccons siffror verkar faktiskt vara på nedgång i år, och baserat på dem gick Incap med på att betala sannolikt höga multiplar. Å andra sidan är tilläggsköpeskillingens andel av aktiekapitalets värde endast 10 %, men för att uppnå den måste Lacon förbättra sin EBITDA i en rasande takt (dvs. cirka en tredjedel av 2024 års resultat och förmodligen ännu mer av 2025 års siffror). Denna kombination skulle förmodligen kunna innebära att det finns enighet om Lacons positiva utsikter för nästa år, då Incap verkar betala lite i förskott, men å andra sidan måste säljarna förbättra sig avsevärt för att höja köpeskillingen relativt lite. Som jämförelse byggde Scanfil till exempel SRX- och MB-affärerna på betydligt större tilläggsköpeskillingar. Lacon kommer att späda ut Incaps lönsamhet åtminstone initialt, men jag är inte särskilt orolig för detta. I detta (också) förvärv handlar det enligt min mening mer om hur mycket det investerade kapitalet i Lacon kommer att avkasta över tid, och detta påverkas i framtiden (största delen av det investerade kapitalet är låst i och med köpeskillingen) särskilt av bolagets lönsamma tillväxt samt kommersiella synergier med Incaps övriga kunder.

Nordea publicerade en snabbkommentar:                   Inderes              Incap acquires Lacon for EUR 50m - Nordea - Inderes    Incap acquires Lacon which has production sites in Germany and in Romania. Lacon has customers in defence, railway and medical technology sectors which could be hard to get on organic basis....                             30 % omsättningstillväxt i Incaps storleksklass.  ”Acquisition price is EUR 50m indicating EV/EBIT of ~12x in 2025E we calculate (Incap EV/EBIT 2025E 8.6x, Sector median EV/EBIT 12x 2026E)” Nordeas analytiker har lyft fram samma saker som jag själv funderade över, att Lacons tillväxt ser negativ ut och försämrar Incaps lönsamhet avsevärt.

Incap

Incap Corporation | Press Release | May 25, 2023 at 10:15:00 EESTIncap inaugurated the third modern manufacturing facility in its production unit in Tumkur, which serves global customers worldwide...

<div class="mfn-header mfn-header-finland"><p>Incap Corporation | Press Release | May 25, 2023 at 10:15:00 EEST</p></div><div class="mfn-preamble"><p><strong>Incap inaugurated the third modern manufacturing facility in its production unit in Tumkur, which serves global customers worldwide.</strong></p></div><div class="mfn-body"><p>Incap’s Tumkur factory specialises in manufacturing electronics and box-build products, having long experience particularly in power electronics. The machinery is suitable for common component technologies, and together with the great location and skilled personnel, Incap is able to provide high-quality manufacturing services to meet the most demanding customer needs.</p><p>“Looking ahead, the EMS industry holds a promising future. Therefore, we maintain our dedication to investing actively in our operations and fostering their development. I would like to express my sincere gratitude to our exceptional team in India whose collective efforts have played a crucial part in establishing our new factory,” stated Otto Pukk, President and CEO of Incap.</p><p>During the inauguration, Incap India’s Managing Director Murthy Munipalli introduced the factory which has been designed to be sustainable and to provide a modern work environment. “Incap’s third factory in India has been carried out in line with sustainable building principles, paying special attention to efficient use of energy and water,” he explained and added that the total area of Incap India factory is now close to 26,500 square meters.</p><p>Incap’s third factory in Tumkur provides a comfortable working area with sufficient lighting and air ventilation, optimised space utilisation and an easy emergency rescue route plan. Once installed, solar panels on the roof will provide renewable energy to the facility. In addition to environmentally friendly energy solutions, the factory also includes a new wastewater treatment facility. The new facility in the premises will help to purify the water and preserve scarce freshwater resources by using the treated wastewater for other purposes, such as flushing, gardening, and landscaping.</p><p>Photos of the inauguration event: <a rel="noopener" href="https://photos.app.goo.gl/CsFU42vj2DfTe6CD7">https://photos.app.goo.gl/CsFU42vj2DfTe6CD7</a></p></div>