Investment Outlook: Starkare global ekonomi skapar medvind för aktier

Den globala ekonomin växer i god takt och återhämtningen breddas geografiskt. Samtidigt driver stora investeringsvågor inom AI, energi, försvar och infrastruktur både efterfrågan och långsiktig produktiviteten. I SEB:s investeringsrapport Investment Outlook, som släpps idag, konstaterar vi att vi behåller övervikter i USA, Norden och tillväxtmarknader samt föredrar IT, industri och bank och finans. Samtidigt har vi blivit mer försiktiga till ränteplaceringar men ser fortsatt positivt på aktier. 

 - Vi går in i hösten med en stärkt syn på den globala ekonomin och vinstgenereringsförmågan i företagssektorn. Det motiverar ett fortsatt relativt högt riskutnyttjande och en tydlig preferens för aktier. Samtidigt förändras portföljkonstruktionen när inflation, geopolitik och finanspolitik håller räntorna högre och den traditionella riskspridningen mellan aktier och räntebärande placeringar fungerar sämre, säger Carl Hammer, allokeringschef på SEB Asset Management. 

Vår marknadssyn 
Vi har fortsatt en tydligt positiv grundsyn och räknar med en global tillväxt på omkring 3,0 till 3,5 procent under 2026 och 2027. Den cykliska återhämtningen breddas geografiskt, inköpschefsindex stiger och ekonomiska data har åter börjat överraska positivt. 
 
Förutsättningarna för aktiemarknaden har fortsatt att förbättras sedan den senaste utgåvan av Investment Outlook i maj. Rapportperioden för det andra kvartalet var stark, med vinsttillväxt som överträffade förväntningarna i de flesta sektorer. Tillväxten drivs dessutom i allt större utsträckning av fler delar av ekonomin än enbart AI-relaterade bolag. 

Vår allokeringsvy 
Vi är fortsatt överviktade mot risktillgångar och har höjt risknivån något. Samtidigt begränsas övervikten av den osäkerhet som följer av stigande räntor och det geopolitiska läget. 

Regionalt behåller vi våra aktieövervikter i USA, Norden och tillväxtmarknader. Sektorallokeringen är oförändrad, där vi fortsatt föredrar IT, industri samt bank och finans. 

Den mest betydande förändringen sedan senaste utgåvan av Investment Outlook är en mer försiktig syn på ränteplaceringar. Stramare penningpolitik, högre realräntor, låga kreditspreadar och stora finansieringsbehov gör att vi ser en mer attraktiv riskjusterad avkastning i aktier.

Fördjupningar: datacenterinvesteringar, AI och arbetsmarknaden samt rymden 
I rapporten lyfts denna gång tre specifika teman - datacenterinvesteringar, AI och arbetsmarknaden samt rymden.

• Datacenterinvesteringar som drivkraft för nordisk industri: Den globala investeringsvågen inom AI och datacenter är en viktig drivkraft bakom tillväxten i nordisk industrisektor just nu. De stora teknikbolagen investerar rekordbelopp i ny datacenterkapacitet, framför allt i Nordamerika, vilket skapar hög efterfrågan på utrustning för elförsörjning, kraftproduktion, kylning, kommunikation, halvledare och installationstjänster.
• Tillväxt med eller utan jobb? Den amerikanska ekonomin präglas av stark tillväxt och rekordhöga AI-investeringar, men arbetsmarknaden har samtidigt tappat fart. Många ser detta som ett tidigt tecken på att AI redan ersätter arbetskraft, medan vi tror att svagheten främst speglar en tudelad konjunktur där små och medelstora företag hamnat på efterkälken.
• Digitalisering öppnar rymden: Marknaden för en digital infrastruktur och tjänster i rymden växer med ökat intresse både från kommersiella och statliga aktörer. Rymden har blivit en strategisk tillgång för kommunikation, underrättelseinhämtning, navigering och ledning av militära operationer. I takt med att de geopolitiska spänningarna ökat växer det statliga intresset inom rymdområdet. 

Hela rapporten, samt webbfilm, finns tillgänglig på Investment Outlook