Digia Q4'25: Stabil vinstmaskin till ett bra pris

Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-06 07:23 GMT. Ge feedback här.

Vi höjer vår riktkurs för aktien till 7,5 euro (tidigare 7,2 euro) och vår rekommendation till Köp (tidigare Öka). Digias förra år, och särskilt Q4, var bra med tanke på siffrorna, särskilt med tanke på motvinden på marknaden. Företagets guidning var något försiktig, vilket kan förklaras av frontlastade investeringar under den nya strategiperioden. Implementeringen av företagets strategi har dock varit robust i 10 år, vilket ökar förtroendet för fortsatt god implementering. Aktiens värderingsbild (2026e P/E 10x och EV/EBIT 8x) är mycket attraktiv, särskilt med tanke på förtroendet för intjäningsförmågan, den låga riskprofilen och den stora andelen återkommande intäkter.

Omsättningen ökade drivet av förvärv och marginalen var stark under Q4

Digias omsättning under Q4 ökade med 8 %, vilket var väl i linje med våra förväntningar. Organiskt växte omsättningen som väntat något (2 %) och bättre än sektorn (Q3: -2 %). Digias justerade EBITA ökade tydligt och uppgick till 8,1 MEUR, vilket var något under vårt estimat på 8,6 MEUR som vi höjde i förrgår. Den justerade EBITA-%:en var 13,4 % och steg från jämförelseperiodens 10,7 %. Marginalen kan finnas som mycket god i det rådande marknadsläget och stöddes av organisk tillväxt samt genomförda effektivitetsåtgärder. Digias Q4 och hela året kan finnas som framgångsrika och som en topprestation inom sektorn. Företagets styrelse föreslog som väntat en utdelning på 0,19 euro per aktie för 2025, vilket är en höjning med en cent från föregående år och motsvarar 40 % av resultatet.

Den nya strategiperioden var en väntad fortsättning på den föregående

Under strategiperioden 2026–2028 är företagets mål att expandera till en europeisk förtroendepartner för intelligent affärsverksamhet, både organiskt och genom förvärv. I stort sett innebär strategin inga större förändringar, utan är en uppdatering av den tidigare. Artificiell intelligens har naturligtvis integrerats starkare i strategin. De finansiella målen är i övrigt desamma (tillväxt över 10 % och EBITA-% >12 %), men andelen internationell verksamhet höjdes som förväntat (till 30 % av omsättningen). De nya målen är möjliga, men tillväxten och internationaliseringsmålet kräver enligt vår bedömning nya förvärv samt stöd från en bättre marknadssituation. Lönsamhetsmålet kräver å sin sida fortsatt gediget operationellt arbete och framgång i produktifiering samt skalbara lösningar.

Bra prestationer även under de närmaste åren

I sina marknadskommentarer var företaget fortsatt försiktigt. Företaget kommenterade att det finns små ljuspunkter inom den privata sektorn, men att den offentliga sektorn fortfarande är utmanande. Digia guide:ar för att omsättningen ska öka och att EBITA-rörelseresultatet ska ligga på jämförelseperiodens nivå eller öka under 2026, vilket är något försiktigt. Vi estimerar att Digias omsättning kommer att öka med cirka 4 % under det påbörjade året och att det justerade EBITA-rörelseresultatet kommer att uppgå till 23,2 MEUR, det vill säga 10,3 % av omsättningen (2025 rapporterat 21,3 och just. 22,9 MEUR). Under åren 2027-2028 förväntar vi oss att företaget växer organiskt med 3-4 % och att EBITA-%:en stiger till 11 %. Därmed ligger företaget på en bra nivå mätt med 20-regeln under de närmaste åren. Vidare kommer företaget med stor sannolikhet att påskynda genomförandet av strategin och tillväxten genom företagsförvärv, vilket en sund balansräkning och ett gott kassaflöde möjliggör.

Stabil vinsttillväxt till ett attraktivt pris

Digia har befäst sin profil som ett vinsttillväxtföretag och har blivit en av sektorns toppresterare, vilket stöder aktiens värdering. Med våra värderingsmetoder är aktien ur alla perspektiv åtminstone attraktivt (2026e P/E 10x, EV/EBIT 8x och förväntad avkastning >15 %) eller till och med mycket attraktivt prissatt. Med tanke på vår kassaflödeskalkyl (8,6 euro) och den relativa värderingsnivån (25 % under jämförelsebolagen) är aktien mycket attraktivt prissatt. Dessutom har företaget en av sektorns lägsta riskprofiler. Sammanfattningsvis ser vi ett intervall för aktiens verkliga värde på 7,2-8,8 euro per aktie.