Faron: Kursfallet erbjuder ett tillfälle att öka

Du kan ladda ner hela rapporten på engelska i PDF-format från knappen ovan.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-24 04:00 GMT. Ge feedback här.

Faron publicerade nya BEXMAB-studieresultat vid ESMO-kongressen förra helgen. På måndagen meddelade företaget resultaten i ett pressmeddelande och anordnade en webbsändning på torsdagen. I stort har de viktigaste resultaten av studien redan varit kända genom sommarens meddelanden och <RMd6lyMRZT_3>ASCO-</RMd6lyMRZT_4>webbsändningen</RMd6lyMRZT_4>. Den nya informationen kompletterade helhetsbilden, som i huvudsak förblev oförändrad. Vår ståndpunkt om Farons framtid har förblivit oförändrad. Aktiekursen har dock sjunkit, vilket har förbättrat förhållandet mellan avkastning och risk. Vi upprepar vår riktkurs på 2,5 euro och höjer rekommendationen till Öka (tidigare Minska).

Uppdaterad information om bexmarilimabs effekter vid MDS erhölls

I BEXMAB får patienter med myelodysplastiskt syndrom med medelhög till hög risk (HR-MDS) en kombination av Farons prövningsläkemedel bexmarilimab och standardläkemedlet azacitidin. Studiens huvudresultat har redan publicerats tidigare i sommar. Bland första linjens (nybehandlade) MDS-patienter uppnådde 85 % (17/20) av patienterna en total respons (overall response rate ORR) och 45 % (9/20) av patienterna uppnådde fullständig remission (complete remission CR). Andelen svar är mycket god och särskilt patienter med låga cancercellsnivåer svarade väl på läkemedelskombinationen. På grund av det lilla antalet patienter och studiens upplägg kan inga starka slutsatser om effekten ännu dras.

Faron rapporterade att de observerat en högre bindning av bexmarilimab till dess Clever-1-mål i benmärgen (eng. target engagement) hos de patienter som svarade väl på behandlingen. Vi anser att informationen är biologiskt intressant. Behandlingssvaren och framtida finansieringslösningar är dock enligt vår mening kärnan i värdeskapandet för närvarande. Sammantaget erbjöd pressmeddelandet intressanta detaljer om bexmarilimabs effekt vid MDS och repeterade, dessutom till den nya informationen, de viktigaste studieresultaten. 

Nästa betydande steg är att inleda fas II/III MDS-studien nästa år

Därefter förbereder sig Faron för en fas II/III-studie inom första linjens MDS, baserat på vilken företaget kan ansöka om ett påskyndat försäljningstillstånd, om resultaten stöder detta. Företaget planerar att starta studien under Q2’26. Studien är randomiserad och kontrollerad, vilket innebär att den data som erhålls är av hög kvalitet och möjliggör tillförlitliga slutsatser. Farons nuvarande kassa räcker till Q1’26, så genomförandet av den nya studien kräver ytterligare finansiering.

Säkrad finansiering räcker till Q1’26

I början av året genomförde Faron en riktad emission på 12 MEUR och avtalade dessutom om ett konvertibelt lån på 35 MEUR, varav 15 MEUR hittills har lyfts. Med stöd av arrangemangen räcker den nuvarande kassan enligt företaget fram till Q1’26. Genomförandet av den avgörande fasen av MDS-studien kräver således ny finansiering. Faron strävar efter ett samarbetsavtal med ett större läkemedelsföretag för att finansiera studien, men andra finansieringsalternativ och kombinationer av dessa är också möjliga.

Kursfallet har ökat aktiens attraktivitet

Vår DCF-modell ger aktien ett värde på 2,5 euro (oförändrat), vilket innebär att risk/reward-förhållandet enligt vår bedömning återigen är attraktivt efter kursnedgången. Aktieavkastningen under den närmaste framtiden präglas av finansieringslösningen, om vilken information torde komma ganska snart.