contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Rauli Juva

Harvia är en tillverkare av bastuanläggningar. Produktutbudet består av helhetslösningar som inkluderar färdiga bastu- och spaanläggningar, samt elektriska bastuaggregat, vedeldade bastuugnar och tillhörande inredning. Utöver det tillverkar bolaget infraröda bastuanläggningar. Verksamhet innehas på global nivå, där bolagets produkter återfinns via samarbetspartners. Bolaget grundades under 1950 och har sitt huvudkontor i Muurame.

Det gjorde det. Vad jag själv har tittat på siffrorna så ser de ut att vara helt rätt. För 2018 års P/E har du dock valt P/E enligt rapporterad EPS, medan du annars (helt förnuftigt) använder justerade. Justerad P/E i rapporten vid start av bevakningen för innevarande år verkade ha varit 13,4. (detta kan man ju räkna ut från den tabellen också 6/0,45). Då är effekten av multipelökningen något större, det vill säga cirka 115%. En riktigt bra övning och den huvudfrågan har för mig själv de senaste två åren varit var den acceptabla värderingsnivån skulle vara, företaget är ju utmärkt.

Jag gjorde en liten analys av Harvias totala avkastning sommaren 2018 - idag, baserat på Inderes rapporter. Nu fördjupade jag mig lite mer i källorna till aktieavkastningen, hoppas det blev åtminstone ungefär rätt, eftersom jag inte är särskilt bra på värdering. @Rauli_Juva om du orkar ta en titt på mina tankar skulle det vara kul att höra dina kommentarer! Harvias affärsverksamhet har utvecklats starkt:  Omsättning +220% EPS +231% Rörelsemarginal just. 19,0% → 20,3%  Affärerna har alltså gått utmärkt. Sedan tittar vi lite på värderingar och avkastning:  Aktiekursen har stigit +616% (sedan bevakningen inleddes, dvs. 6,00€) Utdelningar har uppgått till 4,11€ under hela perioden Total avkastning är +684% om utdelningarna inte återinvesterades  Sedan till den intressanta siffran, nämligen värderingen:  P/E har stigit 15,8 → 28,9, dvs. +83%  Tidigare i rapporterna diskuterades en “acceptabel P/E”-siffra för Harvia på nivån 14. Nu är frågan, vad skulle vara dagens “acceptabla P/E”-siffra? Harvia har expanderat ganska mycket, så dess risk har i princip minskat. Dessutom har tillväxtmålen höjts och lönsamheten är (en aning) bättre. Alltså, logiskt sett skulle man kunna anta att även värderingsnivån har ökat. Men hur mycket? Nå, detta var en kort skiss men den berättar grovt hur bolaget har vuxit och varifrån avkastningen har kommit. En större del av avkastningen har kommit med resultatökningen (vilket är ett gott tecken) men även värderingsökningen har bidragit till en betydande uppgång. Och utdelningarna har varit betydande (om man tänker på att emissionspriset var 5,00€ och utdelningar redan har uppgått till 4,11€)

Jag följer Almost Heavens webbutik då och då, och det verkar som att leveranstiderna har förlängts under hösten från sommarens cirka 3 veckor till nuvarande två månader. Åtminstone baserat på det skulle man kunna anta att affärerna har gått bra om det inte har funnits större flaskhalsar i produktionen. Via Costco får man förstås lite snabbare leverans, oftast alltid 3-4 veckor. Jag tycker också att kunden får mer värde i de Almost Heaven-paket som prissätts av Costco. För Harvia är det förstås säkert en affär med betydligt lägre marginaler än försäljningen via deras egen webbutik. Finns det någon på forumet som följer dessa siffror närmare eller som följer europeiska återförsäljare? Jag skulle vara intresserad av att höra synpunkter på den nuvarande situationen. Min egen uppföljning är mestadels sporadisk överblick utan någon exakt tabulering. Långsiktigt är förtroendet för Harvia starkt och avsikten är att sitta kvar i aktien i minst 5-10 år, om inga underverk sker.

Fortsättning på serien ”kändisar som njuter av Harvias produkter”:  Detta har troligen en ganska måttlig inverkan på aktiekursen

Hille Korhonens meriter är ju inte särskilt smickrande inom operativ verksamhet. Visst är hon bara en bland andra i styrelsen, och visst kan det nuförtiden, när det ska vara en jämlik fördelning bland medlemmarna, ge ett lyft för vissa.

Harvia

We expect Harvia’s earnings to make an upturn next year, but the share price already prices this, and the valuation (2024 EV/EBIT 14x) is at the top of the acceptable range. We lowered our earnings estimates by 1-4% for 2023-24.

<p>NB! Report dated 12/11/2023</p> <p>We expect Harvia’s earnings to make an upturn next year, but the share price already prices this, and the valuation (2024 EV/EBIT 14x) is at the top of the acceptable range. We lowered our earnings estimates by 1-4% for 2023-24. </p> 

	2022	23e	24e
Omsättning	172,4	149,4	159,3
tillväxt-%	−3,8 %	−13,3 %	6,6 %
EBIT (adj.)	36,5	32,3	35,1
EBIT-%	21,2 %	21,6 %	22,0 %
EPS (adj.)	1,55	1,18	1,39
Utdelning	0,64	0,65	0,67
Direktavkastning	3,6 %	1,5 %	1,6 %
P/E (just.)	11,4	36,0	30,6
EV/EBITDA	9,1	21,7	19,4

Harvia: The stock is correctly priced

Key Estimate Figures2023-12-11

Forum uppdateringar