Incap: Defense seems robust
We reiterate our EUR 12.00 target price and Accumulate recommendation for Incap. We made no changes to Incap’s near-term earnings estimates after the Q2 report. The inventory adjustment related to the largest customer depresses the company's result to a clear downward trend at least in H2, but we do not consider the problem structural. Incap's long-term strengths, i.e. excellent cost competitiveness and a light organization, have not disappeared and the company managed to carry out a promising acquisition in the US in July. We believe that Incap offers a good expected return for brave and patient investors at the current valuation level (2023e: EV/EBIT 9x).
Incap är verksamt inom den industriella sektorn. Bolaget levererar utrustning och service för industriella aktörer, där utbudet inkluderar PCB montering, systemintegreringar, boxbyggnadsintegration, designvalidering, samt inspektionsmetoder. Störst verksamhet återfinns inom Norden, Baltikum och Asien. Bolaget etablerades ursprungligen 1985 och har sitt huvudkontor i Helsingfors.
Läs meraNyckeltal2023-07-30
| 2022 | 23e | 24e | |
|---|---|---|---|
| Omsättning | 263,8 | 250,6 | 294,4 |
| tillväxt-% | 55,4 % | −5,0 % | 17,5 % |
| EBIT (adj.) | 40,0 | 33,1 | 39,8 |
| EBIT-% | 15,2 % | 13,2 % | 13,5 % |
| EPS (adj.) | 0,98 | 0,83 | 0,99 |
| Utdelning | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
| Direktavkastning | 1,0 % | ||
| P/E (just.) | 17,5 | 12,7 | 10,6 |
| EV/EBITDA | 12,0 | 8,2 | 6,1 |
Forum uppdateringar
