ISS (One-pager): Sammansatt kapitalavkastning med målsättning om organisk tillväxtstrategi
Sammanfattning
- ISS rapporterade en stabil omsättning på 84,7 miljarder DKK för 2025 med en organisk tillväxt på 4,3 %, främst driven av prishöjningar och förbättrade volymtrender.
- Rörelsemarginalen förblev stabil på 5,0 %, medan det fria kassaflödet ökade markant till 2,7 miljarder DKK, vilket återspeglar en tillgångslätt affärsmodell.
- Företaget slutförde ett återköpsprogram för aktier på 3,0 miljarder DKK och planerar ett nytt program på 2,5 miljarder DKK, med en total aktieägaravkastning på cirka 8,7 % av det nuvarande börsvärdet för 2026.
- ISS guidar för en organisk tillväxt över 5 % och ett fritt kassaflöde över 2,5 miljarder DKK under 2026, med potentiella katalysatorer som kan driva ytterligare omvärdering.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-02-25 07:46 GMT. Ge feedback här.
ISS levererade ett stabilt årsresultat för 2025, med en omsättning på 84,7 miljarder DKK (2024: 83,8 miljarder DKK) och en organisk tillväxt på 4,3 %, främst driven av prishöjningar inom koncernen och förbättrade volymtrender mot slutet av året. Fjärde kvartalet 2025 låg dock något under konsensus, där den organiska tillväxten på 4,1 % hamnade under konsensusförväntningarna. Rörelsemarginalen för helåret landade på 5,0 % exklusive hyperinflationseffekter (2024: 5,0 %), i linje med företagets finansiella mål, medan det nominella rörelseresultatet före övriga poster steg till 4,2 miljarder DKK (2024: 4,2 miljarder DKK) trots betydande motvind från valutakurser på ungefär 4 procentenheter på den rapporterade omsättningen. Det fria kassaflödet ökade markant till 2,7 miljarder DKK (2024: 2,0 miljarder DKK), stöttat av disciplinerad hantering av rörelsekapital och lägre investeringar i förhållande till intäkterna, vilket återspeglar den tillgångslätta affärsmodellen.
Den jämförbara tillväxten accelererade med 2 procentenheter sekventiellt under Q4 2025, då tillväxten skiftade från att enbart vara prisdriven till en mer balanserad bidrag från volym och nya kontrakt. Det kommersiella momentumet förblev starkt med 10 betydande nya kontrakt under året, inklusive partnerskap med COWI, Velux och det australiensiska försvarsdepartementet, tillsammans med multipel förlängningar och utökningar av befintliga nyckelkunder med god intäktsvisibilitet inför det nya året.
Angående kapitalallokering slutförde ISS ett återköpsprogram för aktier på 3,0 miljarder DKK i februari 2026 och meddelade ett nytt program på 2,5 miljarder DKK för de kommande tolv månaderna. Tillsammans med den föreslagna utdelningen på 3,2 DKK per aktie för räkenskapsåret 2025 (en utdelningskvot på 20 % av justerat resultat efter skatt), uppgår den totala aktieägaravkastningen för 2026 till cirka 3,1 miljarder DKK, vilket motsvarar cirka 8,7 % av det nuvarande börsvärdet. Angående den förstnämnda indikeras dock en lägre nivå för 2026, baserat på det nuvarande återköpsprogrammet på 2,5 miljarder DKK jämfört med 3,0 miljarder DKK för 2025.
Framöver guide:ar ISS för en organisk tillväxt över 5 %, en rörelsemarginal över 5 % och ett rapporterat fritt kassaflöde över 2,5 miljarder DKK under 2026. Två katalysatorer skulle kunna driva ytterligare omvärdering: ihållande marginalleverans som visar en väg mot lönsamhet på Compass Group-nivå, och lösning av Deutsche Telekom-skiljedomstvisten som väntas under första halvåret 2026, vilket skulle kunna lyfta det fria kassaflödet över 3,1 miljarder DKK. Förra året stängde ISS sin värderingsgap till konkurrenterna; nästa fråga blir om det kan ta betydande steg för att också stänga gapet till branschledaren Compass Group. Ansvarsfriskrivning: HC Andersen Capital erhåller betalning från ISS för ett digitalIR/företags visibilitetsabonnemangsavtal. / Philip Coombes 08:46 25 februari 2026